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　　近日，市場各方對開辦個人、企業股票質押貸款呼聲很高，而中國銀行已在廣州率先推出，一些銀行對此也躍躍欲試，但人們對此看法似乎還不一致。

　　記者從采訪中了解到，對該項業務呼聲最高的是個人投資者和券商。該項業務的開展，可使一些中小企業、個體工商戶、個人投資者增加一條融資渠道，通過股票質押貸款來調節短期資金周轉，或用于投資。對券商而言，開展該項業務可帶來增量資金入市，對活躍證券市場，增加券商經紀業務收入不無裨益。從長遠角度看，券商面臨加入世貿后的來自市場各方面的競爭，券商與銀行的業務進行適當交叉，開展類似“信用交易”，也是一種發展趨勢。銀行則可通過開展該業務而增加資金流動性，增加貸款收益。

　　在上海、福建等一些經濟發達地區，一些商業銀行已開始悄悄的進行了嘗試。例如今年年中，浙江金華商業銀行與申銀萬國證券公司金華營業部一起，開展了對個人、一般企業的股票質押貸款，盡管該家銀行不久因人行金華支行的明令禁止而停止該項業務。但一些券商在悄悄為該項業務做準備，有的券商已從自己所屬的營業部中挑選交易量大、管理規范、獲利水平高的來進行試點，并從技術設備,例如預警系統等方面加以完善，并就股票市值的預警線和平倉線與合作銀行展開協商。據說目前在技術上不存在什么障礙。

　　不過也有人對此表示了擔心。商業銀行人士紛紛表示，目前做這項業務最大的障礙是政策風險和法律風險問題。政策風險是指，《商業銀行法》中規定銀行信貸資金不可流入股市，但對個人、企業股票質押貸款的用途無法有效監督，與目前禁止銀行資金流入股市的政策相背。所以商業銀行要公開從事這項業務，就需要得到管理部門的政策許可。法律風險，是指銀行在對企業或個人所質押的股票沒有處分權的情況下，股票的質押登記將是個難題。登記公司不可能對每個人和每家企業所質押的股票出據證明，除非開設電子系統來處理，或把質押登記權交給銀行或券商。否則，一旦出現股市暴跌或平倉問題，銀行的法律糾紛就會很多。商業銀行擔心的還有股市的系統性風險。

　　券商中也有人對此表示擔心。他們認為，對個人或企業發放股票質押貸款會帶來很多不穩定因素。因為借錢炒股可以刺激老百姓進行非理性投資，使“牛市更牛，熊市更熊”。在一個以散戶為主、機構投資者還沒有發展起來的證券市場中，在社會保障機制還不完善的情況下，推出個人股票質押似乎為時過早。

　　事實上，對證券公司、一般企業、個人投資者的股票質押貸款在國外成熟市場上相當普遍。投資者可在股市低迷時進行股票抵押貸款，并用融到的資金進行別的投資。而在我國，目前只有綜合類證券公司具備股票質押借款資格。盡管目前開展此項業務的風險不可小視，但業內人士都相信，隨著銀行個人消費信貸業務的發展，隨著金融業與證券業業務的逐漸交叉，隨著我國中小企業和個體工商戶在社會經濟發展中的地位和作用日益凸現，隨著機構投資者比例的日益增加，對個人與一般企業開放個人股票質押貸款的禁區將是未來融資方式市場化的必然選擇。(本報記者/周菡)

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