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http://whmsebhyy.com 2000年08月25日 08:49 青海證券
答案是肯定的。 哈藥集團的撲天蓋地的廣告一直是媒體爭論的焦點,以下為幾家報紙對哈藥集團的報道: 7月份《華聲報》《廣告打拼市場能走多遠?》針對近來哈藥的廣告占據了許多電視臺的“垃圾時間段”和“黃金時間段”,認為廣告并不是制勝法寶,產品的質量等才是企業的立足點等。 7月份的《中國經營報》《哈藥集團:廣告多、收入更多?》提出哈藥集團廣告投入多,銷售收入也多,并且現金流量甚好。但同時也提出了靠廣告哈藥能走多遠,哈藥的核心競爭力不強等。 哈藥集團經營到底怎樣,它會不會像秦池、愛多一樣由于巨額廣告費而陷入困境。我們從其中報里可以窺豹一斑:今年中期銷售收入38.2億元,比去年同期的18.7億元增長104.3%,凈利潤1.21億元,同比增加6.5%,每股收益0.268元,比去年同期的0.252元略有增加。因此可見,巨額的廣告支出對其銷售增長貢獻不小。 但是物極必反,廣告一方面使公司銷售巨增,另一方面又使得公司費用暴漲(公司上半年營業費用12.9億元,管理費用4.78億元,合計高達17.68億元,而營業費用的大頭就是廣告支出)。這就是為什么哈藥集團的銷售收入翻番,毛利率高達51.6%,比去年增加14%,而利潤只增長了6.5%的原因? 《山東神光》認為哈藥集團今年全年的廣告費預計為10-12億元,下半年預計提取廣告費7億元,因此下半年的營業費用比上半年將大幅減少;并且哈藥集團為員工提前準備了18個月的工資,共計5.4億元合每股1.2元,因此如果沒有巨額的預提工資,哈藥集團上半年的每股收益至少應該是1.46元!神光預測哈藥集團全年收入目標為80億元,預計2000年凈利潤將達到5億元甚至10億元,每股收益1.1元以上。 因此,我們可以認為:哈藥集團過于保守,并且利用會計制度隱藏利潤,公司值得長線投資。 哈藥集團中報顯示前十大股東中有包括:基金金鑫、萬國深圳、南方證券、基金普豐等機構投資者,雖然持股量相對哈藥集團的2.4億的流通股來說并不算什么,但正是由于公司前景看好,這么多機構投資者才會介入。 雖然昨日大盤大幅震蕩,但是主力毅然做多,哈藥集團逆市上漲6.8%,今日更是放量創出歷史新高!皾q時重勢,跌時重質”,哈藥集團既有勢又有質,何愁不漲?(青海證券/吳剛)
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