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http://whmsebhyy.com 2000年11月02日 15:36 中國(guó)易富證券網(wǎng)
我國(guó)當(dāng)前的證券交易印花稅水平是否確實(shí)有下調(diào)空間?我國(guó)何時(shí)啟動(dòng)降低證券交易印花稅?這一早在今年5月份就已在市場(chǎng)人士中揣測(cè)紛紛然而卻久久未見下文的疑問,今晨,我們從有關(guān)媒體登載的一份報(bào)告中似乎窺見了前進(jìn)的曙光。 在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)這篇題為《關(guān)于傭金制度改革的若干問題》的調(diào)查研究報(bào)告中顯示,隨著證券市場(chǎng)發(fā)展和券商競(jìng)爭(zhēng)的加劇,返傭現(xiàn)象實(shí)際已十分普遍,也就是說,現(xiàn)行的固定傭金制度早已不符合形勢(shì)的發(fā)展,為此,報(bào)告在最后向決策高層提出了兩種由固定傭金向自由傭金過渡的主要方式建議:一是傭金收費(fèi)遞減制。即在目前交易費(fèi)率3.5‰的基礎(chǔ)上,根據(jù)投資者開戶資金與交易額的數(shù)量,制定幾個(gè)不同等級(jí)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),基本原則是交易量與傭金成反比。二是浮動(dòng)制,即規(guī)定最高或最低傭金收取比例,允許在此基礎(chǔ)以上浮動(dòng)。報(bào)告同時(shí)指出,在穩(wěn)定現(xiàn)有實(shí)際傭金水平的基礎(chǔ)上,逐步放開對(duì)大宗交易的傭金限制,是我國(guó)傭金制度改革的基本方向。 根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn),管理高層在推出任何一項(xiàng)對(duì)市場(chǎng)投資人影響廣泛的舉措之前,照例要通過各種渠道向可能波及各方作出透露以觀反應(yīng),這種被觀察人士稱之為“高層吹風(fēng)”辦事方式在黨內(nèi)由來已久,因此透過此篇報(bào)告,人們很容易順理成章地就可以作出“傭金放開不久就可能成為現(xiàn)實(shí)”的判斷。同時(shí)。這不免又使人聯(lián)想到:這是否意味著已提出多時(shí)的另一重量級(jí)措施即降低印花稅的出臺(tái)也已經(jīng)進(jìn)入熱身階段呢? 目前,我國(guó)滬深兩市交易傭金率為3.5‰,加上交易印花稅(A股為4‰,B股為3‰),而且兩者均是雙邊征收,因此投資者承擔(dān)的雙邊證券交易稅費(fèi)率(A股)達(dá)到了15‰。這個(gè)水平,不消說與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家比較,既與周邊一些國(guó)家和地區(qū)相比這一比率也明顯偏高的。譬如新加坡今年6月30日前為雙邊征收10‰,目前已經(jīng)取消,香港的同一指標(biāo)也在今年年初由原先的5‰下降至4.5‰。相比之下,應(yīng)該說,為增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)特別是證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力,現(xiàn)行的證券交易印花稅還有很大的下調(diào)空間。事實(shí)上,降低印花稅率不僅是大勢(shì)所趨,同時(shí)這也并不一定會(huì)帶來相關(guān)稅收的減少。據(jù)有關(guān)研究,取消證券交易印花稅(0.5)可能使股價(jià)上揚(yáng)5%,證券交易量將會(huì)大幅上升40%。 那么,管理層此時(shí)重新喚起市場(chǎng)對(duì)于降低包括傭金在內(nèi)的一攬子交易費(fèi)用的幻念的用意何在呢?易富觀察家認(rèn)為,對(duì)于這個(gè)問題的思考不能不與當(dāng)前資本市場(chǎng)的幾件大事譬如國(guó)有股減持、創(chuàng)業(yè)板出世聯(lián)系起來。因?yàn)椋芾韺悠鋵?shí)一直在努力減輕國(guó)有股堅(jiān)持可能帶來的壓力,如果說要降低印花稅的話,國(guó)有股問題明了之時(shí)應(yīng)該是一個(gè)比較好的時(shí)機(jī)。同時(shí),啟動(dòng)二板市場(chǎng)的呼聲不可謂低,但在市場(chǎng)擴(kuò)大之后,較高的印花稅不利于刺激交易量。如果是成立一個(gè)新的市場(chǎng),即可建議降低印花稅以利于其健康發(fā)展。因此,筆者放言,創(chuàng)業(yè)板推出之時(shí),極有就可能就是下調(diào)印花稅的時(shí)機(jī)成熟之時(shí)。(劉宇、吳明龍)
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