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　　“創(chuàng)業(yè)板可能是中國證券市場最后一次暴富機會，我將傾力大干一場。”張先生早在一個多月前就將資金逐步撤離主板，正在這樣做或有這樣念頭的股民不是個別的。對于尚處弱勢之中的主板而言，這是不是雪上加霜?

　　對于在北京長春街中科信證券營業(yè)部開戶的張先生來說，近日從深圳傳來關于創(chuàng)業(yè)板的消息讓他喜上眉梢。

　　在第二屆中國國際高交會開幕的新聞發(fā)布會上，深圳市市長于幼軍說，眾所關心的創(chuàng)業(yè)板將設在深圳，創(chuàng)業(yè)板有望在年內掛牌運營。

　　幾乎在同時召開的世界證券峰會上，深圳證券交易所副總裁張穎透露，創(chuàng)業(yè)板市場的所有準備工作已全部完成，44名有關專業(yè)工作人員已于本月14日正式上崗，創(chuàng)業(yè)板場所也于本月13日正式開放。

　　“這可能是中國證券市場的最后一次暴富機會，我將傾我所有大干一場。”張先生早在一個多月之前就逐步將手頭的資金撤離了主板市場。

　　張先生依據(jù)的觀點是，滬深股市創(chuàng)建之初，許多無畏的淘金者便先富起來，一夜之間成為百萬富翁的也不乏其人。

　　目前，市場上有張先生一樣想法的股民大有人在，對于在1900點左右彷徨了近兩個月的大盤來說，這是否又將意味著一場傾盆大雨?

　　創(chuàng)業(yè)板要抽多少血

　　與張先生截然相反的是在國通證券某營業(yè)部開戶的趙先生，他現(xiàn)有資金500多萬元。也許是經(jīng)歷過熊市的慘痛，趙先生的心態(tài)非常的平穩(wěn)與冷靜。

　　“投機固然能夠在短期內形成賺錢效應，然而長遠來講，還是應注重上市公司的投資價值。”對于創(chuàng)業(yè)板的推出，趙先生更關注的是上市公司自身的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　據(jù)于幼軍市長透露，第一批在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，將是一批效益和回報率都較好的高科技企業(yè)，主要包括電子信息產(chǎn)業(yè)、生物工程、新材料、光機電一體化、先進技術制造業(yè)領域的一批企業(yè)。“第一批在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)數(shù)量不會太多，大約在30家左右。”　　這對正處于低迷的大盤來說肯定是利空消息，“大量的資金會象我一樣從主板抽走。”張先生說，“1994年至1995年國債期貨的炒作，就曾使大量的資金抽離股市，并釀成了3·27國債風波。”

　　近一段時間來，深滬股市股指一再下挫，成交量明顯萎縮。但值得注意的是自9月份以來，深市的成交量出現(xiàn)了超出滬市的狀況，且一直在持續(xù)。

　　“這可能是資金備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板的一個跡象，”銀河證券研究中心主高級經(jīng)濟師吳祖堯先生認為，“由于目前投資者對二板市場的初始規(guī)模、擴容速度、交易規(guī)則、公司素質等缺乏了解，因此市場備戰(zhàn)二板市場的資金可能存在一定的盲目性。”

　　國內有研究人員參考香港創(chuàng)業(yè)板統(tǒng)計資料分析認為，按照內地創(chuàng)業(yè)板推出初期上市公司50家，平均股本3000萬，面向公眾公開發(fā)行股票的比例為20%，平均發(fā)行價為20元計算，所需資金就要60億元，假設開盤后短期市場平均價格上漲400%，流通總市值將達到300億元。

　　“相對于當前滬深兩市12000億的流通市值而言，這僅為一個小數(shù)值。”吳祖堯說，“不過，如果創(chuàng)業(yè)板擴容和再融資速度加快，將會對主板市場造成較大沖擊。”

　　于幼軍透露，如果創(chuàng)業(yè)板成功運行，而且外部條件良好，不排除在不長的時間內擴容至百家以上的可能。

　　據(jù)悉，目前擬在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)有2000多家。

　　主板會不會失血過度

　　“數(shù)千億的轉配股都壓不垮我們，又何懼創(chuàng)業(yè)板的小小沖擊。”一位散戶不屑地說。

　　“創(chuàng)業(yè)板不會對主板造成多大沖擊，從靜態(tài)的角度看，兩者是此長彼消的關系；但從動態(tài)看，創(chuàng)業(yè)板推出后，介入股市的增量資金會快速增大，而不僅僅是存量資金在主板市場和創(chuàng)業(yè)板中的內部調度。”海通證券研究所的陳久紅認為。

　　“首先，從主板市場的經(jīng)驗來看，每一企業(yè)的發(fā)行上市時，都會帶動當?shù)匾慌鷻C構和個人投資者開倉入市，創(chuàng)業(yè)板公司來自全國各地，這種資金數(shù)量不可小視。”他說。

