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　　【記者張春輝北京10月31日報道】 本周最后一個交易日(11月3日)是深發展(0001)股權登記日。昔日龍頭股深發展等了六年終于盼來的配股，市場中人無不關注。

　　10月21日，深發展公布了2000年配股說明書。這是深發展最近六年來首次獲準配股，也是深發展自上市以來第三次獲準配股。上次配股在1994年7月實施，實際募資1.3億元，主要用于籌建總行大廈，補充廣州分行營運資金。此次配股以1998年底的總股本數約15.5億股為基數，每10股配3股，配售價格為每股8元，實際配售新股約3.9億股。配股完成后，股本總額將增至約19億股，累計可募集現金約30.8億元。這些現金將全部用于充實該銀行的資本金和拓展分支機構。

　　一波三折知情人都說，深發展能最終獲準配股，實屬不易。就連該行董事會秘書發言人都承認，深發展為配股而費的周折比其他企業多。

　　從深發展的成長歷史來看，該行1992年到1996年總資產增長了85倍多，但在1996年之前，這家銀行主要是以送紅股和現金的方式進行分配，只在1994年按10配1的比例進行過配股。

　　1998年深發展沒有分配。到了1999年中期，該行的分配方案引起了市場的極大關注：在每10股派發現金紅利6元的同時，計劃按照每10股配3股的比例配股。但進入2000年之后，深發展的1999年年報中顯示，配股“申請工作仍在進行中”。接下來的股東大會上，由于配股能否及時實施直接關系到深發展經營網點的建設和利潤增長點的培養，配股工作緣何進展緩慢自然是股東們關注的焦點，他們在股東大會當場頻頻發問，但該行并未對具體原因做出解釋，僅在董事會報告中稱是受“某些難以解決的問題”影響，并決定將配股有效期從原定的2000年8月15日延長到11月15日。

　　其實按照配股條件，深發展一直都具備配權資格，但6年來該行一直沒有實施配股。海通證券公司研究所的何旭強分析認為，這中間有兩方面的原因。首先是由于深發展受到管理層處罰一事。許多人至今還對此事記憶猶新。1997年由于違規買賣本行股票，證監會對深發展進行了處罰。此事給該行申請配股帶來一定難度。另一方面，從1993年宏觀調控以來，管理層對金融企業管理更傾向加大清理整頓，政策上談不上支持，銀行上市公司想配股就不太容易。而這個政策在今年以來有了明顯的轉變，管理層開始大力鼓勵金融企業通過資本市場融資。于是深發展的配股終于“修得正果”。

　　配股為發展深發展一度在股市中占據著舉足輕重的龍頭地位，但由于近年業績的大幅滑坡，深發展股市龍頭的地位已逐漸被人們淡忘。在某種程度上，一些業內人士相信，深發展沒能在1999年實施配股影響巨大。

　　從1998年開始，深發展業務增長趨緩，利潤開始滑坡。央行七次下調存貸款利率使利差縮小、金融領域逐步開放使行業競爭激烈等因素都是導致這種局面出現的原因。這也預示著深發展今后利潤增長的來源要在很大程度上依靠規模的擴充。

　　事實上，進入1999年后深發展已經意識到這一點，并獲準在1999到2000年度設立5家分行或10家城區外支行，開始大規模擴張。但商業銀行是經營貨幣資金的特殊企業，其規模的擴張要求有與之相適應的資本金配合。1999年中期，該行推出10派6元的分紅方案，一次性送出了9億元現金，可配股未能及時到位，結果導致當年年底的“資金運營周轉壓力較大”。

　　從配股說明書中我們可以發現�熒畎l展對資金的需求很迫切。首先�煾鞯貥I務的不斷展開�熓股畎l展以往所特有的資本充足率方面的優勢正逐年喪失�熢撔匈Y本充足率已由1998年末的20.7%減少到2000年中期13.49%�煼婪督鹑陲L險壓力有所增大。為此�熒畎l展需要通過補充資本金來擴大經營基礎�熢鰪姷钟�金融風險能力。此次配股后�熒畎l展資本充足率指標提高近20個百分點。其次�熡捎谫Y本金規模方面較小�熓股畎l展業務加速開展受到一定牽制。配股前�熒畎l展已經在全國開設了多家分行�熯@些分支機構急需補充資本金。

　　深發展承諾，此次配股共募集資金30.8億元�煂⑷�部用于充實深發展的資本金和拓展分支機構。此次配股前�熢撔斜本�、大連、重慶分行已正式開業�熌暇�、青島分行在籌建之中。深發展計劃將配股資金中的23.65億元注入這5家新設分行�熡糜跔I運資金撥付�熯@部分資金達配股資金的78%。其余的7.15億元將用于充實總行及已開業和上海分行的資本金。

　　政策吹暖風“這次配股對深發展是好事，是他們走出困境的良好機會。”長期研究金融行業的何旭強相信，宏觀政策上的鼓勵對深發展乃至整個金融板塊都很重要。因為深發展獲準配股，其意義已遠遠超出了一般意義上的上市公司通過配股募集資金、擴大經營規模和增強發展后勁的作用，它體現的是管理層政策上的扶持。

　　在我國證券市場剛剛設立的時候，對上市公司的結構等問題并沒有做出統一的考慮，深發展就是在此時上市的。隨著時間的推移，在1993年到1996年的總體通貨膨脹中，我國出現了所謂“資產類泡沫”的現象。信貸資金的進入被指責為股市和房地產市場暴漲暴跌的主要原因。于是，管理層便采取了房地產企業和金融企業一律不準上市的措施。

　　事情在一年前有了轉機。1999年11月10日上海浦東發展銀行的上市，使人們相信，商業銀行通過資本市場充實資本金的綠燈已經亮起。進入2000年，主管部門明確向金融企業招手，招商銀行、華夏銀行、光大銀行即將上市的消息也不斷傳來，更有消息表明，民生銀行不日也將上市。

　　另一方面，目前我國宏觀經濟走出低谷，有望進入一輪新的增長周期，加入WTO就在眼前。在這個關鍵時刻，深發展獲準配股，不能不讓人們相信，管理層在政策上的傾斜是明顯的。更有人將深發展此舉比做是金融企業上市的“練兵”。

　　毋庸置疑，提高資本充足率、提高抗風險能力，從而增強我國商業銀行的發展后勁，是我國加入WTO后面臨的重要問題。而通過資本市場來解決這些問題已經得到了政策上的支持。

　　暖風頻吹，難怪已經有股評人士建議投資者逢低吸納，而且還要換個角度關注深發展。因為等中小商業銀行上市進入實質性階段后，一個名副其實的金融板塊即將出現。

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