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　　《開放式證券投資基金試點辦法》的出臺，為開放式基金付諸實踐奠定了法律保障，開放式基金呼之欲出。從表面上看，開放式基金的蒞臨主要是與基金管理人及托管人銀行息息相關，因此點燃了他們無比的激情，但其與券商似乎沒有什么直接聯(lián)系，不少券商對此反應也不是十分積極。因為與封閉型基金相比，開放式基金給券商沒有提供立竿見影的生財之道，主要表現(xiàn)在三方面：一是開放式基金的交易是在投資者與基金管理人及其代理人之間直接完成，無須租用券商的交易席位，券商不能獲取封閉型基金所帶來的巨額傭金。今年上半年共有50家券商獲得公布中報的23家封閉型證券投資基金支付的交易傭金1.22億元，平均各券商所獲傭金243.5萬元，平均占基金所付傭金總數(shù)的2%。其中，基金支付的總傭金數(shù)的45.31%被華夏、申萬、南方和國通四大券商瓜分，上半年這幾家券商均從基金處獲得千萬元以上的傭金，而且，這四大券商都有10家以上基金在其席位上進行交易。這充分反映了封閉型基金對券商的無比誘惑力。雖然各券商從基金交易傭金中獲得的收益只占券商總收益的極小比例，但封閉式基金給這些大型券商所作出的貢獻是毋庸置疑的，相比之下，開放式基金卻不能為它們創(chuàng)造如此驕人的收入。二是辦法取消了基金發(fā)起人這一當事人資格，而由基金管理人直接設立，使得券商難以參與基金的募集設立活動，而且使券商企圖通過參與基金的發(fā)起設立而牢牢掌握基金交易席位壟斷權在開放式基金中不復存在，個別券商試圖通過自己發(fā)起設立的基金進行關聯(lián)交易而獲利的可能性在開放式基金中也已變得不可能；三是開放式基金的設立與不斷壯大，促成基金隊伍日益壯大，“航空母艦式”的機構(gòu)投資者將越來越多，券商作為機構(gòu)的地位及作用將日趨衰落。在這三點因素中，尤其是前兩者對券商影響較大，使得券商對開放式基金的出現(xiàn)不作奢望，乃至無動于衷。

　　其實券商完全無須為以上“利空”所蒙蔽，甚至耿耿于懷，相反應該變換視野，為開放式基金的推出歡呼雀躍，因為開放式基金的出臺必將為各券商帶來無限商機，關鍵是看誰能夠及時把握。從整體來看，開放式基金的推出將在以下兩方面為券商帶來新的發(fā)展契機：

　　一、拓寬券商的業(yè)務范圍

　　根據(jù)辦法規(guī)定，開放式基金與封閉型基金不同點之一就是，后者的注冊登記由證券交易所中央登記結(jié)算中心集中統(tǒng)一完成，而前者則由各個不同的、分布范圍十分廣泛的注冊登記人來承擔。之所以產(chǎn)生該差別主要是因為開放式基金不是上市證券，其交易是在投資者與基金管理人及其代理人之間進行，必須由各基金管理人及其代理人進行登記注冊管理。由于我國基金管理人基本集中在北京、上海和深圳三地，而且其分支機構(gòu)寥寥，所以其設立的開放式基金的注冊登記工作主要是借助于其他機構(gòu)代理完成。除作為基金托管人的商業(yè)銀行、代理基金申購贖回業(yè)務的商業(yè)銀行外，證券公司完全可以承擔基金的注冊登記業(yè)務。因為證券公司有豐富的管理股票投資者帳戶、國債投資者帳戶的經(jīng)驗我國券商一般都有代理還本付息、接受委托代收證券本息和紅利、接受委托辦理證券的登記、過戶和清算業(yè)務權限和條件，有龐大的營業(yè)網(wǎng)點體系，嚴格的法律體系監(jiān)管，所以無論是從可行性、安全性、便利性等角度看，券商都有得天獨厚的優(yōu)勢。券商除代辦注冊登記業(yè)務外，還可以接受基金管理人的委托，開辦以下業(yè)務：一建立并管理投資人基金單位帳戶；二負責基金單位注冊登記；三基金交易確認；四代理發(fā)放紅利；五建立并保管基金投資人名冊；六基金契約或者注冊登記代理協(xié)議規(guī)定的其他職責。券商開辦這些新型業(yè)務，不僅可以擴大券商的知名度，吸引更多的客戶，而且能夠帶來“白花花的銀子”，因為開放式基金向投資者收取的8%以下的申購費、贖回費中，一部分就是給注冊登記代理人的，這可以為券商帶來一筆可觀的收入。目前券商欲在此躍躍欲試的主要問題，是存在著一定的審批程序，即券商開辦基金注冊登記業(yè)務須向中國證監(jiān)會提出申請，待批準同意后方可進行。從券商自身的優(yōu)勢來看，券商的申請得到批準應不成問題。

　　二、增加券商與基金新的合作渠道

　　辦法第十七條規(guī)定，開放式基金單位的認購、申購和贖回業(yè)務可以由基金管理人直接辦理，也可以由基金管理人委托其他機構(gòu)代為辦理。其他條文沒有對代理人資格做排除性規(guī)定，因此券商只要能夠滿足以下五個條件：一設有專門管理開放式基金單位認購、申購和贖回業(yè)務的部門；二有足夠的熟悉開放式基金業(yè)務的專業(yè)人員；三有便利、有效的商業(yè)網(wǎng)絡；四有安全、高效的辦理開放式基金單位認購、申購和贖回業(yè)務的技術設施；五中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。有了這些條件，就可以向中國證監(jiān)會提出申請代理基金單位的認購、申購和贖回業(yè)務的經(jīng)營。其實，這五個條件對券商，尤其是綜合性券商而言應當都是具備的：從各大券商都設有基金部來看，具有非常熟悉開放式基金的專業(yè)人員；延伸各大城市的營業(yè)部使得為開放式基金服務的網(wǎng)點條件十分符合；非常成熟的電子衛(wèi)星通訊交易系統(tǒng)能夠滿足基金單位的申購、贖回需要。當前要做的事情是在基金部中設立專門的為開放式基金服務的部門。所以，券商參與代理基金的認購、申購與贖回業(yè)務可謂是萬事俱備只欠東風，一旦獲得證監(jiān)會的批準，稍作調(diào)整就可以參與基金服務活動。

　　如果券商能夠為開放式基金在基金的認購、申購、贖回以及基金的注冊登記上實現(xiàn)一條龍服務，想必8%以下的服務費中“三分天下，券商得二”應該是不成問題的。這樣一個收益比例與為A股、封閉型基金服務所得到的收益相比，孰優(yōu)孰劣，券商應該是最清楚不過的了。那么，面對開放式基金呼之欲出的形勢，券商豈還有不趕快“操練”起來之理?(海通證券 劉和平胡茂剛)

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