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　　近期，中國證監會官員在不同場合表示，下半年要加快創業板市場的籌建，為高新技術企業和成長性的中小企業創造直接融資環境，為風險投資提供便捷的退出渠道。更有報道說深圳證交所為創業板的推出所做的準備工作已大致就緒,在技術上完全可以保證創業板的順利運行。從目前的情形看，創業板的啟動已是萬事俱備，只欠東風了。

　　美國納斯達克市場的大獲成功激發了全球創辦二板市場的熱潮，但畢竟美國的成功并不是“放之四海而皆準”的真理，歐洲、日本、韓國和我國香港都推出了二板市場，但效果并不十分理想，甚至完全談不上成功。從我們對創業板的命名過程就可以看出國人對它寄予的殷殷厚望，由“高新技術板”到“二板市場”再到目前確定的“創業板”，也說明了我們對該市場的認知歷程。而美國的納斯達克市場和香港創業板從提出計劃到正式推出，均用了10年以上，我國僅用兩年時間便要推出，肯定會出現許多目前難以預料的情況。

　　中國民諺說“櫻桃好吃樹難栽”，又說“橘生淮南則為橘，生于淮北則為枳”，提醒我們不能只看到美國納斯達克市場上孕育出了微軟、思科、英特爾這樣的高成長公司，就理所當然地以為我們的創業板也能挨個“克隆”。比如美國“主板”市場(紐約證券交易所)上也產生了象通用這樣的行業巨擘和可口可樂、麥當勞這樣的百年老店，而我們的主板市場雖然也出現了一些像青島海爾、東大阿派之類的優秀公司，但把股市作為圈錢工具、大股東把上市公司作為提款機的虛假包裝、惡意欺詐公司更不在少數。所以說公司取得成功的關鍵還是在于自身的經營管理，而不取決于在“主板”還是“創業板”上市。何況社會政治、經濟、文化、法律等諸多制度的根本差異，也決定了我們的創業板和納斯達克很有可能是“形似而神不似”。就拿微軟公司來說，比爾·蓋茨可以靠著微軟的成功而聚斂數百億美元的身家，所謂富可敵國，甚至和美國司法部長年累月地打官司。試想我國創業板若出現這樣的公司和老板，國人是否能夠接受？法律又如何能夠保障這些“老板”的合法權益？

　　而且設立創業板，很重要的一個理由就是可以為風險投資資金提供退出的渠道，而且企業創業者也可以借此把股權變現退出，他們的退出肯定都會獲得原始投資幾倍甚至幾十倍的回報，因此可以說創業板是一個可以讓少數人暴富的場所，一些高校上市公司早就做出的造就上百個“百萬員工”的許諾將會成為現實。但由此導致的社會財富重新分配問題不知我們的社會能否承受得了，而眾多創業公司的創業者或投資人均具有海外留學背景，或者和海外資金有著千絲萬縷的聯系，他們把股權變現后獲得的資金能否一直留在國內也是個疑問。

　　從目前流傳的消息看，似乎對創業板的掛牌公司與滬深兩市主板的掛牌公司在設置上沒有什么本質的區別，除了上市條件有所放松外，最主要的交易方式與主板股票幾乎一樣，這樣市場很容易把創業板掛牌的股票理解為只是一些股本較小且全部可流通的“三無”概念股，交易時不設漲跌停板或漲跌停板的幅度較大，反而有利于投機資金的炒作，這樣創業板股票的風險明顯增大，但對投資者特別是中小投資者的保護措施卻幾乎無從體現。

　　不論怎樣強調和教育投資者注意創業板的投資風險，不論怎樣要求創業板公司完善信息披露，都難以避免中小投資者可能遭受的重大損失，因為在創業板市場，可能很多上市公司自己都很難準確預測自身的發展前景，特別對一些“高新技術”公司而言，搞好了會獲得巨額利潤，搞不好則血本無歸。一般而言，風險投資領域獲得成功的概率不到十分之一，那么也就是說創業板的上市公司極有可能很大一部分以后都會因經營失敗而破產倒閉，比如納斯達克市場幾年來有一千多家上市公司就被摘牌停止交易，甚至被摘牌公司家數超過了新上市的公司家數，由此可見創業板市場的風險之大是完全可以預見的。

　　那么在目前主板市場投機氣氛尚且十分濃厚、投資者對ST、PT股趨之若鶩的情形下，開設出流通盤更小、股價波動幅度更大、公司發展前景更難以預測的交易品種來，主管部門是否從一開始就應該給想進入創業板市場的投資者設置一個門檻：沒有若干萬元的保證金，就不能買賣創業板的股票，即所謂不能拿養命錢去“賭博”。 (雷曉陽)

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