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最近幾個星期，美國股市刮起了“完美風暴”，曾經(jīng)“萬千寵愛集一身”的納斯達克指數(shù)急劇下挫，從今年3月的5000點最高點降到目前的3000點以下，降幅高達45%。許多新經(jīng)濟公司市值急劇縮水，縮水率高達50%，80%，甚至更多。更讓人恐慌的是，不僅僅是受到過度吹捧的網(wǎng)站公司市值降低，連賺到真金白銀的藍籌科技股公司，像思科、英特爾等的股票也降低不少。無論是股民，還是基金投資者，都感到了科技“倒灌風”的寒冷。現(xiàn)在，人們腦子里只有一個問題：這是因股價過高而產(chǎn)生是股市的正常調(diào)整，還是它預(yù)示了什么？難道是
經(jīng)濟發(fā)展的動力馬達技術(shù)經(jīng)濟開始出現(xiàn)厄運？它會導(dǎo)致整個經(jīng)濟經(jīng)歷一次大震蕩嗎？
以下是十幾位與科技和信息產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的專業(yè)人士對這個問題的回答。
AndyGrove，61歲，英特爾董事會主席
這次的股市震蕩不算什么，它只是讓科技股的價值回到了它應(yīng)有的水平上。我認為，經(jīng)濟環(huán)境并沒有發(fā)生太大的變化，變了的是投資者的心情。他們對科技股期望太高，對凡是達不到他們期望的股票就狠狠打擊。他們現(xiàn)在處于一種又恐慌又沮喪的狀態(tài)中。恐慌之下，無論分析家說什么，也無論公司做什么，他們都覺得那個玻璃杯只有一半是滿的；而沮喪之中，他們又覺得怎么那個玻璃杯有一半都是空的！
不可否認，我們這個產(chǎn)業(yè)被吹捧得過了頭，于是一有風吹草動，人們就喊：“高科技出問題了。”這就像說“制造業(yè)出問題了”一樣毫無道理，難道一兩個行業(yè)出了問題，就牽扯到所有被制造出來的東西都有問題嗎？我就搞不懂，dot-com公司只是高科技股中的一小部分，它們的升跌只是小股民每天吸納拋出的結(jié)果，而它們的波動卻能影響英特爾、微軟、IBM、Lucent、雅虎和美國在線這樣的大公司起起伏伏，簡直讓人不可思議。這真是一個經(jīng)濟恐慌期，我經(jīng)歷過幾次經(jīng)濟恐慌期，這次是最嚴重的。80年代中期那次和這次差不多，可那時高科技對經(jīng)濟還沒有起到現(xiàn)在的決定性作用。
對于那些像我們現(xiàn)在這樣實實在在地做事的公司來說，這次震蕩什么也沒有改變。不是有人說將來所有的公司都會變成互聯(lián)網(wǎng)公司嗎？我看這一天已經(jīng)不遠了。我剛參加完一個咨詢會，與會者都是大客戶——不是dot-com公司，而是有家底的“舊”公司，他們都正在采取不同的方式利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)給他們的經(jīng)營模式“改朝換代”。這一過程比我們一兩年前預(yù)計的還要快，還要深入，范圍也要廣得多。我敢說，高科技任何時候都給予投資者很高的回報率，因為經(jīng)濟的基礎(chǔ)設(shè)施需要它。
BillJoy，46歲，SUN微系統(tǒng)的首席科學
我曾經(jīng)投資過風險基金，現(xiàn)在我是生產(chǎn)光纖網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的Juniper公司的股東。雖然Juniper是個只有幾億美元銷售額的小公司，它的市場覆蓋率可比Lucent還大，而且它很有可能替代Lucent的位置。當然，也可能會有別的公司代替Jupiter的位置，這就是高科技，它總是在不斷地新陳代謝。而大部分追捧科技股的人卻以為科技公司每年都能成倍地增長，而且?guī)啄曛畠?nèi)都不會垮臺。
我賣掉了幾只很不錯的科技股，價格收益率都在600倍以上，可我還是沒有留它們。因為我覺得，這些高科技公司只有發(fā)展成下一個思科才能最終生存下來，而事實上我們會有幾個像思科那么大的公司呢？目前，各種風險投資在市場上十分活躍，其實巨額資本在市場上流動并不是一件好事。在消費經(jīng)濟中，它會造成通貨膨脹。我認為，現(xiàn)在的高科技市場上就存在不少的通漲，通漲的期望值，通漲的股價，通漲的勞力需求。這些都是不健康的。
我覺得我們現(xiàn)在還處于一種搶購恐慌中。歷史上只有拋售恐慌，人人惟恐拋不掉手中的股票；而現(xiàn)在是人人惟恐錯過了什么股票。我們需要更多目前這樣“昂貴的”代價去教會投資者不能盲目地跟風。
JohnDoerr，風險投資商，
曾資助過康柏，太陽，Netscape，亞馬遜.com.對于現(xiàn)在發(fā)生的一切，我一點也不覺得有什么可擔憂的。我們才剛剛開始建立Evernet，一個時刻開放，高速，寬帶，無所不在，形式多樣的網(wǎng)絡(luò)。其實應(yīng)該有6種網(wǎng)絡(luò)：聲音網(wǎng)，在網(wǎng)上聽到真人的聲音；手中網(wǎng)，像掌上電腦一類的便攜式上網(wǎng)工具；寬帶網(wǎng)，坐在家中就可以通過千萬比特的速度和容量的網(wǎng)實現(xiàn)雙向上網(wǎng)；圖像網(wǎng)，通過一些服務(wù)器就可以看到圖像的網(wǎng)；eWeb，即機器對機器的通訊交流；最后，就是PC網(wǎng)，這是目前6種網(wǎng)絡(luò)中唯一真正投入使用的網(wǎng)。據(jù)最新調(diào)查，世界上60億人中只有1.8億人使用這個互聯(lián)網(wǎng)。因此，我覺得今后的10年科技還大有可為，還會有數(shù)不清的發(fā)明創(chuàng)造，幫助那些目前還和互聯(lián)網(wǎng)沒有任何接觸的人進入網(wǎng)絡(luò)世界，他們會創(chuàng)造巨大的市場。我認為，現(xiàn)在的市場變動只是正常的調(diào)整，是競爭優(yōu)勝劣汰的必然結(jié)果。
