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　　上周，歐元對美元的匯率跌到了0.83，比其誕生之初的1.18貶值了近30%。上周六，英國又爆發了大規模的游行，反對加入歐元區。自誕生至今，歐元一直風雨飄搖，最近更有了取消歐元的呼聲。歐元未來的命運再次引起了全球的普遍關注。近日，復旦大學歐洲研究中心舉行了有關歐元問題的研討會，德國漢堡世界經濟研究所主任斯卡爾教授應邀作了主題為“歐洲貨幣聯盟和歐元 的演講。

　　斯卡爾教授指出，歐洲貨幣聯盟的成立有其政治背景，即與美國相抗衡；另一方面，也是統一歐洲市場、促進各國經濟發展的需要。從運作機制來說，歐洲貨幣聯盟的任務一是維持物價穩定，使資源在歐元區內能夠合理配置；二是穩定公共財政，與公共預算相平衡，最好實現中長期零債務；三是消除匯兌風險，使成員國相互間的貿易不受匯率變動的影響；四是降低利率風險；此外，歐洲貨幣聯盟的一個很重要的使命是建設單一的金融市場，使其具有高流動性、高投機性，從而使歐元區內的企業能夠以更低的成本融資，獲得更多的投資選擇和更高的投資回報率。

　　他說，目前金融市場上已經以歐元計價，歐元成為一種現實貨幣已是不爭的事實。從歐元誕生后的運行情況看，歐元區物價穩定，今年物價上漲為2.1%，而且主要是由油價上漲引起的。另一方面，區內各國都實現了較為理想的經濟增長。數據顯示，今年歐元區11個成員國的平均經濟增長率為3.5%，最高的愛爾蘭達到8.5%。目前，歐元區各國失業率也持續走低。公正地說，歐元并非一無是處。

　　那么，歐元匯率為什么如此不盡如人意，一跌再跌呢？斯卡爾解釋說，這和歐洲央行的政策目標有關。其最主要目標是維持物價穩定，阻止成本推動型通貨膨脹的產生，而并非著眼于保持一定的匯率水平。歐元對美元的匯率一路下滑，一是因為歐元利率較美元低，所以歐元一直走弱。另外，這也反映了歐元區與美國經濟增長的差異。盡管今年歐元區內各國表現不俗，但是和美國5.2%的經濟增長率相比，仍然稍遜風騷。特別是歐元在外匯市場上的表現與其主要支持貨幣德國馬克有關，偏偏德國的經濟又不爭氣，在歐元區內僅好于意大利，這使得歐元缺乏有力的支撐。

　　從深層次上說，歐元在外匯市場上的疲軟要追溯到歐洲遠遠不夠的經濟政策的改革。比如說，德國最近改革了稅收制度，但相應的社會保障、勞動力市場的改革并未啟動起來。其次，歐洲統一的金融市場發展相對緩慢，回購市場遠未達到一體化。區內各國之間利用匯率差套利已基本無利可圖，但在長期資本市場上，歐元區還沒有債券、股票轉換市場，還需制訂相關的法律。

　　面對歐元的低迷，歐元區內各國反應不一。對芬蘭等國的出口型經濟而言，歐元匯率走低有利于本國出口，他們并不急于讓歐元兌美元的匯率升上去。而那些經濟、政治上的大國考慮到歐元的國際地位與形象，迫切要求干預歐元。這就把歐洲央行置于兩難境地：因為干預歐元要有相應的利率政策相協調，而如果繼續上調利率又將影響歐元區的經濟增長。真可謂左也不是，右也不是。

　　斯卡爾教授認為，歐元自誕生至今從未非常受寵，對歐元的評價一是看區內各國物價是否穩定，二是看它能否促進區內經濟的增長。他指出，歐元牽涉到方方面面的政策性、技術性問題，現在判斷歐元成功與否還為時過早。歐元到底何去何從？也許只能拭目以待。(李芃)

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