經濟學家一直在大聲疾呼：美國外貿逆差日益擴大將削弱美元，令經濟擴張脫離軌道。盡管這一向被看成是危言聳聽，但現在“狼”似乎已到家門口了。紐約(道瓊斯)--隨著美國外貿逆差日益擴大，經濟學家一直大聲疾呼：逆差擴大將削弱美元價值，并使美國經濟擴張脫離軌道。這一向被看成是“狼來了”之類的危言聳聽。但現在，“狼”似乎已到家門口了。

　　9月，商品和勞務的貿易逆差擴大到創紀錄的343億美元，比8月增加了45億美元，把市場的注意力重新拉回到巨額貿易逆差上來。

　　經常項目是衡量一國國際收支差額首要的數據，除商品和勞務收支差額外，還包括收入和單方面凈轉移支付的差額。

　　Chase Securities的資深經濟學家吉姆.格拉斯曼(Jim Glassman)警告說：貿易逆差增加的一大威脅在於，這“會削弱外國投資者對美元資產投資的信心，從而降低美元的匯率，因而導致投資者漸漸喪失投資興趣。”

　　Fed可能面臨兩難選擇

　　萊爾.格拉姆利(Lyle Gramley)曾任美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve,簡稱Fed)委員，現任抵押銀行家協會(Mortgage Bankers Association)的諮詢經濟學家。他說：“美國經濟面臨的最大威脅在於，因大選陷入僵局而造成美元大幅度貶值。”

　　格拉姆利擔心，這樣的形勢會“讓Fed處於兩難境地。美元走弱可能增加通貨膨脹的可能，會要求Fed對貨幣政策繼續持緊縮態度，但現在，其他各種力量正在把美國經濟的增長動力一點點地侵蝕掉。”

　　外貿存在巨額逆差，恰逢政局不明朗，這對其他國家的經濟也帶來極深的負面影響。但格拉斯曼不這麼憂心忡忡。他說：“美國經濟勝過他國經濟，這就是經常項目下的赤字不斷擴大的原因。消費者需求引發了美國對外國商品的大量進口，這遠遠超過了外國對美國商品的需求。”

　　同時，Wrightson Associates的首席經濟學家盧.克蘭德爾(Lou Crandall)指出美日經濟之間存在如下對比：“日本經濟零增長，政治出現真空，日圓處於弱勢；而美國經濟增長強勁，而遇到的政治問題較少。”

　　克蘭德爾的結論是：“區別在於，Fed是獨立的，為美國經濟發展指明方向，而日本的大藏省(Ministry of Finance)作為政府的組成部分，控制著日本經濟。”

　　這下就清楚了，Fed應該在這種兩難境地中盡可能地維持(政策的)安全性，從而將“狼”拒之門外。

　　By John McAuley

　　Of DOW JONES NEWSWIRES