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　　說到“藍籌股”，很容易讓人聯想到幾年前深滬兩市的深發展和四川長虹，盤大、績優、權重大，使得這兩只股票的股價走勢在某種程度上起到左右大盤的作用。去年下半年到今年上半年的高科技股行情中，清華同方、東大阿派、清華紫光、中信國安等又在一定程度上成為新的市場“龍頭”。

　　我們認為，根據“藍籌股”的特征：即盤子較大、業績優良、成長性佳、市場表現穩健且占有一定市場份額，未來能夠擔綱領漲大盤的“新生代藍籌股”將會有以下特點：

　　行業前景良好地位舉足輕重

　　從證券最為發達的美國來看，支撐美國股市近10年走牛的上市公司是藍籌股和高科技股，有業內人士稱，這些大藍籌股和高科技股的市值占到了總市值的70%以上。因此，我們認為行業屬性將是決定“新生代藍籌股”的首要特征。

　　今年上半年在以鋼鐵行業為代表國企大盤股取代高科技股成為新的市場熱點的時候，其業績增長預期也是其股價技術走強的一個主要的因素。鋼鐵板塊在鋼材價格上漲、產銷兩旺的基本面支持下，帶動了石化行業、汽車行業的上市公司股價相繼走強。而1999年深圳機場、上海機場的強勁走勢，今年上半年申能股份、粵電力等城市基礎設施板塊的績優股的股價也都有超過一倍的漲幅，都在一定程度上體現了投資者對績優藍籌股的青睞。而高科技板塊更是市場中久盛不衰的熱點，資產重組板塊也往往是介入高科技行業才可能演繹出“丑小鴨變白天鵝”的故事。

　　因此我們認為，后續以信息產業為代表的高科技股、基礎設施行業中的電力、能源、交通等板塊均有望孕育新的藍籌股。

　　成長性良好股本擴張能力強

　　成長性良好是一個具有綜合涵義的概念，引用到證券市場則既包含了其業績的穩定增長、內部管理的完善、產品的市場競爭力等，還包括了一定的股本擴張能力。如果沒有強大的股本擴張能力，通用汽車、松下電器的神化就沒有基礎，微軟也不會成為目前要被美國政府出面“肢解”的大型跨國集團，而當年的深發展、四川長虹也不可能成為股市的“風向標”。

　　因此，良好的成長性和較強的股本擴張能力將是未來的“新生代藍籌股”的另一重要特征。

　　屬次新股及增發新股板塊

　　依據前兩個特征，除了目前兩市的老牌績優股春蘭股份、東大阿派、清華同方和今年上半年已有上佳表現的申能股份、粵電力等電力板塊的個股外，次新股板塊和通過增發新股而“脫胎換骨”的上市公司則有望成為“新生代藍籌股”的“搖籃”。

　　由于次新股所具有的高額滾存利潤、高公積金以及新的募集資金投向所產生的新的利潤增長點，使得次新股板塊最為值得關注；另一個值得重點關注的板塊就是增發新股板塊。從1998年開始，增發新股已成為上市公司募集資金的一個新的方式，特別從1999年開始，并非只有喪失了配股資格的公司才采取增發的方式募集增量資金，如深康佳、東大阿派等，而且從增發新股過程來看，新的募集資金投資項目均會受到證監會發審會的嚴格審查，投資項目的前景較好。另外，值得關注的是更多的增發新股板塊是由重組股形成的，而且近期有關政策對重組板塊增發新股更是放寬了條件，因此，增發新股板塊的陣容還將擴大。特別是通過資產置換實施了脫胎換骨式資產重組的公司，一般在增發后均選取了行業前景良好的項目進行投資，且增發價普遍采取了一種與市場接軌的方式。因此，這一板塊中也將是未來藍籌股較為集中的一個板塊。

　　我們建議重點關注次新股板塊和增發新股板塊中的基礎設施行業和高科技板塊，尤其是被眾多的機構投資者看好重倉持有的次新股將會有不俗的表現。下面我們對目前市場中已具有“新生代藍籌股”雛形的上市公司作一簡要分析。

　　首創股份(600008)：

　　公司主營公用基礎設施的投資及投資管理；高科技產品的技術開發，技術咨詢等。今年4月上市，總股本110000萬股、流通A股30000萬股(目前已上市流通部分為12000萬股)。2000年中期攤薄每股收益0.1786元、凈資產收益率4.91%。首創股份屬于城市基礎設施建設行業，業務范圍涉及城市基礎設施建設、城市污水處理等方面，公司自身擁有雄厚的實力。其大股東北京首都創業集團實力雄厚，在資本運營方面擁有豐富的經驗，首創股份后續發展將會有較大的空間。近期公司又加大了對信息產業的投資力度，受讓集團公司所持北京首創航宇經濟發展有限公司40%股權、參與發起設立中關村信息工程股份有限公司，經營中關村科技園區新建區域內信息管孔的建設、維護、運營和管理，公司擁有15%的股份，為并列第一大股東之一。該股獨特的股東背景、行業發展以及投資項目的盈利水平，已使該股成為未來藍籌股的首選公司。

　　上港集箱(600018)：

　　公司主營集裝箱裝卸、儲存及水陸運輸等。今年7月上市，總股本90220萬股，社會公眾股21000萬股，目前已流通股8400萬股。2000年中期每股收益0.35元，凈資產收益率16.11%。上港集箱的主要發起人為上海港務局，持有上港集箱75.19%的股份，上海港務局是我國512家重點扶持的特大型國有企業之一，其綜合實力居全國港口的首位。截止1999年底，上海港務局總資產達123.36億元，凈資產為58.66億元，是我國港口行業無可置疑的龍頭企業。近期募集資金主要投向國家重大基礎設施———上海港外高橋港區二期工程、收購上海海華輪船有限公司65%股權及上海港倉儲投資管理中心持有的上海亞聯國際集裝箱貨運有限公司、上海勝獅集裝箱貨運有限公司、上海東方海外集裝箱貨運有限公司各40%的股權。背靠上海這個極具發展潛力的國際大都市，上港集箱未來將具有良好的成長性。該公司所屬的行業具有WTO受益概念，同時，該股被眾多的機構投資者看好，目前價位仍有較大的投資價值。

　　華工科技(0988)：

　　公司主營激光器、激光加工系列設備及成套設備，計算機軟件及信息系統集成等，2000年6月上市，總股本11500萬股，流通股3000萬股。2000年中期每股收益0.13元，凈資產收益率2.81%，由于公司為今年上半年發行新股的公司，因此，中期業績攤薄影響較大。由于公司總股本較小，僅為1.15億，在股東擴張能力方面將具有較強的優勢。盡管目前公司的總規模偏小，但由于公司從事的行業領域具有良好的發展前景。華工科技上市后公司除按原有計劃進行投資外，還介入了創業投資領域，發起設立了武漢華工創業投資有限責任公司、同時還用自有資金出資2000萬元人民幣收購武漢漢網高技術有限公司80%股權，從事“高速無線互聯網”的技術與產品研制、開發、生產及經營。后續發展值得重點關注。

　　另外，作為上半年已有良好表現的申能股份(600642)也會是未來領漲大盤的績優藍籌股。次新股中行業概念獨特，目前剛剛啟動階段的秦豐農業(600248)、尚未有較好表現的安泰科技(0969)、特發信息(0070)均有望成長這未來的“新生代藍籌股”。 (海通證券研究所 劉軍)

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