　　“其次，目前貨幣市場和資本市場已有效聯(lián)通，股市資金會隨著資本市場機會的增減而相應的增減，若二板市場機會多多，必定會有增量資金介入，而不單是從主板中轉出的資金。”

　　自今年5月起，國內多家券商和商業(yè)銀行簽訂協(xié)定，可以進入銀行業(yè)拆借資金。

　　“另外，對創(chuàng)業(yè)板高風險的宣傳，也已使相當一批投資者包括穩(wěn)健的機構投資者由樂觀轉入謹慎，以及創(chuàng)業(yè)板的諸多限制，大量的資金必將留在主板上。”陳久紅認為。

　　據(jù)資料顯示，進入9月份以來，新股申購資金明顯增加，僅9月14日至15日的一輪申購，就凍結資金創(chuàng)出4761億元的歷史新高。

　　吳祖堯說，這表明，市場上仍有大量的資金，只不過暫時處于觀望狀態(tài)，不愿進入主板市場。“但這也并不意味著會流向創(chuàng)業(yè)板市場。”

　　“開放式基金的推出，也將吸引大量的儲蓄流入證券市場。”吳祖堯認為，由于開放式基金的規(guī)范化和將在銀行網(wǎng)點發(fā)行，這將為引導我國6萬多億儲蓄進入證券市場提供條件。

　　證券會首席顧問梁定邦也指出，二板市場設立后，主板可能會有些資金暫時分出去，但不是分流的概念，幾萬億的銀行存款如同蓄水池里的水，只要監(jiān)管好進出市場的大門，運作規(guī)范，新的資金就會源源不斷地進來，根本不存在創(chuàng)業(yè)板和主板誰分流誰的資金問題。

　　據(jù)介紹，在西方發(fā)達國家，股市市值一般都占到GDP的100%或以上，而在我國，滬深股市市值加起來才占GDP的32%左右。

　　證監(jiān)會一位高層官員近日也表示，創(chuàng)業(yè)板剛開始時不會對主板造成很大影響，“至少在二三年內不會。”

　　“主板市場作為證券市場主體地位將會更加鞏固，它將蓬勃發(fā)展，我們很有信心。”上海交易所副總裁劉嘯東博士說。

　　主板和創(chuàng)業(yè)板將會出現(xiàn)聯(lián)動

　　“創(chuàng)業(yè)板對主板的影響只是在心理方面的，創(chuàng)業(yè)板的推出不但不會影響主板持續(xù)走強，還將會使主板市場更趨活躍。”光大證券研究所的楊超認為。

　　與主板市場注重公司的規(guī)模和現(xiàn)有業(yè)績不同，創(chuàng)業(yè)板市場的上市公司由于規(guī)模小，不成熟，業(yè)務處于初創(chuàng)階段，經(jīng)營業(yè)績一般不夠理想，甚至還有破產(chǎn)的可能性。

　　“因此，創(chuàng)業(yè)板注重的不是公司過去的業(yè)績，而是是否具有增長潛力，是否具有良好的概念與炒作題材。”楊超說。

　　他認為，創(chuàng)業(yè)板的巨大獲利效應將不可避免地影響到主板市場，從而使主板市場中以收購、兼并、參股、控股等為主要內容的資產(chǎn)重組題材得到進一步升溫，題材炒作將進一少深化。

　　“另外，創(chuàng)業(yè)板市場給主板的上市公司提供了資本運作的便利條件，它們可以通過在創(chuàng)業(yè)板市場進行收購和兼并，迅速介入新的產(chǎn)業(yè)領域，提升競爭力。”

　　據(jù)介紹，目前已經(jīng)有很多上市公司、投資機構以及個人大戶在努力尋找有可能在創(chuàng)業(yè)板上市的項目，進行種子投資。

　　楊超說，主板的上市公司還可以通過參股、控股有可能在創(chuàng)業(yè)板上市的公司或借助創(chuàng)業(yè)板市場進行分拆上市，將企業(yè)下屬的高科技企業(yè)或項目分拆到創(chuàng)業(yè)板上市，提高投資效益。

　　對過去流傳“分拆概念”不能去創(chuàng)業(yè)板的消息，深交所副總裁張穎說，“已在主板上市的公司能否在創(chuàng)業(yè)板上市應由發(fā)行委員會來進行的獨立判斷。也就是說，現(xiàn)在的主板上市公司是可以“分拆”的，但要符合條件。

　　“從更高一點的角度來看，二板市場也是中國證券市場的一部分，短期內其走勢可能獨立主板市場，但在同一個宏觀面背景下，主板市場和創(chuàng)業(yè)板將不可避免地存在聯(lián)動性，它們將會共同分享中國經(jīng)濟發(fā)展的成果。”吳祖堯最后說。(完)《證券市場周刊》

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