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　　ST深華源可以說是近一段時間里的明星股，股價從7月的7元多一路高歌至20多元，漲幅最高時達191%。及至10月下旬，公司發布股權轉讓公告，人們才明白ST深華源股價瘋漲的緣由。回顧ST深華源股價歷時數月的異動，令人頗多感慨。

　　ST深華源：何方神仙？

　　從公布的報表來看，深華源不過是一個在經營泥潭里掙扎了兩年半的ST公司，距PT僅一步之遙。

　　公司1999年報稱，“公司主營業務不明確；債務負擔較重，資金成本較高；流動資金短缺，資金周轉困難”。公司2000年中報顯示，ST深華源資產負債率高達96.71%，公司的凈利潤為-1653萬元；公司每股收益-0.184元，每股凈資產-0.318元。

　　中報還顯示，公司涉訟21起，標的金額高達2.6億多元，其中因擔保涉訟標的6000多萬元，因欠債未還而被告上法庭的案件十多起，涉及標的2億多元，公司凈資產為-2851萬元。為了償債100萬美元，公司就不得不將其持有的天津華源電子實業有限公司75%的股權以評估價70萬美元轉讓給資源集團所屬的華源亞洲有限公司，將其子公司CHY國際有限公司名下的在香港九龍的兩個寫字樓以30萬美元轉賣給資源集團。如果這些訴訟中有一半敗訴，被強制執行的話，公司似乎只有一條路可走——破產。

　　業績越差股價越漲

　　如果拿ST深華源連續發布的2次預虧公告和9次董事會公告，與二級市場股價對比，可以驚奇地發現，它們竟是一種正比例關系。

　　公司在2000年1月19日發布預虧公告：“公司1999年將出現大幅虧損”。隨后，公司股票二級市場開始現出上漲“苗頭”，于2月14日、15日、16日連續三天漲停。公司就此發布今年第一個警示性公告，“公司無應披露而未披露的重大信息”。但是，在隨后的半個月里，股價又有兩次連續3天漲停，公司又分別于3月1日、3月4日再發布兩個警示性公告，“敬請投資者提高投資風險意識”，此時股價最高達到9.63元。之后炒作有所收斂，開始調整。

　　在2000年7月之前，深華源二級市場價格雖然歷經多個漲停，但是其漲幅并不大，基本上在6元至9.5元之間來回波動。“超牛”行情開始于7月。7月1日，公司又發布預虧公告，“公司上半年經營環境依然嚴峻，并且財務成本高”，“據初步估算，本公司中期可能出現虧損，敬請投資者注意投資風險”。自7月13日起，本輪“超牛”行情全面爆發。14日、17日、18日股票連續三個漲停板，達到9.01元。7月19日，公司宣布了本年第4個股價異動的警示性公告：“目前公司債務沉重，財務費用成本高，公司基本面至今無改善”，“敬請投資者把握投資風險”。在7月19日、20日股價又是兩個漲停，達到9.93元。

　　7月25日、26日、27日，股票又連續3個漲停，公司在28日發布今年第5個股票價格異動的警示性公告，重申了前一次的內容。股價還是旁若無人地連續兩個漲停。至7月31日，股價已經漲至12.36元。

　　ST深華源在8月進行了一個月的調整后，9月4日、5日、6日公司股票又是連續三個交易日里達到漲幅限制，公司于是在9月7日推出本年第6個警示性公告。之后，公司股票步入短期整理。

　　新一輪攻勢在9月22日開始，股票價格又是連續漲停，公司再發警示性公告，“近幾日，公司股票價格出現異常波動，市場傳言較多，公司鄭重聲明，目前公司債務沉重，財務費用成本高，公司基本面至今無改善”，但股價在27日、28日、29日又是連續三個漲停。9月30日，公司發布今年第8個警示性公告，不過這次內容有了重大改變，公告稱：“本公司股票價格近期大幅上揚，市場傳言較多，為向廣大投資者負責，公司鄭重聲明，公司無重大關聯交易，資產重組無實質性進展，公司大股東無股權轉讓事實和意向，公司無其它應披露而未披露的重大信息”。此時，公司股票價格達到18.73元，漲幅已超過100%。并以一路漲停之勢，在10月16日最高達23.13元。

　　股權轉讓終于浮出水面

　　10月14日，公司董事會再度鄭重其事地聲明：公司資產重組無實質性進展，公司大股東無股權轉讓事實和意向。

　　然而僅僅相隔10天，10月24日，公司發布董事會關于第一大股東所持股份轉讓事項的提示性公告，稱公司的控股股東(香港)華源電子科技有限公司與深圳沙河實業有限公司于2000年10月23日在深圳簽訂協議，將其持有的占公司總股本13.61%的發起法人股轉讓給深圳市沙河實業集團有限公司。

　　在11月14日，公司董事會再次發布關于第一大股東所持股份轉讓的提示性公告，稱公司的第一大股東(香港)華源電子科技有限公司再將其持有的占公司總股本15.19%+.，的發起法人股以0價格轉讓給沙河集團，從而將第一大股東的“寶座”拱手讓給持有公司股權28.8%沙河集團，實現了公司控制權的轉移。

　　也就是說，公司控股股東是在聲稱沒有轉讓事實和轉讓意向的情況下，在一個月不到的時間里，發生了經營戰略的180度大改變，并且能夠完成尋找到愿意入主的企業、雙方就轉讓的具體操作方法進行談判并達成一致等等費時、復雜、難度高的事項，實現股權轉讓。

　　有業內人士指出，“這一現象讓人感到有點匪夷所思”。

　　毋庸諱言，類似ST深華源現象在我國證券市場絕非個別。不少公司在進行重大資產重組之前的幾個月甚至更長的時間里，其股價便一路攀高。

　　一些投資者表示，我國證券市場中一些不正常的現象一而再、再而三地發生，使市場上相當一部分投資者對此已從開始時的驚訝、憤怒，逐漸轉為失望、麻木，習以為常，這不能不說是一種莫大的悲哀了。

　　人們需要一個公開、公正、公平市場，否則，談何保護廣大中小投資者利益。(黃澤豐)

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