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　　冰箱壓縮近日公告了董事會(huì)的最新決議，以1美元的價(jià)格收購(gòu)日本三菱電機(jī)株式會(huì)社持有的上海森林電器有限公司50%股權(quán)，目的在于促進(jìn)公司壓縮機(jī)事業(yè)的發(fā)展，提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，并計(jì)劃在收購(gòu)后，對(duì)該公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，擴(kuò)大壓縮機(jī)生產(chǎn)規(guī)模，盡快扭轉(zhuǎn)該公司的虧損局面，減少對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響。公告當(dāng)日下午復(fù)盤后，公司股價(jià)出現(xiàn)較好上漲，轉(zhuǎn)讓對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響似乎是良性的，事實(shí)如此嗎？

　　由于森林電器1997年投產(chǎn)后市場(chǎng)發(fā)生了極大的變化，因此該公司在今年前8個(gè)月已虧損4779萬(wàn)元，但是上市公司顯然雄心勃勃，羅列了一大堆的收購(gòu)目的，重點(diǎn)在于轉(zhuǎn)產(chǎn)森林電器的旋轉(zhuǎn)式壓縮機(jī)為空調(diào)壓縮機(jī)，總之這種收購(gòu)雖將影響當(dāng)年(轉(zhuǎn)讓正式獲得批準(zhǔn)或是在今年或是在明年)公司業(yè)績(jī)，但對(duì)公司的利好是長(zhǎng)期的———“短空長(zhǎng)多”(電話咨詢上市公司投資部對(duì)此作出的解釋)。

　　可是讓投資人迷惑的是，在9月初冰箱壓縮剛剛完成了國(guó)有股的回購(gòu)，同時(shí)國(guó)家股股東上海輕工控股集團(tuán)公司利用回購(gòu)所得資金收購(gòu)了冰箱壓縮持有的31%的森林電器股權(quán)，當(dāng)時(shí)公司稱國(guó)有股回購(gòu)降低了國(guó)有控股比例，優(yōu)化了股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時(shí)由于森林電器的虧損狀況對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大，通過(guò)大股東回購(gòu)體現(xiàn)的這部分不良資產(chǎn)的股權(quán)，使優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的效益得到突出體現(xiàn)，并使公司迅速恢復(fù)持續(xù)融資能力。此時(shí)公司對(duì)森林電器的介紹是：生產(chǎn)設(shè)備較為先進(jìn)，經(jīng)過(guò)適當(dāng)?shù)母脑旌图夹g(shù)開發(fā)可以生產(chǎn)適銷對(duì)路的產(chǎn)品，只是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和市場(chǎng)的開發(fā)需要一定的時(shí)間，短期內(nèi)無(wú)法見效，才考慮由大股東受讓一部分股權(quán)。此時(shí)公司顯然在意的是短線的得失。一個(gè)月后的這次收購(gòu)，成本幾乎沒有，并平白無(wú)故地收進(jìn)1.2億元的投資收益，但同時(shí)卻加重了8月份剛剛甩出的包袱，對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐傻呢?fù)面影響更大，而投資收益由于必須按規(guī)定攤銷，每年的收益最多只有1200萬(wàn)元，對(duì)短期業(yè)績(jī)的影響已抵消了國(guó)有股回購(gòu)后總股本的減小，而這似乎是公司在進(jìn)行回購(gòu)時(shí)所不愿見到的。公司除非想辦法在購(gòu)入股權(quán)后，盡快重組，否則當(dāng)年的繼續(xù)融資資格將成問(wèn)題。公司到底看重長(zhǎng)期效益還是短期效益實(shí)在讓人難以明白。

　　更讓人覺得不可思議的是，三菱居然肯白白放棄森林電器50%的股權(quán)，而上市公司卻把森林電器的股權(quán)像香餑餑一樣轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)去，一向摳門加精明的日本人這次難道大發(fā)善心向中國(guó)人捐款嗎？除非是三菱認(rèn)為其擔(dān)保的3.1658億元債務(wù)(此次同時(shí)轉(zhuǎn)給上市公司)風(fēng)險(xiǎn)太大，還不如讓別人免費(fèi)接手。

　　日本人是否心甘情愿的捐款，才給了公司如此的誘惑呢？公司到底是該考慮長(zhǎng)期的利益還是短期的利益呢？公司善變的風(fēng)格誰(shuí)能把握呢？

　　中小股東們這些問(wèn)題你們搞的明白嗎？投資這樣善變的公司你們放心嗎？(文／西南證券陳紀(jì)元)

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