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　　企業要發展壯大，關鍵問題之一是要解決資金問題。但對于被主板市場拒之門外的中小高科技企業(從事大量高新技術的研究與開發的企業)來說，如何解決融資問題，曾一度是令人困擾的問題。先是科技成果的難以轉化問題，再是風險投資的如何退出問題。現在，借鑒國外成功發展經驗，大膽提出，設立二板市場是解決問題的最佳辦法。

　　高科技產業從總體上是一個高收益、高風險的產業。國際經驗表明，同間接融資相比，二板市場這種直接融資方式，能更好地促進高科技產業的發展。被主板拒之門外的、具有良好潛質的中小型高科技企業，具有強烈的成長要求。通過二板市場融資，既能夠幫助高科技企業高起點地運作，迅速進入成熟健全的發展軌道，又能幫助優秀的高科技企業實現跳躍式的發展，形成合理的產業組織，加速高新技術的擴散效應和倍數效應。

　　我國傳統的融資方式，并不適合中小高科技企業要求。如果通過銀行貸款來支持高科技產業的發展，由于高科技企業的高風險，往往在高風險科技企業的項目開發成功時，提供貸款的銀行除了得到正常的貸款利息外，還應得到額外的風險收益。而實際情況是，銀行得不到任何額外的風險收益，全部風險收益均為企業所得。相反，如果企業開發失敗，銀行則要承擔全部貸款風險。選擇二板上市，看來是企業發展的惟一出路和選擇。

　　在資本市場股本融資的情況下，完全可以避免上述風險與收益高度不對稱的現象。二板市場通過建立“風險共擔，收益共享”的現代直接融資制度，能產生一種風險補償機制，使承擔高風險的股本投資人獲得高收益，同時使組合投資者從成功的高科技項目中獲得高收益。進而形成一種良性循環，吸引社會將更多的資金投入到高科技產業，支持高科技產業的發展，推動對創業階段的高科技項目的融資，擴大高科技領域中研究與開發活動的資金來源。在資本市場上，通過股權的分散化和股票二級市場的流動性，能夠有效地分散風險，有效地增強整個金融系統抗御風險的能力。 　

　　高科技企業通過二板市場融資，可以為上市公司提供一種高效率的融資機制。在這種融資機制下，能保證資金籌集與使用過程具有較高的透明度，避免了間接融資時的黑箱操作和與此相聯系的高風險、低效率，促使社會資金配置到生產率最高的企業。這種融資機制又能通過股票二級市場的流動性實現投資期限的轉換，將投資者進入股市的短期資金來源，轉換為一級市場上對上市公司的長期投資，保證充足的長期資本供給，改善企業的財務結構，降低企業的財務風險。

　　二板市場的設立，對上市企業為其成功運做提供巨大的刺激。通過公司的成功運營和成功上市，公司的創建者能夠獲得較高的創業利潤和較高的社會聲譽，促進高科技企業高標準地運作，建立科學合理的經營管理機制，提高內部效率，化解、控制和降低經營風險，最終躋身于世界優秀企業之林。 (陜西巨豐 王錦 胡利君)

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