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http://whmsebhyy.com 2000年08月24日 10:03 山東神光
六、未來發展的預測和影響許多報刊對哈醫藥的廣告攻勢表示了批評。認為哈醫藥的廣告策略最終將可能與秦池、三株一樣造就虛假繁榮,最后崩潰。但我們認為,研究者必須注意這樣幾個問題:第一,哈藥的廣告策略是對集群產品的宣傳,而不是象秦池和三株那樣只有單一產品。這決定了哈藥的某嚴格產品出了問題,對總體業績的影響不會很大。目前,公司產品包括抗生素原料藥、中成藥、中藥粉針、西藥制劑、滋補保健品、生物制藥等。名牌產品如青霉素、頭孢拉定、益薩林、葡萄糖酸鈣口服液、葡萄糖酸鋅口服液、瀉痢停、六味地黃丸、強力腦清素、嚴迪、蓋中蓋、樸血等。第二,哈藥的廣告策略背后有雄厚的科研力量。公司利潤增加后,每年都可以化出大價錢用于公司的新品研究和開發。2000年中報顯示,“上半年共有包括一個國家二類新藥的4個新產品獲得生產批文,預計下半年還將有7個品種獲得生產批文”。第三,哈藥的基礎是扎實的。1998年之前,公司每年都有20億元左右的年收入,這與三株、秦池等企業有著本質的區別。即使廣告戰略不成功,哈藥也是一家實力非常強大的企業。第四,市場是最重要的。通過廣告戰略,哈藥的銷售收入急劇上升,市場占有率大幅度提高,在如今的眼球經濟時期,市場就是一切。有集群產品為支撐,有科研力量為后盾,有扎實的銷售基礎,哈藥的市場占有率和利潤水平仍將不斷上升。最后,我們看哈藥集團中報的下半年展望的描述:“進一步提高市場營銷和廣告投入的策劃水平,以最優成本在國內市場國際化競爭和迎接加入WTO的挑戰中打造立于市場不敗之地的強勢品牌,尋求最佳的市場效益”——這說明下半年公司將會注意提高廣告水平,降低廣告成本,以提高利潤水平。“通過聯合、合作、買斷或以產品和技術入股等形式進一步向生物工程領域邁進,從而推動公司的產業升級;三是繼續抓好新產品的開發工作”——這是潛在的生物工程題材,顯示出公司巨大的發展后勁。“合理調控費用支出,在保證產品市場份額的同時,爭取以較少的投入,獲得更大的收益,降低采購成本和生產成本,提高經濟運行質量,促進公司的可持續發展”——從這一點看,上半年許多費用有可能在下半年節省掉。“按著股份公司實施集團化運作的思路,通過對外引資、聯合、收購,以及內部分拆、重組等資本運營方式,提高資產質量和效能,擴充和壯大企業實力”——在資本運做方面,公司仍有大手筆。結論哈藥集團的一貫穩健的作風在2000年中期演化成了保守,順延的利潤調節造成了中期利潤的極低。按照正常情況,預計2000年全年,哈藥的凈利潤將達到5億元以上,每股收益1.1元以上。如果勢頭保持下去,2000年全年的利潤將超過10億元甚至更多。哈藥將成為中國最優質的藍籌股之一。從投資風險看,如果公司始終保持這種穩健甚至保守的作風,始終計提巨額費用,則利潤將無法增長,股價也會大打折扣,這對股東權益是一種傷害。本著維護股東權益的原則,我們相信哈藥集團高層會對此作出合理處置。 神光研究員:孫成鋼
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