最近，電訊盈科成功地對其所剩馀債務進行了再融資，此舉頗為引人矚目�！度A爾街日報》--最近，當投向互聯網和通信公司的資金日益乾涸時，電訊盈科(Pacific Century CyberWorks Ltd.,H.PCW)宣布，已成功對其剩馀的47億美元債務進行了再融資。

　　今年2月份，當電訊盈科為收購香港電訊有限公司(Cable & Wireless HKT Ltd.,H.CBW,簡稱香港電訊)而進行113.2億美元的融資時，銀行爭先提供貸款。9個月前，資本市場樂於向電訊盈科和其董事會主席李澤楷(Richard Li)提供資金。那時，李澤楷可用股價很高的香港電訊股票來為貸款進行擔保。

　　目前，銀行在貸款給高科技公司時頗為謹慎。而且，電訊盈科的股價已大幅下跌。

　　警告銀行要小心

　　最近，香港金管局(Hong Kong Monetary Authority)副總裁簡達恒(David Carse)公開提醒銀行要注意貸款給電信公司的潛在風險。

　　在這樣的惡劣環境下，電訊盈科的再融資顯示出，對於電信公司而言，發掘所有潛在的資金來源是何等重要。這次新的再融資是由法國國家巴黎百富勤融資有限公司(BNP Peregrine)和匯豐控股有限公司(HSBC PLC,HBC,簡稱匯豐控股)牽頭的。這兩家銀行是電訊盈科的核心銀行。據涉及此交易的銀行家們說，此番融資安排是費了好大力氣才完成的。

　　疑慮依然存在

　　但是，電訊盈科的成功再融資并沒有消除一些人對它的疑慮。

　　事實上，在最近的一份報告中，匯豐證券(HSBC Securities)將電訊盈科的級別評為勉強可投資級(barely investment grade)。但匯豐證券也承認，電訊盈科“有足夠的資金來支付利息”，并有一個“可控制”的財務□□。

　　電訊盈科本來指望互聯網、多媒體和電子商務來補償現金流的減少，但這些業務所創造的收入比電訊盈科所預期的要少得多。

　　根據匯豐的報告，這些業務要到2003年或2004年才會產生正的現金流。

　　投資估價

　　而且，電訊盈科在其他公司的投資組合，目前只是今年早些時候分析家們十多億美元估價的一部分。分析家們認為，在今年年底之前，電訊盈科將一些有希望的子公司上市的計劃是不現實的。

　　另外，并不是電訊盈科所有的負債都出現在其資產負債表上。例如，澳大利亞電信公司(Telstra Corp.,TLS)購買了價值7.5億美元的電訊盈科可轉換債券。但從技術上講，該債券屬於電訊盈科的一家聯營公司。因此，雖然電訊盈科要進行籌資，以償還該債務，這一債務并未反映在電訊盈科的帳面上。但即便如此，有了這次新債務所籌集的資金，電訊盈科面臨的問題會有所緩解。

　　-HENNY SENDER