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　　長和系將于今日(24日)公布中期業績，證券行普遍預期和黃(0013)之半年盈利將上升四至五倍，其中特殊收益亦會上升三成左右，主要特殊收益將來自出售MNM及VODAFONE股份。

　　瑞士信貸第一波士頓預期和黃半年盈利421億元，上升逾4倍，特殊收益前盈利則上升29%至51.3億元。

　　一波預期和黃半年特殊收益達557億元，當中包括出售所持Mannesmann及Vodafone股權�；�于Vodafone六月尾股價2.67英鎊，但和黃換股之成本價為每股3.3英鎊，一波估計和黃會為所持Vodafone股份作出188億元撥備。上半年和黃可入帳的特殊收益因而減至約369億元。

　　一波預期和黃港口業務除利息及稅項前盈利將大幅增長30%至27.4億元，主要受惠于香港國際貨柜碼頭貨運增長15%之故，地產業務經營溢利預期增長26%，主要為出售兩項地產發展項目(包括翠擁華庭)所得及長江中心租金收入。

　　港口電訊能源業務增長勁

　　電訊業務方面，一波估計和黃于去年為流動電話業務作出大幅撇帳后，上半年業務將有65%的增長，當中包括出售美國Western Wireless證券所得約5億元，能源業務方面受惠于石油價格的上升，預期加拿大赫斯基石油EBIT上升逾兩倍半。財務方面收入預計上升57%，主要因集團現金比重增加，零售業務方面則因超級市場減價戰及欠缺非經常性收入而預計下跌58%。

　　另外，摩根士丹利添惠估計，和黃中期盈利為440億元，較去年同期大幅增長5倍，與電訊有關的特殊盈利貢獻達385億元，而其他業務如港口、能源、金融亦有較大的貢獻，其中在港口和能源的業務進展良好，相信港口業務有雙位數字的增長;而赫斯基的貢獻亦有多于兩倍的增長。

　　大摩預測下半年和黃的業績仍然依賴特殊盈利，但何時入賬則視乎交易完成日期，包括:赫斯基能源及VoiceStream。

　　和升證券則表示，和黃的中期盈利主要來自數個特殊項目，盈利貢獻約為389億元，其中已計及Vodafone股價下跌而需要減值160億元的因素，估計半年純利為430億元;雖然強勁的特殊盈利貢獻難以保持，但預期和黃的核心業務會逐步改善，加上經濟復蘇，有利該集團的業務。以該集團的資產凈值計，仍建議買入。

　　料需為Vodafone減值147億

　　ING霸菱證券認為，由于Vodafone的股價下跌，估計需為Vodafone減值147億元，而核心業務盈利亦有平穩的收益，現時仍維持和黃的投資評級為“買入”。

　　長實盈利料增3-5倍受惠和黃盈利貢獻半年賺222至328億

　　另外，證券界普遍預期，長實的中期業績將主要受惠予來自和黃的盈利貢獻，加上核心地產業務呈強勁復蘇，長實中期純利將有3-5倍的增幅，介乎222至328億元。而其中約八成六將來自和黃。

　　長實現價仍較資產折讓20%

　　不過，各大證券行對長實盈利的增幅則呈頗大分歧，美林料增3.5倍至222.56億元，大和證券料增4.2倍至256.6億元，BNP百富勤料增5.5倍至318億元。

　　中期業績預測雖見分歧，但大行多認為長實現股價只反映和黃的價值，地產業務仍未有合理反映，股價較每股128.3元資產凈值有20%折讓，故美林及大和建議買入，BNP百富勤評級為跑贏大市。

　　大行對長實中期增長預測分歧，主要因為來自對和黃盈利貢獻的預測的差異，美林，大和及BNP百富勤預料和黃的特殊盈利貢獻分別為400億元，206億元和270億元。美林相信，扣除和黃的貢獻后，長實的中期增長較去年同期只有69%，約為21.51億元。

　　售樓收入方面，長實上半年主要銷售樓盤包括高逸華軒、星輝豪庭、翠擁華庭及海逸豪園。令來自出售物業的盈利貢獻增加超過1倍至17至23億元。美林預料，長實將是少數在2001年仍錄得地產收入增長的發展商，相信來自非和黃的收入在2000及2001年，將逐步由82%減至45%。

　　和黃貢獻料占長實盈利89%

　　凱基證券認為，長實中期業績純利估計急升425.4%至258.5億元。主要是由于和黃因出售Vodafone股份帶來豐厚利潤所致。預期來自和黃的貢獻占長實盈利約89%。長實將于下半年度推出海逸豪園2600個住宅單位。雖然樓價已穩定下來，但樓市競爭激烈，所以會采取大量推出新盤策略。

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