在經濟改革的大潮中，部分國有大中型企業陷入困境，步履維艱。作為收購、管理和處置國有商業銀行不良資產的金融資產管理公司，自它出現在中國的那一天開始，就與這部分企業結下了不解之緣。國家賦予金融資產管理公司以債權轉股權的職能和手段，也就是將銀行對企業的債權轉為金融資產管理公司對企業的股權，部分國有大中型虧損企業就被列為債轉股的對象。正因為如此，金融資產管理公司在實現國企脫困目標中具有舉足輕重的作用。

　　歷史沉淀的難題我國的經濟體制改革是由計劃經濟逐步向社會主義市場經濟過渡的漸進式改革。在改革初期，國有企業的資金來源主要靠財政撥款，隨著國有企業的規模不斷擴張，由于國家財力有限，國有企業依賴財政撥款已難以為繼，于是便將財政撥款改為銀行貸款。但當時并沒有給國有企業注入足夠的資本金，企業又由完全靠財政撥款變為完全靠銀行貸款，日積月累，就造成了企業負債率越來越高。國家經貿委共向長城資產管理公司推薦240戶債轉股企業，其中由該公司牽頭的債轉股企業22戶，平均負債率達90%以上。

　　當然，這部分企業陷入困境還有一個重要原因，就是沒有抓住經濟改革提供的機遇，經營機制長期僵化、人員負擔沉重等問題沒有及時得到解決，造成積重難返的局面。新疆八一棉紡廠，僅退休人員就占30%多。

　　背著如此沉重的包袱，靠企業自身已無回天之力。

　　卸下沉重的包袱長城資產管理公司成立后，立即派人到相關企業進行調查研究，僅半個月的時間，同中國華錄電子有限公司的債轉股協議，就于1999年11月2日在北京一錘敲定。

　　這是長城資產管理公司實施債轉股的首家國有大中型虧損企業。

　　中國華錄電子有限公司是國務院確定的全國120家大型改革試點之一，是國內唯一一家生產錄像機整機和關鍵部件的廠家，已形成年產180萬臺錄像機芯、60萬臺DVD整機、120萬只DVD—ROM光頭的生產能力，85%的產品用于出口。但資產負債率卻高達96%。

　　長城資產管理公司將其作為首家實施債轉股的企業，有著良苦的用心。通過這家企業的債轉股，向社會發出了一個強烈的信息，這就是只有具備了產品有市場、發展有前景的企業，才能實施債轉股。

　　中國華錄電子有限公司實施債轉股后，資產負債率下降到30%以下。

　　自此以后，長城資產管理公司開始加速實施債轉股，以便讓相關企業盡快卸下債務包袱，輕裝前進。債轉股政策性很強，沒有現成的經驗可供借鑒。在國家有關部門的大力支持下，他們積極探索，認真實踐，嚴格執行國家政策，進行規范評審，對自己約法三章：不向企業提附加條件，不給企業增加不必要的負擔，不向企業亂收費或強行收利息。

　　不僅如此，他們還牢固樹立為企業服務的思想，在總結經驗的基礎上，簡化手續，大大加快了進度。在第一批國務院正式批準的24戶債轉股企業中，長城資產管理公司就有10戶。到目前為止，長城資產管理公司已與111戶企業簽訂了債轉股協議，其中牽頭企業21戶，占國家有關部門向長城資產管理公司推薦牽頭企業的95%。經初步統計，這些企業的負債率已從平均91.8%下降到36.1%。財務結構基本趨于合理。除此之外，長城資產管理公司還積極與當地政府協商，解決債轉股企業的社會負擔過重、富余人員的再就業等問題。

　　沉重的包袱已經卸下，但并不意味著就可以萬事大吉了。

　　新機制帶來新活力在對國有大中型虧損企業實施債轉股之初，社會上許多人都在擔心債轉股會成為數字游戲，成為企業的一次債務大逃亡。

　　面對這種擔心，長城資產管理公司以對國家、對人民、對企業高度負責的精神，把債轉股作為推動企業改革與發展的契機。

　　在第二批債轉股協議簽字議式上，總裁汪興益當著五家債轉股企業老總們的面講道：“企業轉股絕不能空轉，必須要在思想認識上轉出新觀念，在經營上轉出新機制，在產品營銷上轉出新空間，在總體效益上轉出新局面。”之后，長城資產管理公司把工作的重點放在債轉股企業建立現代企業制度，促進企業加強管理上。

　　在債轉股企業建立現代企業制度，對于長城資產管理公司而言，無疑是一個新課題。他們首先在國務院已批準實施債轉股企業中選擇兩家企業進行試點，摸索如何進行企業改制和組建新公司的經驗。在此基礎上，又專門召開牽頭企業債轉股工作座談會，分析研究債轉股企業如何轉換經營機制，建立現代企業制度，提出債轉股要緊緊圍繞中央確定的國有企業改革目標，進行規范的公司化改造，規范法人治理結構，建立多元股權結構，不斷強化內部科學管理。

　　在長城資產管理公司的積極推動下，債轉股企業紛紛著手進行企業改制和組建新公司工作，其中，湖南人造板廠和佳木斯工農玻璃廠已率先完成企業改制，并設立了股份有限公司。與此同時，這些債轉股企業的經營效益出現了喜人的變化。牽頭的債轉股企業產品產量、工業產值、銷售收入都呈現出全面增長的勢頭，絕大部分企業已經扭虧為盈。

　　事實正在逐步解除人們的各種擔心。(作者 文顯堂)