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　　上周三，美國在線(AOL)與時代華納公司(TimeWarner)的合并計劃終于獲得了歐盟的批準，在兩方的合并征途中打贏了“第一個大勝仗”。但這一仗贏得并不輕松。

　　自從今年元月10日美國在線宣布收購時代華納公司之后，兩家公司的總市值已從宣布合并時約1780億美元下降至9個月后的1470億美元左右。在歐盟批準兩家公司合并計劃的當天，美國在線每股價格比上一交易日下跌2.74美元，收于54.50美元，時代華納股票下跌3.71美元，收盤價81.39美元，兩只股票的跌幅均在5%左右。此前，至上周二收盤時，美國在線的股價比52周內最高價95.81美元已經下跌21%，而時代華納公司股票的跌幅與52周最高價的105.50美元相比也達到8%左右。兩家公司股價下跌與市值減少從一方面反映了9個月來兩家公司為謀求歐盟委員會批準的艱難歷程。為獲取歐盟的批準，兩家公司被迫“割斷”與德國媒體集團貝托斯曼AG公司的聯系。此外，由于歐盟當局的強烈反對，時代華納只好放棄將屬下音樂業務與歐洲百代唱片公司(EMI)價值200億美元的合并計劃。盡管兩公司對歐盟當局做出了讓步與妥協，但對于美國在線與時代華納這一世界上最大的合并計劃來說，能獲得歐盟的批準本身就是一個不小的勝利。

　　在獲得歐盟準許的次日，即上周四，美國在線旋即公布在兩家公司合并之后，時代華納公司首席財務官約瑟夫·瑞普將出任美國在線公司首席財務官。美國在線此前曾宣布現任首席財務官邁克爾·凱利將出任合并后的美國在線—時代華納公司首席財務官，美國在線互動服務業務現總裁巴瑞·席勒將在合并完成后出任美國在線董事長兼首席執行官。瑞普將向席勒先生負責。

　　美國在線此舉似乎是向華爾街人士以及投資者宣示：兩家公司合并工作正在按部就班地進行。正如兩家公司一直以來不斷強調過的，它們能夠在今年的最后三個月中完成合并交易。據美國媒體報道，在上周三贏得了歐盟認可之后，美國在線與時代華納將可能在本月底就其合并問題與美國政府達成協議。但也有消息說，由于政府與公司雙方現在仍有分岐，雙方的磋商可能以失敗而告終。如果雙方的分岐能得到克服，則有可能成功。

　　據分析，在獲得歐盟委員會的批準之后，美國在線與時代華納合并計劃目前是大的障礙在于要得到美國聯邦貿易委員會(FTC)和聯邦通訊委員會(FCC)的批準。

　　由于互聯網業已經滲透到美國社會的方方面面，新聞、電影、廣播、電話、音像制品、購物和銀行業務等無一不嚴重依賴于它，因此，美國聯邦貿易委員會希望在互聯網業保持良好的競爭環境，而美國在線與時代華納的合并交易涉及到前者龐大的互聯網設施和服務與后者的媒體和娛樂業務的結合，這使所有與之競爭的公司感到非常不安。因此，美國在線必須向聯邦貿易委員會保證合并后的新公司將允許競爭公司租用其線路，使用戶獲得選擇互聯網服務的自由。

　　盡管美國在線與時代華納公司已經許諾將開放自己的線路，并保證接納競爭者進入合并后新公司的線路，但競爭者認為美國在線和時代華納提出的控制ISP的主頁以及在收費方面做出的許多苛刻規定令人難以接受。此外，美國在線還必須在以下問題上做出令人信服的答復，如包括InstantMessenger和ICQ系統等在內的互聯網瞬時通訊系統領域的控制地位，美國在線這些系統與其它公司的系統不兼容以及用于將電纜或衛星數字信號轉換為在電視上雙向交互編程的技術，等等。聯邦貿易委員會現在正在對時代華納的廣播執照轉讓給美國在線是否會影響公共利益進行評估，在該組織的反托拉斯官員對這樁交易做出裁決之后，有望將于本月底做出是否準予和并的裁決。

　　另據媒體報道，美國電話電報公司(AT＆T)上周宣布，由于美國政府審查的部分結果，美國在線與時代華納公司的并購前途渺茫。今年年初，美國電話電報公司收購了擁有時代華納娛樂公司25.5%股權的“第一媒體集團公司”。時代華納娛樂公司是時代華納與第一媒體集團的合資公司，其中時代華納所占股份為74.5%。據悉，尤他州共和黨人奧林·哈契已經正式提請聯邦貿易委員會裁決時代華納公司作為美國第二大有線公司是否必須切斷與美國最大的無線電視運營商AT＆T的聯系，因為如果美國在線收購時代華納，合并后的公司必然會與AT產生聯系，這樣很可能出現危害競爭的壟斷行為。

　　從目前來看，美國在線與時代華納的并購計劃盡管已拿到了歐盟的“通行證”，但能否得到FCC以及FTC的批準還很難預料，而且即使最終能夠獲得通過，其中的艱難與妥協必定不小。（廖新軍）

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