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　　加入WTO，對中國金融服務業來說，是一次重要的改革與發展的機遇。“入世”使國有商業銀行的改革進程具體化和高效化；“入世”將促進我國金融服務業向國際慣例接軌；“入世”將帶來內外資銀行稅收的統一，使中資銀行更快擴展海外業務；“入世”為國外優質資本的進入開辟了新的進入渠道和資本運營空間。外資銀行的涌入，還會在經營管理和金融創新上對中國的銀行產生強烈的“示范效應”和“技術外溢效應”。

　　市場化

　　“入世”使國有商業銀行的改革進程具體化和高效化。在以往的金融體制改革中，國有銀行一直處在被動狀態，政策引導的行政化使國有銀行的改革步履維艱。自從成立國有資產管理公司后，其接管的上萬億不良債務表面上分離了銀行與企業的債務沖突，但銀行的運營方式并不能因債權關系的轉變而得到改善。中國加入WTO后，金融市場的開放將按既定的時間表更為具體化，特別是隨著對外資銀行地域限制的取消和業務范圍的擴大，必將促進國內商業銀行進行實質性的市場化改造。央行、財政、商業銀行三者的關系也將由此而發生重大變化。由此，政府將按照開放時間表，賦予商業銀行實質性的市場化改造權力，國有商業銀行也將在面對外資大兵壓境的情況下，在競爭方式、管理機制和金融資源的配置效率等方面實施改革。

　　此外，“入世”將促進我國金融服務業向國際慣例接軌，意味著中國銀行業將全面融入國際金融市場，中國銀行業必須遵循國際銀行業經營管理的“游戲規則”，也就是要按照國際銀行業經營管理的基本原則和慣例來運作，特別是要根據以巴塞爾協議為準則的國際銀行業有效監管原則及標準和方法進行經營管理。這必然迫使中國的銀行業加快實施全面的風險管理、進一步完善內部控制機制。同時，促使中央銀行推進全方位和規范化的監管，并提高監管的有效性。

　　國際化

　　目前，全球性的100多家大商業銀行，均已先后進入中國市場，且絕大多數開始了業務運作。外資銀行的涌入，會在經營管理和金融創新上對中國的銀行產生強烈的“示范效應”和“技術外溢效應”。外資銀行經過幾百年的發展，在制度管理上已經相當成熟，金融創新上也積累豐富的經驗和知識存量。這些知識基本上屬于“可交流”的知識，具有真正的外部效應。中國銀行在這方面則嚴重不足。金融開放，中國銀行能直接學習汲取別人在衍生產品、電子金融、風險管理、項目融資、銀團貸款、基金管理、營銷策略等方面的經驗，并結合自身的優勢進一步創新，加速自身的成長。在引進競爭機制上，外資銀行具有充足的資金實力、先進的管理經驗和服務技術，高水平的服務效率和卓越的商業信譽，必然對中國銀行業產生強大的競爭壓力。外部競爭力量的引進，有利于推動中國銀行業素質和各方面水平的提高，有利于推動中國銀行業改革和服務現代化的進程。

　　吸引優質資本

　　伴隨外資銀行的進入，大量外資也會隨之而入。一方面，隨著進入國內的外資銀行的數量增加和在國內營業機構的增設，相應帶來的外資也會增加。另一方面，隨著外資銀行在國內業務范圍的不斷擴大和分支機構數量的增加，特別是人民幣業務的開放，對外商的金融服務更加全面，外商投資環境也隨之改善，有利于進出口貿易發展和吸引更多外國資金。同時，為中國境內企業，特別是外商投資企業增加新的融資渠道。

　　擴展海外業務

　　根據WTO互惠原則，在允許大量外資銀行進入中國的同時，中資銀行開展海外業務將會較少受到市場準入的限制，這就為國內經營狀況良好的一些商業銀行在國際金融市場上爭取更廣闊的生存空間創造了條件。

　　稅收統一平等競爭

　　目前外資銀行與內資銀行之間的不平等競爭，突出表現在稅收負擔水平相差過大。外資金融機構在中國可享受免征或減征營業稅、所得稅等稅收優惠。由于外資金融機構享受著眾多的稅收優惠，因而極大地削弱了中資銀行的競爭力。中國加入WTO后，內外資銀行的稅負水平將會統一，使內資銀行能夠與外資銀行進行平等的業務競爭。

　　“入世”后，我國金融企業兼并重組在所難免，而兼并重組的最終結果，是推進金融機構上市。加入WTO，我國金融服務業要贏得競爭優勢，除建立補充資本金的正常渠道、建立合理的公司治理機制、增加高科技的投入和提高產出率外，就應允許銀行混業經營、向全能銀行發展。從發展趨勢看，混業經營的最有效手段是安排金融企業上市。

