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　　編者按：開放式基金已經(jīng)站在了中國證券市場的大門口。或許眾多投資者已對“開放式基金”這個(gè)名詞耳熟能詳，但開放式基金究竟是什么?海外的開放式基金走過了怎樣的路程?開放式基金如何買賣?大多數(shù)投資者還不甚了解。針對這些疑惑，本專欄將刊出系列文章一一介紹。

　　根據(jù)基金券變現(xiàn)方式不同，基金可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金，其發(fā)行在外的股份或受益憑證總額是不固定的，可視公司發(fā)展需要追加發(fā)行。投資者也可根據(jù)市場狀況和各自的投資決策，隨時(shí)購買基金單位，也可隨時(shí)將持有基金券在基金公司設(shè)定的內(nèi)部交易日里轉(zhuǎn)賣給基金公司。在中國基金市場中，投資基金全部為封閉式、契約式基金。而當(dāng)今國際上基金發(fā)展的主流為開放式基金。如日本，香港的基金均為開放式，美國開放式基金比例也高達(dá)80%以上。封閉式基金和開放式基金的區(qū)別如表1。

　　如上表，可以看出，開放式基金之所以風(fēng)行國際市場，主要因?yàn)椋?/p>

　　(1)開放式基金允許投資者隨時(shí)認(rèn)購和贖回基金單位，基金經(jīng)理行為的約束機(jī)制較強(qiáng)，有利于基金的規(guī)范化運(yùn)作；

　　(2)開放式基金按單位資產(chǎn)凈值交易，有效地保證了投資者的利益，避免了受供求及投機(jī)的不利影響；

　　(3)由于開放式基金既可內(nèi)部增值也可吸收新資金，因而有利于基金規(guī)模的壯大。

　　(4)在獲取基金經(jīng)理人行為信息上，開放式基金有著封閉式基金所不具備的優(yōu)勢。開放式基金必須每天公布單位基金份額的資產(chǎn)凈值并且保證在一定時(shí)期內(nèi)按此凈值出售或贖回基金單位，而封閉式基金則不需如此。開放式基金每日的信息披露使投資者能夠追蹤監(jiān)督基金經(jīng)理人的行為，而出售或贖回的強(qiáng)制性，保證了這些信息的真實(shí)可靠性。再者，開放式基金單位份額的價(jià)格比封閉式基金含有更高質(zhì)量的信息。封閉式基金是在二級市場上進(jìn)行交易的，其價(jià)格一方面取決于基金單位份額的資產(chǎn)凈值，另一方面取決于市場的供求情況。事實(shí)上供求情況往往并不均衡而且起伏很大，這里面有人為的因素可能，這些變動(dòng)脫離了基金經(jīng)理人的真實(shí)經(jīng)營狀況。正因?yàn)槿绱耍�我國證券市場上才會有將基金當(dāng)股票炒作的現(xiàn)象，這顯然不利于投資者抵制基金經(jīng)理人的敗德行為，而開放式基金則不存在這個(gè)問題。

　　由此可見，要擴(kuò)大投資基金的規(guī)模，增加基金交易的公正性，透明度，與國際基金市場接軌，我國投資基金應(yīng)該向開放式基金方向發(fā)展。

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