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　　在封閉式證券投資基金成功運行兩年后，中國證監會日前發布了《開放式證券投資基金試點辦法》，這意味著封閉式基金的胞弟開放式基金這一國際主流投資工具即將誕生，這不僅是我國基金發展史上的里程碑，而且使我國資本市場的品種得以優化，也是我國證券市場邁向市場化、規范化、國際化、網絡化的重要一步。

　　開放式基金在諸多方面與封閉式基金有著很大的區別，主要表現在基金規模不固定、不上市交易、價格由凈值決定、管理要求高等方面，相對于封閉式基金具有市場選擇性強、流動性好、透明度高和便于投資等優點，作為一個金融創新品種，開放式基金的推出，能更好地調動投資者的熱情，而且銷售渠道廣，能夠吸引部分儲蓄資金進入證券市場、改善投資者結構，對穩定和發展證券市場具有十分巨大的作用。

　　首先開放式基金為市場投資者開辟了一條嶄新的投資渠道。開放式基金和封閉式基金一樣，都具有集合投資、分散風險和專家管理等特點，證券市場因變化莫測風險較大，許多投資者因此望而卻步。而開放式基金能夠讓投資者更加直接地分享基金經理人的理財成果，為機構投資者和中小投資者提供了相對安全的通道，一方面有助于加快機構投資者如保險機構和社保資金及各類企業等的入市速度，另一方面也有助于吸收更為廣泛的中小投資者入市，為能力、資金、經驗均不足的中小投資者提供了入市捷徑。開放式基金在為投資者提供投資渠道的同時，也將成為證券市場的一支新的主力軍。

　　其次，開放式基金的運行有助于穩定證券市場。開放式基金具有隨時可認購和贖回的特點，在大盤上漲時，會刺激投資者積極認購，基金規模隨之擴大，股市資金供應量會增加，對大盤產生助漲作用。當大盤下跌時，基金為了應付日益增多的贖回資金、會進行減倉，對大盤也會產生一定的助跌作用。從境外基金的運行情況看，在一個較長時間段里，基金認購的數量與贖回的數量存在一個順差，資金流入量總大于流出量，總體效應會對大盤起到助漲和穩定的作用。因此開放式基金的推出將可能改變我國股市慣有的“牛短熊長”的格局，從而改變股指運行格局。

　　再次，開放式基金的推出有利于發揮證券市場的投資功能。在我國證券市場上，“投機風”盛行，原有許多主力機構根本不會顧及上市公司的行業、成長性、業績等基本面，片面地利用題材進行炒作，在證券市場里興風作浪，魚肉中小投資者，吞噬百姓的血汗錢，把炒作對象常常高高捧起，又狠狠砸下，有擾亂市場之影響，而開放式基金則為了應付隨時都有可能發生的贖回需求，故更加注重上市公司的投資價值分析，參與對象也會有很多約束，投資更加理性化，對發揮證券市場投資功能，抑制過分投機將會起到極大的作用。

　　另外開放式基金的設立，將會打破目前封閉型基金一統天下的局面，有利于提高我國基金業的總體經營管理水平，推動我國基金業步入良性循環。開放式基金設立后，基金市場將逐漸由賣方市場轉為買方市場，各類基金公司之間的競爭越來越激烈。由于開放式基金一般每日公布資產凈值，隨時準確體現出基金管理人在市場上運作、駕馭資金的能力，而且投資者隨時可以將資金從經營業績差的基金公司贖回，轉而投向業績好的基金公司。轉換的結果是劣績基金日益萎縮，而績優基金規模逐漸壯大起來，資源得以有效配置，優勝劣汰的市場機制得以發揮作用，促進基金公司，提高其管理水平。當然，開放式基金的推出也助于基金回歸其在證券市場上應扮演的角色，許多投資者對每單位價格10元多的基金湘財記憶猶新，這是我國市場的獨有特色，可能是絕無僅有的。而開放式基金的推出則有助于避免這種過度投機情況的出現，有利于基金業的健康發展。

　　最后，開放式基金的推出，還將擴大證券市場的覆蓋面。《試點辦法》中明確規定商業銀行可開辦開放式基金單位的認購，申購和贖回業務，通過遍及全國各地的商業銀行網絡，把證券市場的觸角延伸到許多非上市公司和鄉村居民，也將吸引儲蓄資金和其它閑散資金轉化為證券投資，為證券市場建立長期的“輸血”管道，對證券市場的穩定和發展無疑具有深遠影響。當然，開放式基金的推出還有助提高上市公司的管理盈利能力及信息公開的透明度，還有利于提高證券市場監管部門的監管水平等。[寧波海順]王棟

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