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　　民生、華夏、招商三銀行即將上市，再加上近期宏源信托更名為宏源證券，并獲得股票主承銷商資格，這很可能意味著包括證券公司、保險公司等在內(nèi)的金融企業(yè)批量上市已經(jīng)拉開了序幕。

　　聯(lián)想到去年11月浦發(fā)銀行上市拖累大盤的歷史，再加上目前大盤又正處于敏感的調(diào)整期間，投資者不免又擔心起來：金融企業(yè)要上市了，而且很可能是批量上市，那大盤怎么辦？

　　如果我們對照當初浦發(fā)銀行上市與如今金融企業(yè)批量上市的背景，不難發(fā)現(xiàn)：兩者已經(jīng)有很大的不同。其中最大的不同就在于浦發(fā)銀行上市時，市場方面還沒有象如今這樣，普遍地把金融企業(yè)的上市同國有股與轉(zhuǎn)配股流通、創(chuàng)業(yè)板推出、大力培育機構(gòu)投資者、推出指數(shù)期貨交易工具等一系列舉措直接而緊密地聯(lián)系在一起。這種背景上的不同，是否會帶來兩者對市場影響的不同呢？這正是我們必須認真分析的問題。否則，如果我們想當然地把金融企業(yè)上市等同于大盤的下跌，弄不好會使自己失去應(yīng)該抓住的機會。

　　如果我們把近期已經(jīng)明朗化的一系列舉措聯(lián)系起來，可以很好地推測和理解管理層的一些意圖。浦發(fā)銀行的上市、創(chuàng)業(yè)板的推出、國有股、轉(zhuǎn)配股的流通以及股指期貨交易工具的推出可以說是管理層在解決歷史遺留問題的基礎(chǔ)上正抓緊優(yōu)化我國資本市場的客體結(jié)構(gòu)；大力培育機構(gòu)投資者其直接作用當然是為了優(yōu)化我國資本市場的主體結(jié)構(gòu)，不過機構(gòu)投資者的壯大，主要還是為了通過市場主體結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，為國有股與轉(zhuǎn)配股的流通、創(chuàng)業(yè)板以及指數(shù)期貨交易工具的推出創(chuàng)造良好的市場條件。從中可以看出：我國資本市場主客體結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，內(nèi)在地解決了股指期貨交易工具的推出和穩(wěn)健運行的問題。而股指期貨交易的穩(wěn)健運行，反映在股市方面，實際上就意味著大盤的相對穩(wěn)定。這又進一步為國有股流通、轉(zhuǎn)配股上市和創(chuàng)業(yè)板市場的穩(wěn)步發(fā)展創(chuàng)造了一個相對穩(wěn)定的環(huán)境。

　　從這種背景來看，金融企業(yè)上市后，部分權(quán)重較大的個股很有可能會被管理層盡快納入新華指數(shù)的指標股，因此金融企業(yè)的批量上市及金融板塊力量的壯大，既有利于擴大新華指數(shù)科學合理選擇指標股的范圍，同時也能為盡快推出股指期貨交易工具創(chuàng)造條件。這預示著管理層為盡快推出股指期貨交易工具，有可能加快金融企業(yè)上市的步伐，因此短期內(nèi)市場資金供應(yīng)會受到一定的影響。不過也正因為金融企業(yè)上市是推出股指期貨交易工具的主要配套措施之一，又由于金融企業(yè)上市后其股價很可能將在一段時期內(nèi)保持相對穩(wěn)定，因此這又會對穩(wěn)定大盤指數(shù)將發(fā)揮極為重要的作用。以上從正反兩個方面對股市的影響，反映在大盤發(fā)展趨勢方面究竟如何，恐怕我們現(xiàn)在是不能用老眼光來推斷的。(吳明龍)

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