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　　基金重倉股一向是中小股民最向往的強勢股，再加上近期由《財經》月刊引發的“基金黑幕”事件，更使得第三季度的基金投資組合公告成為焦點。今天(10月25日)終于有15家基金披露組合，雖然尚有部分基金仍“猶抱琵琶半遮面”，但這15家的組合已足矣，一葉知秋。

　　 根據這15家基金組合，我們可以算出基金重倉持股對象，但是否這就意味著我們可以順順當當地“跟莊”呢？我們很沮喪地發現：基金重倉股猶如水中月、鏡中花，根本“追”不上。

　　 因為15家基金最重倉持有的前15家股票有以下兩大“缺陷”--要么是成本極低，基金以網下優先配售的方式獲得的新股原始股，與市價間的差價可謂天差地別；要么是累計漲幅太高，高高在上的歷史天價讓投資者望而生畏。可以說，面對15家基金第三季度重倉股，投資者心態很矛盾--不愿追、不敢追、沒法追。

　　 一、大牛股--不愿追

　　 基金重倉持有的老股，無疑一家家都是大牛股，但都已經“牛”過了。新太科技、泰山旅游、長城電腦、中商股份、海虹控股、國電電力、青旅控股、中信國安、火箭股份、樂凱膠片，雖然基金持有其流通股本的比例都在10%以上，但哪一家不是大名鼎鼎的“牛”股？誰還有膽量再追高？

　　 新太科技(600728)：基金約持有4億元多的市值(約合1800萬股)，占其流通股本(6240萬股)的比例接近30%，很明顯是這4大基金(3家“景”基金、漢興)持有。固然該股已從海洋捕捉業的“遠洋漁業”重組為高科技的“新太科技”，但累計漲幅已太高太高了，99年的“5。19”行情之初仍僅7元，如今已是25元，一年多的時間已暴漲250%，如今在25元雖然已盤整上半年，但誰敢追？

　　 泰山旅游(600756)：基金約持有3.5億元多的市值(約合1000萬股)，占其流通股本(4600萬股)的比例接近22%，最難得的是重倉者為同一家管理公司，即“漢”系列的兩大基金(漢興、漢盛)，但誰敢追？該股1月初尚僅10元，3月30日最高價已是48元，無須任何題材一季度便漲了近4倍，第二、三季度無論基金如何堅定地重倉，相信也沒人敢再追34元的泰山旅游。

　　 二、增發新股概念--不敢追

　　 近年老牌高科技增發新股成為時尚，雖然二級市場上的中小投資者對其一直有“高價圈錢”的反感，但基金作為大機構的看法卻有不同，從去年年底的東大阿派向基金定向配售新股起，基金便開始積極地認購高科技股的高價增發新股，此次重倉前列的風華高科、中興通訊、東大阿派、大唐電信、電廣傳媒便屬此類。

　　 風華高科(0636)：該股是裕陽、裕隆的長期重倉股，至9月底裕陽、裕元、漢盛、普豐等幾大基金持有近10億元的市值(約4千萬股)，占其流通股本(約1.85億股)的21%，2000年中期公司增發4000萬股新股，發行價28.5元，與目前24元的市價(相當于中期10送6股復權后的37元)相比，仍有利可圖。該股長年向上(連年又除權又填權)，“5。19”的50元(復權后)到如今的200元(復權后)，一年半已漲3倍，目前流通市值高達45億元，真正顯示高科技、業績高增長、股價年年漲的魅力。

　　 中興通訊(0063)：或許有風華高科這樣的“高價增發、股價仍上漲”的先例在前，故眾基金對中興通訊亦勇氣十足。中興通訊近期表示擬增發不超過5000萬股的A股，主要用于投資：WCDMA第三代移動通信系統、光通信傳輸系統、寬帶接入交換系統等7大項目。屆時流通股亦不過由1.2億增加到1.7億股，推算增發價格約在30元/股左右，故目前40元的中興通訊魅力無限。眾基金(三家“漢”基金、景宏、普惠、同智)共重倉持有8.8億元市值(2440萬股)，占其目前流通股本的20%左右。中興通訊雖然前兩年業績有所滑坡，但今年卻大不一樣、形勢一片大好，年內股價也從30元漲到48元(復權后)，漲幅60%，近期整體高科技股未有起色，其走勢卻異常強勁，但誰能不“畏高”？

　　 三、原始股--沒法追

　　 基金重倉持有的原始股有上港集箱、西山煤電等，但可惜：無論從成本(基金的成本是投資者目前介入成本的1/2)或是流通性質(基金所持部分一年后方可流通)上看，基金都無須去努力“炒”高這類重倉原始股的二級市場市價，故投資者現在也無須去“追”這類基金重倉持有的新股。

　　 上港集箱(600018)：從上個季度起，該股便是基金的重倉股，此次仍是如此，原因很簡單--基金是它的戰略投資者。15家基金共持有6.47億元的市值(約合3159萬股)，占其總流通股本(21000萬股)的15%，目前上港集箱的上市流通部分僅8400萬股，但另有1.26億股向戰略投資者(包括基金)配售，該部分網下發行部分一年后(2001年7月)方起方可上市流通。基金認購的成本價僅11.98元/股，而目前該股市價21元，基金穩賺10元的差價。

　　 西山煤電(0983)：15家基金目前持有近2億元的市值(約合1850萬股)，占其總流通股本(2.88億股)的0.6%。該股目前的可流通部分僅1.152億股，另有1 .728億股向法人投資者(包括基金)配售，基金所持部分一年后(即2001年7月)方可上市流通，基金的成本是6.49元/股的認購價，與目前11元的市價相比，穩賺4元的的差價。

　　 通過上述分析，第三季度基金重倉持有的是這三類股票，基金涉入的時間既早、累計漲幅又很高，投資者既使知道了，又有誰敢“追”呢？即使膽戰心驚地“追”上了，又有誰能保證一直“笑”下去呢？(黃碩)

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