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　　上市公司觸網是中國證券市場上一個比較特殊的現象。今年二三月份是觸網的高潮，而且觸網必漲，股價一飛沖天。但隨著納斯達克市場和中國網絡股的暴跌，很少再有公司宣布觸網。網易和搜狐在美國納斯達克市場上市伊始即慘跌超過60%的遭遇，更讓投資者對觸網的上市公司前景疑慮重重。

　　----上市公司究竟有沒有必要觸網？應該如何觸網？網絡股市場門前冷落鞍馬稀之際，再來反思這些問題，對上市公司和投資者都是時候了。

　　神話尚未出現

　　----互聯網的光明前景無須置疑，只是大多數從業者還沒有找到盈利途徑，仍在苦苦探索�；仡櫢母镩_放以來，每個新行業的出現都造就了一個個神話。如電視機行業造就的長虹和康佳、冰箱空調行業造就的海爾和科龍、計算機行業造就的聯想和方正、通訊行業造就的華為和中興通訊、軟件行業造就的東大阿爾派和托普。這些公司在短短數年內，以驚人的速度為國家、股東和經營者創造了巨額財富。而互聯網的出現造就了誰？

　　----新浪、網易、搜狐這些目前家喻戶曉的互聯網公司畢竟只是浮在水面上的冰山一角，水面下當然要有更大的冰山基礎來支撐它們，這些才是中國互聯網產業的中流砥柱。中國互聯網時代的真正英雄還沒有出現，這就值得占盡優勢的上市公司去拼搏。

　　----資源是有限的，高速增長的互聯網產業需要同樣規模的人才、資金、市場需求等資源來支撐，此消彼長，其它產業占有的資源就會逐漸被侵蝕。所以，傳統產業想置身于互聯網之外是不可能的。不進則退，再退下去就會被淘汰。上市公司必須根據自己的實際情況制訂觸網戰略。

　　前車之鑒

　　----從年初波濤澎湃、后來平靜如鏡、現在小溪潺潺的觸網消息公布速度來看，大多數上市公司是抱著“搭最后一班車”的心理觸網的。眾多上市公司惟恐錯過了21世紀最大的發財機會，懷揣著成為中國雅虎、亞馬遜的夢想，以從數百萬元到上億元不等的代價爭相觸網。塵埃落定，才想起“欲速則不達”的古訓。

　　----誤區一畫地為牢：----目前上市公司觸網大多局限于ICP和電子商務等“.COM”公司。據不完全統計，截至2000年7月底，已經公布觸網的170家上市公司中有100家的投資領域是ICP和電子商務，占總數的59%。這類“.COM”公司由于所處行業壁壘太低，無序競爭導致企業所提供的產品和服務無法產生銷售額，只有憑借所謂“注意力經濟”客串一個媒體的角色，主要依靠廣告費維持生存。

　　----總的感覺是，目前上市公司實際上是把“.COM”公司當作所謂的“第四媒體”外加雜貨店來經營，這應該只是發展初期不得已而為之的無奈之舉�！扒巴竟饷�、道路曲折”雖然是這些“.COM”公司的未來，但是上市公司面臨著證券市場半年一次財務報告的壓力，股東們可不愿意去走這些曲折的道路。

　　----其實互聯網的天地非常廣闊，上市公司觸網大可不必畫地為牢。筆者將互聯網產業分為三個大的層次，分別為基礎層、服務層和終端層。層次的劃分是以網絡產業中各類型公司協作關系的順序為依據的。

　　----基礎層網絡公司提供網絡設備、操作軟件、通信環境、接入服務等網絡產業運營所必需的基本設施；服務層網絡公司提供顧問咨詢、市場調查、技術創新、技術服務等服務；終端層網絡公司提供內容服務、電子商務等服務，直接面向最終消費者，包括個人和企業。圖一為網絡產業三個層次之間以及與消費者、資本市場關系的示意圖。其中實線表示服務流量，虛線表示資本流量。

　　----從該圖可以看出，網絡產業結構是一個有機的循環體。在這個循環體中循環的流量有兩種，一種是服務流量，一種是資本流量。服務流量包括硬件、軟件、信息服務等，以基礎層為起點，以終端層和服務層為途徑，以最終消費者為終點。資本流量表現為有價證券和風險投資，以最終消費者為起點，以資本市場為途徑，以網絡公司為終點。

　　----一方面，網絡產業提供的豐富信息和服務通過三個層次到達最終消費者，提高了最終消費者的工作效率和生活質量；另一方面，最終消費者通過購買網絡股股票，活躍了資本市場，帶動了大量風險投資資金投入網絡產業，為網絡產業提供了源源不斷的資金支持，從而使網絡產業能招募到最優秀的人才，以最快的速度發展壯大。

