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　　近日，《金融資產(chǎn)管理公司條例》正式出臺，它的頒布實施為金融資產(chǎn)管理公司運用多種手段實現(xiàn)國有資產(chǎn)的變現(xiàn)、保值增值提供了政策和法律保證。其中《條例》有一條規(guī)定引人注目，即定金融資產(chǎn)管理公司可以在其資產(chǎn)管理范圍內(nèi)從事公司債券、股票發(fā)行及上市推薦工作。那么，允許資產(chǎn)管理公司加入證券承銷隊伍對目前證券承銷業(yè)務(wù)行業(yè)將會產(chǎn)生怎樣的影響呢？資產(chǎn)管理公司從事此項業(yè)務(wù)又有那些利弊呢？

　　毋庸質(zhì)疑，與一般證券公司相比，資產(chǎn)管理公司在其管理范圍內(nèi)從事證券承銷業(yè)務(wù)具有明顯的優(yōu)勢，因為他們對這些企業(yè)的基本情況不僅具有很深程度的了解，并且進行了大量諸如對企業(yè)實施資產(chǎn)重組，業(yè)務(wù)整合、擔(dān)任財務(wù)顧問等基礎(chǔ)性工作，資產(chǎn)管理公司和企業(yè)之間已經(jīng)形成某種程度的默契與配合。券商要從資產(chǎn)管理資產(chǎn)公司手里奪走承銷業(yè)務(wù)的可能性將大大降低。在我國證券承銷資源仍然稀缺情況下，這將導(dǎo)致證券公司在其它企業(yè)之間競爭的激烈。

　　令市場人士較為擔(dān)心的是，資產(chǎn)管理公司從事證券承銷業(yè)務(wù)，可能會影響上市企業(yè)質(zhì)量，因為資產(chǎn)管理公司和其管理的企業(yè)在利益上具有一致性要求。對資產(chǎn)管理公司而言，通過上市運作，資產(chǎn)管理公司將債權(quán)轉(zhuǎn)換而成的股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓，不僅可以實現(xiàn)不良資產(chǎn)的收回，而且有增值的可能(因為上市企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格一般較未上市前要價要高些)；對企業(yè)來講，上市可以從證券市場籌集資金，何樂而不為呢。利益的共同性，不排除資產(chǎn)管理公司和企業(yè)之間聯(lián)合起來，不徹底改制，共同包裝上市，欺騙投資者，損害投資者的利益，這種事件難免不會發(fā)生，這對我國證券市場規(guī)范化建設(shè)將產(chǎn)生不利的影響，如何加強資產(chǎn)管理公司在這方面的責(zé)任，保證上市公司的質(zhì)量，值得管理層關(guān)注。

　　目前資產(chǎn)管理公司中大部分人員來自國有商業(yè)銀行，他們對企業(yè)輔導(dǎo)改制和證券承銷的業(yè)務(wù)水平和能力與券商相比存在差距，在這方面素質(zhì)普遍不高，由其獨立進行證券承銷業(yè)務(wù)，會降低證券市場的效率。較好的辦法是，資產(chǎn)管理公司在涉足承銷業(yè)務(wù)之前，加強與券商合作，請券商對資產(chǎn)管理公司的投行業(yè)務(wù)人員進行業(yè)務(wù)培訓(xùn)，或者直接參與其相關(guān)業(yè)務(wù)。這將有利于券商與資產(chǎn)管理公司的共同發(fā)展，進而推動我國證券市場的發(fā)展。

　　總而言之，人們希望，證券承銷隊伍中的新面孔--金融資產(chǎn)管理公司能夠給國家、證券市場和投資者帶來的是一種多贏的局面，而不僅僅是國有資產(chǎn)的盤活和保值增值。(上海金匯馮衛(wèi)強)

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