聯通國脈(600640)：相信所有的投資者都已對網絡股徹底死心了，自3月份后綿綿不止的陰跌毫無抵抗，第三季度基金重倉組合公布，網絡股真的成為被減持的對象。但同時，二級市場一股網絡"暗潮"卻在慢慢地涌動——海虹控股連著幾天放量出現大陽線，周四聯通國脈又一馬當先，上午放量出現漲停，雖然上午收盤時的漲停板封單僅1百多萬股，但不可掉以輕心。該股5月31日到達最高價40元以后，節節盤下，前幾日最低已至20元，5個月跌去50%，技術上看也該超跌反彈了。誰敢小看今天的這個突如其來的漲停，是不是再起一波的先兆呢？因為它的多方手中始終握有兩張王牌--

　　一、聯通的"165"注入

　　自從聯通成為聯通國脈的第一大股東后，自此后，國脈的每一次異動估計都與聯通有關，而母公司中國聯通[微博]注入ISP資產的進度亦足以成為其股價不斷上漲的利多。

　　國脈通信今年上半年便已開始重組，由單一的尋呼為主轉為提供信息服務，并逐步涉足ISP、ICP、WAP等業務。中國聯通同意先由國脈以受托方式統一經營其在上海地區的"165"互聯網接入服務業務。由于國脈在上海有近65萬固定尋呼用戶，這對公司開展信息服務是一個不錯的資源優勢。到9月30日促銷期過后，國脈與聯通商量，估計最終會以購買形式接納這塊資產，也不排除今后國脈通信接手聯通在整個國內的ISP業務。目前，"165"網已開通全國64個城市，年底開通城市還將達到192個。而這僅僅是開始。

　　國脈總經理王福生表示，接受"165"上海地區經營權后，在上海上"165"網的上網費將成為國脈公司的經營收入。不過，經營"165"網僅僅是國脈公司發展信息業務的開始，預計不久，國脈的信息業務所占的比重，將會逐漸超過目前的尋呼等傳統業務，成為公司的第一大業務。目前，該網可提供通過專線方式和普通撥號方式的上網業務：為中小企業提供虛擬主機業務、主機托管業務、網絡資源出租業務；E-mail業務；統一信息服務；提供面向全國范圍的虛擬專用網(VPN)業務；數據承載業務等。其一大特點是：無論本地用戶還是異地用戶，在已實現聯網的64個城市中，用戶上網只收市話費，沒了長途話費的困擾。

　　二、3億元巨資托管給證券公司

　　在大股東變更前，國脈通信最主要投資是--對上海郵電移動電話網共計4.76億元的債權投資，99年10月底,國脈通信按協議規定累計收到這項債權投資收益9899萬元。但大股東變更后，將陸續收回此項投資。99年11月已按計劃收回第一批2.4億元的投資款，但由于存在時間差，故如何"充分"利用此項巨額閑置資金成為當務之急。

　　故公司根據股東大會要求，將2.95億元巨資分別委托為三家大機構：南方證券(1.25億元)、新疆金信(1億元)、國泰君安證券[微博](0.7億元)。

　　乍一看，似乎回報很一般，上半年投資收益僅2116萬元，其中資產托管產生的收益僅946萬元，僅占當期利潤總額的24%，但其實這是個"誤會"。上半年實際僅新疆金信一家產生收益，1億元由99年11月5日--2000年6月5日，共產生946萬元投資收益。這意味著半年接近10%的回報，相當可觀。

　　真正可觀的回報尚"深藏未露"，預計將在下半年為公司帶來震撼性的利潤回報。國泰君安7千萬元的資產托管由99年11月5日--2000年12月31日，南方證券1.25億元的資產托管由2000年1月1日--2000年7月5日，結算期都在下半年，假如按新疆金信的盈利水平來預測，這兩筆共計1.95億元的投資回報至少在3千萬元左右，將在下半年產生回報。(當然，這僅僅是估算，存在一定誤差，真正回報得視具體合約而定。)如今已是11月初，我們很清楚地看到今年下半年深滬兩市存在許多機會，相信國脈的證券投資回報將極佳。黃碩

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