　　----正因為網絡產業有這個完整的循環體系，才能在一片質疑聲中飛速壯大。所以，對網絡產業已經沒有必要再去爭論是否“泡沫經濟”了，而是要爭論如何使這個循環能良性發展。

　　----目前大部分上市公司觸網項目實際上都擠在終端層里，而對基礎層和服務層卻涉足不多。主要原因有三個，一是終端層壁壘較低，數百萬元就可以在幾天內成立一個公司。二是國內媒體出于新聞性和可讀性，對互聯網宣傳較多的是雅虎和亞馬遜這些類似“空手套白狼”的企業，而對基礎層和服務層宣傳較少。三是出于傳統的分類方法，許多人把基礎層、服務層的企業仍然列為通訊業、計算機業或軟件業，從而限制了自己的投資思路。思科(CISCO)是公認的互聯網產業的最大贏家，但是華爾街卻仍有許多投資銀行認為思科是通訊股。

　　----所以，上市公司必須跳出這個誤區，凡是以互聯網用戶為主要服務對象的行業都可以作為觸網領域。

　　----誤區二盲目搶先：----在“搭最后一班車”的心理因素下，只要沾個“網”字，一些上市公司就毫不遲疑地撒出大把鈔票。等頭腦冷靜下來，才發現當初的鳳凰怎么變成了母雞。從目前的情況看，120家投資“.COM”公司的上市公司至少有一半會有這樣的感覺。按照每家3000萬元的平均投資規模估算，大約18億元的資金浪費在這些母雞身上。還有一些人借助網絡股風行之時，臨時拼湊起一個爛攤子，然后轉手高價賣給對互聯網還不熟悉的上市公司。如果不擦亮眼睛，很可能就掉進各種陷阱。

　　----互聯網雖然在華爾街已經經歷了諸多波折，但是互聯網產業仍然處于發展初期。市場經濟中并沒有“先來先得”的規矩，只要有自己的特色，后來者一樣可以居上，而且后來者還可以坐享先行者的成功和失敗經驗。

　　----誤區三人云亦云：----由于對互聯網認知不夠，一些上市公司很容易陷入人云亦云的誤區。表現在納斯達克市場一走好，媒體的正面宣傳文章一多，手上的項目就感覺是金娃娃；反之就覺得買了一個肥皂泡。投資方向上更是朝令夕改。某些上市公司干脆全面撒網，ICP、電子商務、有線電視，每樣都投幾千萬元，自以為可以旱澇保收。

　　----這種問題的關鍵在于上市公司沒有明確的戰略計劃，不知道自己為什么要觸網，觸網能給自己帶來什么好處。上市公司應該綜合考慮自己的實際情況，制訂一個長遠的觸網戰略。是只投資，或者只利用互聯網提升自己的經營質量，還是全力向互聯網轉型？證券市場的波動是非常正常的事情，華爾街投資專家看走眼也不是什么新鮮事兒。如果上市公司已經根據實際情況，經過周密考慮，制訂一個切實可行的觸網計劃，照著做就是了。

　　----誤區四畏前顧后：----國內互聯網產業流行所謂“只有第一，沒有第二”的“互聯網經濟定律”。后來發現有些夸張，就改為“只有第一、第二，沒有第三、第四”。有些上市公司被這些“經濟定律”嚇著了。

　　----姑且不論這些“互聯網經濟定律”到底有什么經濟學或者數學基礎，也許這是目前的領先者怕越來越多的競爭者進入而使出的“障眼法”也說不定。50年代IBM剛開發出又笨又大的計算機時，美國媒體認為全世界只需要五臺計算機就夠了。新浪在美國納斯達克上市時，華爾街又說加上中華網，中國有這兩個中文門戶已經足夠了。

　　----互聯網產業中同樣有一個市場細分的問題。人們對互聯網的需求是多元化的，行業發展初期很難考慮到這一點。一個企業不可能滿足所有人對互聯網的需求，所謂只有“第一、第二”或者“贏家通吃”的格局從來就只是一個暫時的階段。

　　----誤區五生搬硬套：----上市公司作為中國各行業的佼佼者，在經營管理上都有比較成熟完善的思路和方法。但互聯網是一個新事物，它是信息經濟時代的產物，而且互動性很強。上市公司觸網后的經營管理也應該適應這些變化，才能取得實效。

