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財經觀察--外商直接投資緣何下降?
http://whmsebhyy.com 2000年10月20日 13:50 中國經濟時報

  不能繼續過去的“國內開發、培育了市場和需求,讓外資進入來競爭,進行市場分割”的模式,那個階段已經過去了,現在是讓外資參與開發和培育國內市場的時候了。這就需要加強對中小外資的引導,制定特殊政策,使之向中國中小城市和發達的農村市場投資,大、中和特大城市將主要是跨國公司與中國精英企業的投資和競爭場所。

  外商直接投資可能進入新時期“九五”前4年(1996-1999),中國利用外商直接投資達到1725億美元,連續多年成為世界第二大利用外商直接投資國家,超過了1979-1995年利用的總和1334億美元,成為利用外資的高峰時期。

  外資流入為90年代中期以來我國的經濟發展作出了重要貢獻。特別是對沿海地區經濟發展、對國內企業的技術進步和產品更新換代,對我國貿易發展、國際收支平衡尤其是亞洲金融危機時的人民幣匯率穩定起了重要作用。也為中國企業以后融入國際社會做了演習性的準備。

  而外資在國內市場的競爭在某種程度上也推動了中國企業改革、機制轉換。中國很快就要加入WTO,企業將直接參與經濟全球化的競爭,在加入WTO的過渡時期內,從主觀愿望和國內市場開發特別是西部發展來說,仍然需要大量外資。但是,1999年外商直接投資403億美元,比1998年下降了10.7%,今年1-7月實際投資198.95億美元,同比下降7.41%,8月當月同比下降11.2%,1-8月外商投資227.92億美元,下降7.91%,1-9月利用260.8億美元,下降8.7%,當月下降13.8%。全年估計下降8-10%。

  應該說,1999-2000年外資下降具有一定的客觀性和必然性。它可能表明,中國利用外資可能進入了一個新時期,要繼續保持和擴大外資規模可能不是單方面的愿望和既有政策所能夠解決的,需要適應形勢變化,積極采取新的政策和思路。

  導致外商投資下降的六個因素

  首先,外資下降是由于亞洲金融和經濟危機的影響。外商直接投資的很大比重是亞洲地區和國家,但是,由于1997-1999年亞洲貨幣和金融經濟危機的影響,這些國家的投資急劇減少,甚至退回,因此而導致投資下降。特別是香港、韓國、日本等投資下降很明顯。1998年能夠保持較高的投資而沒有因為亞洲貨幣危機下跌,實際是因為投資的時間滯后導致。危機國家的經濟1999年下半年以來陸續進入復蘇,但是,要恢復到貨幣危機以前的對外投資能力還需要一個時間過程。另外,由于亞洲貨幣和金融危機,也導致國際社會對中國經濟穩定的懷疑和不信任,因此,歐美等發達國家資本進入有限。

  其次是中國國內市場發展也已經進入了一個轉折時期。

  1997年以后,國內市場進入相對飽和狀態,生產能力遠遠超過市場需求能力,市場趨向惡性價格競爭,只有大企業和實力強大的跨國資本具有能力參與競爭,中小資本缺乏參與持久性惡性價格競爭的能力,而我國外商投資的主體就是中小項目投資。據報道,目前臺商分析大陸投資風險的時候,把重復投資、惡性競爭和生產能力過剩作為首要風險因素。跨國公司雖參與惡性價格競爭,但投資卻不會大幅度增加,因為市場空間有限,主要是爭奪市場份額。

  再次,由于市場相對飽和和競爭白熱化,迫使國內企業進行產品結構和技術升級的自動調整,但是,由于同時伴隨消費制度和就業制度的改革,結構調整缺乏充分的市場需求支持。在這個形勢下,國內企業對外資的需求出現了新的要求,不僅要技術含量高,成本低,還要產品價格低,但外資不能滿足和適應中國市場的結構調整,甚至滯后于國內企業,投資自然要減少。

  再其次,中國市場出現的資金過剩---特別是銀行存款遠遠大于貸款的狀況在1997年以后更突出,而國內證券市場的發展趨向穩定也改變了企業在90年代中期以前發展所面臨的資金矛盾和困境,企業不再需要純粹的外資資金,而是需要作為具有新需求、能夠啟動市場和需求的新技術,以入股、折價作為投資,而外資更希望進行能夠控股的投資,能夠拿回市場份額的投資,但這實現起來很困難。

  此外,亞洲金融危機以來的國際資本流動特征發生了某些變化。1999-2000年,中國利用外商直接投資下降,但是,韓國、新加坡卻出現大幅度增長,而這其中的根源在于他們在危機中,開放了本國的金融市場,允許外資購買和控制其銀行而沒有股份限制,韓國還鼓勵外資進入韓國進行資產組合,相比之下,中國在這些方面還沒有充分的準備,畢竟中國發展階段和水平與他們不可相提并論。

  最后,對中國加入WTO后的預期也導致外資進行戰略性調整。中國加入WTO,外資是選擇在本國生產出口到中國還是直接投資中國有了一個比較選擇,特別是對產業資本的投資影響很大。其次,外商投資有了新的要求,那就是資本能夠自由流動,企業能夠上市籌集資金,以適應現代金融經濟的需要和企業規模發展的需要。在融資國際化和證券化背景下,外資更趨向利用中國的資本市場、股市來投資和發展,而不是自己已有的利潤。原因在于競爭趨向激烈的時候,利潤更低,投資企業需要社會來共同承擔投資的責任和風險。而金融市場趨向開放以后,外資更趨向以金融資本的形式出現,而不是實業資本。而服務業的開放及其高額利潤和廣闊的市場空間,引導外資更多趨向投入服務業等新經濟。而中國目前的外資政策主要是針對產業資本的直接投資來的。

  利用外資前景仍然看好,明年有望出現恢復性增長

  1-9月的實際外商投資雖然下降了,但合金額達到378.58億美元,同比27.86%,其中-7月合同金額卻上升了24 .04%,達到276.42美元,1-8月合同金額332.53億美元,增加1.27%,8月當月增加56.11億美元,同比增長84%,9月合同金額下降大,基本與1-7月持平。這說明外界對中國市場的信心還是很大。1-9月合同金額是實際投資的145%,比1996年以前要低得多,但是比1997-99要高,這既表明了對中國市場投資的期望態度逐漸真實化也表明了對中國市場的投資信心恢復。因此,對市場的預期和投資將趨向穩定,投資更趨向理性和信任,而不是觀望(指非金融投資行為。考慮合同金額增長和時滯影響以及世界經濟的穩定增長,估計在2001年上半年開始,外商投資將進入恢復性增長。

  事實上,中國有12-17億人的現在和未來,市場巨大,在世界上是獨一無二的。任何一個產品的需求,數量大、時間長,市場穩定市場空間會迅速擴大。沒有一個大的跨國公司會放棄中國市場,他們更多的是躍躍欲試。

  中國目前正處在工業化的發展或成長階段,正由發展中國家逐漸走向中等富裕的國家,這個發展過程,只要不被外來和內部的因素突然打斷,是比較長的,大體在10-15年或更長,市場的前景非常廣闊。(陳炳才)




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