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　　日前媒體報道，各家銀行正在考慮推出個人股票質押貸款業務，這不僅是銀行業務的一項創新，還將對證券市場和個人投資者產生重要的影響。

　　股票質押貸款在國外成熟市場上相當普遍�，F在考慮推出個人股票質押貸款業務，既符合國際慣例，體現了大力發展個人金融業務的要求，也反映了市場的呼聲。從銀行角度看，個人股票質押貸款可以為銀行資金提供一個新的出路，增強銀行的盈利能力。從投資者個人來看，個人股票質押貸款的開展可以滿足投資者的消費和投資對資金的需求。我國證券市場發展到現在已經有十個年頭，經過證券市場的洗禮和磨練，已經形成了一些具有豐富的投資經驗和技巧的個人投資者，他們能夠從股市中獲得比銀行貸款利率高得多的收益，因此在資金周轉不靈或者說有更好的投資機會而又不愿意放棄現在的投資機會時，他們對資金有很強的需求，迫切需要尋求新的融資渠道。從這個意義上講，在對券商等機構投資者開辦股票質押貸款后對個人開展股票質押貸款可謂是應運而生。

　　個人股票質押貸款的推出，為居民儲蓄流入股市開辟了一個新的途徑。并且實施順利的話，將使得個人的資金量得到有效放大。個人能夠用自有資金去購買股票，然后再用股票去辦理質押貸款，然后再投入股市，可以使得個人可支配的資金量可能遠遠超過初始資金。只要個人投資的收益率能夠高于貸款利率，就能夠發揮資金的杠桿效用，大大提高投資收益率。

　　個人股票質押貸款的開展還能夠在一定程度上改變人們的投資理念。估計能夠用于個人質押貸款的股票應該是那些業績優良、成長性較好的股票，這在一定程度上會使得人們在購買股票時關注上市公司的經營業績和市場前景，減少投機性，增加投資性。另外在股票質押貸款期間，股票的處置權歸銀行，增加了投資者的持股時間，也有助于減少投資者的盲動，有助于個人投資者形成正確的投資理念。

　　與券商相比，5500多萬個人投資者在投資者結構中占絕大多數，加上個人的融資渠道較少，因此可以預計個人股票質押貸款將有一個較好的發展前景。但是，個人股票質押貸款設計中的一些問題如哪些股票可以用來辦理質押，質押比率是多少，質押期限等如何設計等也必須引起我們的重視。在這方面券商股票質押貸款的有關規定可以作為借鑒。商業銀行在設計個人股票質押貸款時不但要考慮如何提高貸款的安全性，控制貸款的風險，更要站在借款人的角度上考慮，減少不必要的操作成本，為借款人提供方便。

　　另外，個人股票質押貸款對于銀行和投資者來說，都面臨著一個風險和收益的權衡問題。從風險角度來看，銀行開辦個人股票質押貸款的風險相對較小。但是，銀行每天監管每個股票賬戶的市值，工作量較大，將使得貸款成本增加。為了提高工作效率，銀行可能會委托券商等相關機構對有關業務進行代理。與銀行相比，個人將承受較大的風險，這將促使個人在辦理股票質押貸款時慎重考慮利弊得失，作出最優決策。(李慧勇)

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