KanwalRekhi，56歲，公認的硅谷印度人團體的奠基人
Dot-com曾經(jīng)把我搞糊涂了。我弄不明白是因為我看不到dot-com有什么價值。我不相信你在網(wǎng)上買的東西會比你在商店里買的還便宜，因為送貨上門的運輸和運送費用肯定高過批發(fā)的費用。當人們大談特談“互聯(lián)網(wǎng)時代”時，我根本不覺得它的存在，你怎么能在一個不存在的時代里創(chuàng)造價值呢？資本主義應(yīng)該最充分最有效率地利用資本，但dot-com現(xiàn)象則是對資本最不充分的利用。有那么兩三年我總是說，不是我瘋了，就是這個世界把我搞瘋了。我有一個侄子，21歲大學剛畢業(yè)就被一家網(wǎng)站聘為業(yè)務(wù)發(fā)展總監(jiān)，年薪13.5萬美元。我不禁要問，這個21歲的年輕人怎么能當業(yè)務(wù)發(fā)展總監(jiān)呢？他們發(fā)展什么業(yè)務(wù)？沒多久這個網(wǎng)站就倒閉了。
問題在于，dot-com現(xiàn)象不是由像我這樣的工程技術(shù)人員創(chuàng)造的，而是由那些油嘴滑舌、滿腦子一夜致富的念頭和一口袋新理論的MBA們一手造成的。如果讓我在一個dot-com和一家“舊”公司建立的網(wǎng)站之間選擇，我一定會選后者。曾有一個風險投資商對我說：“我估計我們投資的所有公司的平均年回報率為100%，我們要以高于原價10倍的價格賣掉虧損的公司，而在成功的公司身上可以收回100倍的投資。”這可真讓我開了眼界，這怎么可能呢？20年前我創(chuàng)業(yè)時，5年之內(nèi)能讓投資翻兩番多，就算是大獲成功了。一般情況是十分之一、二的公司會成功，十分之二、三的公司表現(xiàn)平平，而十分之四到六的公司會消失。我相信我們正在重新回到這個事實上來。
現(xiàn)在的dot-com公司個個的身價都像天那么高，那全是不經(jīng)世事的MBA分析家和基金管理人們吹出來的，dot-com們的股價一跌，他們就說該是收進的時候了，他們根本就沒見過長時間的熊市。我想我們現(xiàn)在經(jīng)歷的就是熊市，它至少還得再持續(xù)半年，因為還有很多泡沫成分需要排除掉。我覺得納斯達克要降到2700點左右并保持一段時間。也許它還要經(jīng)歷一次大震蕩。
HalseyMinor，35歲，CNET創(chuàng)辦人
號稱自己的新公司的使命是“重新創(chuàng)造經(jīng)濟模式”
創(chuàng)業(yè)的最佳時機應(yīng)該是資本稀少的時期，像1995年，CNET和雅虎就是那一年創(chuàng)辦的。自1995年以后，資本就開始泛濫起來，于是大家蜂擁而上，重復(fù)著同樣的事情，把商業(yè)模式拋到了腦后。為了在激烈的競爭中生存下來，有的dot-com公司不惜用送錢的方法招攬點擊者，大家競相送錢的結(jié)果是一起玩兒完。
現(xiàn)在股市的狀況表明，資本開始減少，我們正回到1995年的環(huán)境。這是一個調(diào)整的過程，但人們需要至少一年的時間才能恢復(fù)信心。就以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的高科技公司的真正發(fā)展和贏利性來說，我們現(xiàn)在正處于一個曲線的谷底�，F(xiàn)在和1995年的區(qū)別在于有經(jīng)驗的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)人員多了，資本多了，而重復(fù)做一樣事情的人少了。
JohnChambers，51歲，思科CEO
我們這一季度的收益表明，思科的增長速度在加快。Dot-com現(xiàn)象的確對我們有影響，但被我們企業(yè)客戶的增長給抵消了。現(xiàn)在的華爾街分析家都頗為偏激，對十分之九的正面表現(xiàn)置之不理，而對那十分之一的負面表現(xiàn)大書特書。至于我們的股票，我覺得前半年價格過高，是我們的增長率的5倍。如今股價降低了30%，只是我們增長率的一倍，而我們的增長速度并沒有放慢。因此，這次調(diào)整在某種程度上說是健康的。
而且，我們利用這樣的混亂期擴大市場份額，大家都做得好時，你很難擴大份額，但現(xiàn)在就容易得多。市場和股市的混亂都不是問題，關(guān)鍵是你怎么利用它轉(zhuǎn)害為利。從另一個角度看，我們的股票價格下跌還是一件好事。首先我們更容易招攬人才，因為可以讓他們持有更多的股票；我們還可以乘機收購公司，因為我們的目標公司的股價比我們的下跌得更多更快，現(xiàn)在真是思科大肆收購的好機會。(上)(王珂)
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