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　　上周亞洲股市的動蕩給基金經(jīng)理巨大沖擊，但他們自有應(yīng)對之策。《華爾街日報》--如果上周亞洲各股市的動□令投資者感到煩惱，那麼，想一想它給那些整天與股票打交道的人帶來的打擊吧。

　　但對基金持有者來說幸運的是，這種打擊并沒有讓基金交易員離開工作臺。他們是如何應(yīng)對的呢？

　　黑色10月

　　許多交易員說，他們利用股市下挫進(jìn)行一些便宜的交易。他們中的大多數(shù)人希望亞洲股市能保持穩(wěn)定，并在今年剩馀的時間里有所上升——只要紐約股市能鞏固上周末取得的勝利。

　　上周五(10月20日)，道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)(簡稱道瓊斯指數(shù))上升0.8%，收於10226.59點，但本月仍下跌了近4%。同樣，那斯達(dá)克綜合指數(shù)上升1.9%，收於3483.14點，但仍比本月初下跌了5%以上。

　　今年以來，亞洲股市一直和美國股市一樣動蕩不定。例如上周五，臺北股市上升6.4%，上周六上升3.6%，但本月仍下跌9%；上周五，香港股市上升4.3%，但本月仍下跌3.9%；新加坡股市上升2.1%，但本月仍下跌近4%；漢城股市上升6%，但本月仍下跌11%。

　　Orbitex Investments Ltd.的亞洲基金經(jīng)理杰羅姆.哈斯(Jerome Hass)認(rèn)為，美國股市與亞洲股市之間越來越多的相似走勢具有諷刺意味。他說，“我們買進(jìn)亞洲股票的目的是為了使投資多樣化。”但本月股市的走向進(jìn)一步證明，“確實沒有人人都希望的、將亞洲和美國股市拆開的東西。”

　　好消息是：大多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，亞洲股市已跌至谷底，因此，即使紐約股市繼續(xù)振蕩，亞洲股市也不會出現(xiàn)大幅下跌。Alliance Capital Management Ltd.的薩米爾.拉羅拉(Samir Arora)說，“人們有一種感覺，就是已經(jīng)度過了難關(guān)。”但如果紐約股市突然出現(xiàn)巨幅下挫，所有的賭注都會被撤走。

　　應(yīng)對非常時期

　　柯爾斯滕.莫里森(Kirsteen Morrison)是新加坡Henderson Investors的基金經(jīng)理。她於上周結(jié)束度假，重新開始痛苦的工作。大多數(shù)亞洲市場在上周一的表現(xiàn)不錯，但在周二就開始下滑。“當(dāng)下跌速度加快，我確實感到不安，”她說。

　　她的策略是：繼續(xù)持有藍(lán)籌科技股，但賣出一些較小的公司的股票。她用籌集的現(xiàn)金買進(jìn)一些原先股價過高的股票，如中國電腦制造商聯(lián)想集團(tuán)有限公司(Legend Holdings, H.LHD,簡稱聯(lián)想集團(tuán))和泰國最大的移動電話運營商Advanced Information Service PCL(H.AIS)的股票，她認(rèn)為“它們的股價遭受人為打擊”。

　　另一技巧是：以防萬一。她談到她的團(tuán)隊：“我們總是考慮如果市場下跌該怎麼做。我們不可能一覺醒來，什麼計劃也沒有。”

　　現(xiàn)在，他們計劃通過調(diào)整倉位，使之與基準(zhǔn)指數(shù)更接近，來鎖定其Henderson Horizon Pacific基金的利潤。據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard & Poor)下屬的Micropal統(tǒng)計，截至9月30日的過去12個月，該基金上漲22%，而同期，亞洲太平洋(除日本外)地區(qū)的基金平均虧損1%。

　　有一群投資專業(yè)人士對股市的動蕩感到高興：債券經(jīng)理。Indocam Asset Management定息債券部的馬克.莫德特(Marc Maudhuit)說：“股市動□使我們賺錢。”他解釋說，在過去幾周里，投資者涌入被認(rèn)為是安全的債券市場。但他警告說，今年的債市也同樣不穩(wěn)定。

　　保持冷靜

　　大多數(shù)專業(yè)投資者沒有將股票變成現(xiàn)金，除非他們計劃立即買進(jìn)別的股票。Investec Asset Management Ltd.的首席投資長羅伯特.康倫(Robert Conlon)說：“如果股市隨後上升，變現(xiàn)并期望贖回的行為會使你覺得自己十分愚蠢。如果你發(fā)現(xiàn)自己持有的股票波動得很厲害，且市場已出現(xiàn)大幅下跌，此時再采取任何行動都太晚了。”

　　Orbitex的哈斯通過回歸自然來使自己看清股市。他每天上下班都要經(jīng)過倫敦的海德公園，還喜歡把他的投資看作一棵植物。他說，“你可以勤於澆水，精心照料它，但有時你必須隨它去。”但是，這種安慰無法消除所有的煩惱，“每天走進(jìn)股市都發(fā)現(xiàn)股價下跌是很令人沮喪的，”他說。

　　對Hamon Asset Management Ltd.的文森特.程(Vincent Cheng)來說，上周的打擊使他對至少某一方面的未來更明確。他說：“我告訴同事，無論他的孩子多麼聰明，將來都不要讓他做基金經(jīng)理。”

　　-By SARAH MCBRIDE

　　Staff Reporter of THE WALL STREET JOURNAL

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