　　混業經營

　　從體制上看，我國目前仍對銀行、證券、保險實行分業經營、分業監管體制。但是，隨著金融競爭的擴大和金融信息化的發展，銀行、證券、保險業務的各種相互交叉正在擴大。為此，人民銀行、證監會、保監會要加強金融監管的協調與合作，定期進行業務磋商，交流監管信息，解決分業監管中的問題，支持銀行、證券、保險業拓寬業務。

　　近兩年以來，我國金融機構資源整合與并購重組的案例接連不斷，先有光大集團入主申銀萬國證券公司，形成銀行、證券、保險和資產管理為支柱產業的金融集團；后又爆出中國工商銀行收購香港友聯銀行、中國建設銀行與中國人壽保險公司簽約合作、中國農業銀行與長江證券公司達成全方位合作協議，等等。可見，混業經營加快的動力來自“WTO”的壓力。

　　出于金融監管的需要，我國目前仍堅持分業經營與分業管理的原則。但進入90年代，一向堅持分業經營的美、日等國已紛紛解除禁令，鼓勵其大中型銀行向混業經營方向發展。美國去年通過《金融服務現代化法案》，廢止已實施60多年的“格拉斯-斯蒂格爾法”，這標志著金融混業經營已成為一種國際趨勢。比較而言，加入WTO，我國金融服務業要贏得競爭優勢，除建立補充資本金的正常渠道、建立合理的公司治理機制、增加高科技的投入和產出率外，就應允許銀行混業經營、向全能銀行發展。

　　混業經營能為客戶提供較全面的服務，可溝通貨幣市場與資本市場的聯系，將各種金融業務進行有效組合，創造利潤調節、客戶資源共享等優勢，從而大大降低經營成本。因此，從發展趨勢上看，混業經營體現了金融市場內部相互溝通的基本要求，有利于提高金融市場配置資源的效率。這已成為經濟理論界的共識。在國際金融市場，商業銀行和投資銀行大都經歷了“融合-分立-再融合”的發展過程。這不僅是為迎接加入WTO后國際化金融競爭做必要的準備，也必將加速推動金融業由分業走向混業的進程。

　　金融企業上市

　　從發展趨勢看，混業經營的最有效手段是安排金融企業上市。上市將有可能通過重組銀行資本和募集混業資本來打破過去單一的資本結構，上市交易將迫使這些銀行在貸款業務中采納商業標準。此外，銀行變成上市企業，有助于結束國營企業產值占工業總產值三分之一，而貸款占銀行全部貸款三分之二的現象，這對中國國營金融機構的貸款融資方式來說無疑是一場革命。

　　在目前的A股市場上，金融類上市公司共有6家，而真正意義上的銀行業上市公司僅有深發展和浦發銀行兩家，另有一家已經上市的投資信托公司正在改制為證券公司的過程之中。相比之下，海外市場上，金融板塊已成為一個相當成熟的獨立板塊。在香港，以匯豐控股為代表的銀行股在整體市場上的地位舉足輕重，在相當長時間內是與地產股并列的市場兩大支柱板塊。在美國，隨著高盛去年的成功上市，美國主要的投資銀行均告別了合伙制，成為了上市公眾公司。在日本，三大券商上市已有相當歷史。在歐洲，銀行、保險公司上市同樣司空見慣。可見，金融企業上市的緊迫性很強。

　　根據近期出臺的相關政策和按證券市場擴容的有效能力來看，在應對WTO的有效過渡期內，我國商業銀行、保險公司、證券公司將可能采取依次“批量”上市的策略。

　　金融企業上市分層

　　發行上市的第一梯隊將是現有規模不大的股份銀行，如民生銀行、招商銀行、光大銀行、中信實業銀行、華夏銀行、廣東發展銀行等。這類銀行將可采取整體上市。

　　發行上市的第二梯隊應是歷史較長、規模較大的國有商業銀行，如交通銀行、中國工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行等。這類銀行上市時將分拆部分業務，例如信用卡業務，國際業務等。

　　發行上市的第三梯隊將是保險公司，其中中國人保、平安保險公司、太平洋保險公司將采用分拆上市的方式，而華安財險、泰康人壽、新華人壽則可以整體上市。

　　發行上市的第四梯隊是證券公司，它們可以整體在主板發行上市。如果要分拆其業務的話，分拆技術含量較高的如網上交易業務可以到二板發行上市。(國務院體改辦研究所/史煒 　海脈信息咨詢公司www.hermes.com�犔貏e供稿)

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