　　----有些上市公司很容易陷入生搬硬套的誤區，就是把自己過去在傳統行業的經營管理經驗全盤照搬過來。以組織體系為例，互聯網行業的節奏非常快，要求公司內部的溝通渠道非常暢通，任何稍縱即逝的機會都不會錯過。所以互聯網行業的公司一般采用扁平式組織結構，盡量讓每個員工都有與最高負責人溝通的機會。這也意味著每個管理者的直接管理人數必須盡可能增大。管理幅度的增大導致管理者的負擔加重，他可能會抱怨因陷入日常事務而無暇思考戰略問題，而更傾向于采取傳統行業的管理方法。曾有一些互聯網公司的員工抱怨說，公司的官太多，一個報告要“過五關、斬六將”才能到老總那里，等層層批文下發到手時，機會早就被人捷足先登了。

　　----在經營思路上也有類似的問題。如傳統行業的老總習慣了生產能看得見、摸得著的有形產品，總覺得無形產品是虛的。其實對于互聯網來說，無形產品如服務才是利潤最豐厚的。用工業時代的思路和眼光來看信息時代的事情，好比是拿一張乾隆年間的老北京地圖找酒店住，那能找到嗎？

　　觸網的三個選擇

　　----上市公司觸網，首先要解決的是戰略方向的選擇，即上市公司觸網的目的是什么。筆者認為上市公司觸網有三個可以選擇的目的。

　　----一是投資型，即上市公司抱著試一試的心態，投資參股或控股一個互聯網公司，通過參與來了解和學習互聯網，最后通過股權轉讓收回投資，獲得投資收益。這是當前大多數上市公司的心態，但往往是只交學費、沒有收益。

　　----二是升級型，即上市公司以主要經營業務為核心，通過互聯網來提升經營質量和促進銷售。這是一種比較穩妥的戰略，上市公司可進可退，游刃有余。

　　----三是轉移型，即上市公司通過資產重組，將原有資產全部剝離出去，注入互聯網公司資產，實現全面轉型。這是一種比較激進的戰略。

　　----上市公司到底選擇哪種戰略方向，必須根據自己的實際情況決定。

　　----如果目前所處行業仍有較大盈利能力和發展前景，而且企業本身具有一定市場份額和競爭能力，則考慮采用升級型觸網戰略。美國三大汽車巨頭，通用、福特和戴姆勒-克萊斯勒共同搭建電子商務平臺，聯合采購和銷售汽車配件、汽車，采購成本可以降低20%以上，這就增加了數十億美元的利潤。青島海爾(600690)成立電子商務公司，可以降低采購成本，促進產品銷售。傳統IT類上市公司，如通訊、計算機、軟件等，升級型觸網戰略更是必須要面對的事情。互聯網本身就是通訊、計算機和軟件技術的混合體，很難想象IT類公司如果不以互聯網為未來發展方向，在將來還會有立足之地。

　　----如果目前所處行業有穩定收益，但是沒有太大增長前景，則考慮采用投資型觸網戰略。公用事業類上市公司就非常適合投資型觸網戰略，現金較多，但是增長前景又不大，投資型觸網可以分享收益，又能減少風險。廣州控股(600098)介入寬帶接入行業就是一個例子。

　　----如果目前所處行業的確沒有太大發展前景，如冶金、零售、紡織等夕陽或微利行業，而且企業的市場份額和競爭能力都較差，很難熬過經濟不景氣階段，那就考慮采用轉移型觸網戰略。遠洋漁業(600728)原是遼寧一家從事海洋捕撈的農業股，通過資產重組，注入廣州新太科技的優質資產，成為一家互聯網軟件供應商。廣州新太科技是一家為中國電信提供增值服務的企業，160/168智能查詢系統、200長話系統等都是新太科技的杰作。

　　----綜上所述，傳統行業的績優股和IT類上市公司適合升級型觸網戰略，能錦上添花；公用事業類上市公司適合投資型觸網戰略，可細水長流；微利行業或虧損行業的上市公司采用轉移型觸網戰略，東山再起可能真的就成為現實。

　　----上市公司觸網，無論如何都搶不到先了。在根據自己的實際情況制訂了切實可行的觸網戰略后，就要考慮天下唯我獨有的問題，即經營特色。充分發掘自己的經營特色，小心繞過前人的誤區，成功就不遠了。至于股市的漲漲跌跌、輿論的喜喜悲悲，由它去吧。微軟、美國在線、Dell這些公司早期無不被華爾街冷嘲熱諷過。潮起又潮落，我路任我行。惟有如此，上市公司觸網才能修得正果。

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