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　　創業板是一個精靈，還沒問世，就以巨大的威力，拋出無形的繩索，將主板市場這個龐然大物給套住了。君不見，隨著創業板腳步聲的日益臨近，主板市場便變得無精打采起來。當然，主板有它調整的內在要求，但創業板對主板的釜底抽薪，明顯起到了推車下坡的作用。

　　 創業板之所以能套牢主板，自有它強于主板之處。突出表現在兩個方面。

　　 首先，創業板是一個全新的市場，符合投資大眾普遍存在的棄舊圖新的口味。10年前創建的主板市場，由于歷史的原因，先天不足，監管不力，觀念不新，牛短熊長，上市公司素質普遍低下，給投資帶來的苦澀遠遠多于甘甜。而即將推出的創業板，投資者普遍相信會克服主板市場存在的某些缺陷與不足。不少投資者對目前還在霧里看花的創業板，有著很高的期望值，憧憬著它非常美好的未來，寄托著他們發財的夢想。他們不愿失去創業板市場絕佳的投資機會。他們認為，一個新興市場創建之初，往往是有利可圖的。滬深股市創建初期，一些敢于第一個吃螃蟹的淘金者由于投資股市率先富了起來，一夜之間成為百萬富翁者大有人在。正是基于類似的示范效應，那些沒有抓住主板市場暴富機會的人便早早地把目光瞄準了創業板市場。甚至有人認為，這是中國證券市場最后一次暴富機會。

　　 其次，創業板對投機家而言，是比主板更好的投機樂園，“英雄”大有用武之地。投機氣氛極濃的主板市場，培養了一大批投機家。它們清楚不過，就股市投機環境而言，主板與創業板簡直不可同日而語。據《香港經濟日報》報道，中國創業板將采用“先發行，后上市”的方式進行，即在累積到50家到100家公司的規模后，再全部掛牌上市買賣，漲跌幅限制放寬至30%，以限制過度投機�？梢哉f，這些規定，對資金實力雄厚、經驗豐富的投機家來說，不僅不構成障礙，反而有利于對個股的輪番炒作，創業板將真正成為投機家的樂園。至于創業板投資者的開戶保證金至少需30萬元人民幣、單筆交易金額需達5萬元的標準，這對勢力弱小的散戶而言算得上是一個門檻，將使一部分散戶失去到創業板冒險的機會，但對限制過度投機毫無意義，大資金投機才更有力度，才能在股市起到翻江倒海的作用。

　　 對炒作個股更為有利的是，在創業板上市的大部分都將是小盤股。根據《公司法》的規定，目前主板市場上市公司的總股本均在5000萬股以上，流通股最少也得在1250萬股以上。但創業板則不同。據稱，創業板條例草案規定，股本規模最小可以為2000萬股，而股票流通量的最小比例為總股本的25%，即一家公司的流通股最少可為500萬股。這為莊家控盤創造了極為有利的條件。這有主板市場的情況可資參照，盤子越小，個股被莊家操縱的情況越多，可以說比比皆是。創業板因無國家股、法人股，上市一段時間后，即為全流通盤。這樣，莊家可以對一只股票全面控盤，為所欲為。如果說主板市場在惡炒個股時還有市盈率過高的顧忌的話，那么，由于對在創業板上市的公司無盈利要求，便沒有市盈率概念，莊家想怎么炒就可以怎么炒，全憑資金實力說話，何樂而不為？

　　 由于上述原因，部分投資者相繼從主板套現出局，逐漸冷淡主板市場。這從最近出現的一些異常情況可以看出。目前二級市場行情相對低迷，日成交量不過100多億元，僅為8月份300億元左右日成交量的一半左右。但滯留在一級市場的資金卻有增無減，9月14日至9月15日的新股申購中，凍結資金達4761億元，創出歷史新高。滯留在一級市場的這些資金，目前的收益率已大不如前了，為什么還要往里擠？原因就在于，其中有相當一部分并非專業申購資金，而是在等待機會，適時搶灘創業板市場。盡管這還是一種猜想，但資本市場間的相互掣肘并非沒有前車之鑒。1994年10月以后國債期貨的炒作，就曾使大量資金抽離股市，到1995年初發生了“3.27”國債風波，為了防止兩個市場過度投機的交替出現，證監會不得不于同年5月18日關閉了國債期貨交易市場。

　　 創業板對主板的釜底抽薪，將在一個時期內改變主板的供求關系。這可以大致算一筆帳。假設創業板開市時有50家上市公司，平均每家的流通盤為3000萬股，股價平均炒到50元，就需要投入資金750億元。當然，這些資金不見得都會來自主板市場，但其對主板的沖擊是必然的。在大量資金從主板轉向創業板之后，主板的投資者被套牢就不足為怪了。不過，這種套牢是階段性的。一個市場積累的風險過大時，資金必然要向風險相對小的市場轉移。目前，主板的平均市盈率已高達60倍，已經積累了相當大的市場風險，而創業板上市的據說都是質地相當不錯的企業，剛上市時風險肯定不大，所以主板的資金必然流向創業板。但一個時期之后，創業板市場股價炒得太高了，投資風險必然大大增加，這時資金就會向主板市場回流。當創業板的一些股票炒到50元以上甚至出現“億安科技”第二，且業績并不如預期的那么好時，誰還會去博傻呢？這時創業板就會冷下來，主板市場則有可能升溫。到那時，投機家打的將是兩個市場的運動戰。而中小投資者則只能被動地跟著莊家的屁股后面走。莊家選股具有隨機性，往往盤子愈小，見效愈快，個股轉換愈快，中小投資者要想跟隨幕后莊家轉戰南北，踩準節拍將是非常困難的事情。總之，往后中小投資者操作的難度是越來越大了。(何曉晴)

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