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http://whmsebhyy.com 2000年08月24日 08:08 上海證券報網絡版
8月17日,國內油品第六次調價,汽油和柴油的出廠價每噸分別提高8.61%和6.13%,中心城市平均零售中準價分別提高7.28%和5.15%;國際市場上,原油價格繼續攀升,已達到每桶32美元的十年內最高價位。油價,牽一發而動全身,從石油開采到油品的最終消費,石油的產業鏈很長,與其有牽連的企業遍及各行。今年上半年,哪些企業從中受惠、哪些企業受損?油漲價的影響程度多大?從對鏈條各環節的分析可略知一二。 從石油產業鏈條的上端看,上市的23家石油化工企業因其所處環節不同,受到的影響各異。石化企業按照不同的經營對象歸為四個部門:原油開采、油品流通、煉油部門、綜合石化企業。國際油價飆升,國內與國際接軌,直接收益者是石油開采業,從表中看到,三家原油開采公司業績飛速增長,凈利潤增幅都在100%以上,其中遼河油田更是大打翻身仗。 包括石油儲存、運輸和成品油銷售在內的油品流通部門8家上市公司上半年表現不一。該部門中石化系統的泰山石油和武漢石油,主要從事成品油的批發、零售業務,其收入來源———批零差價由集團內部控制,油料來源也是從本系統穩定獲得,且由于兩企業收購的加油站進一步增多,特殊的地位使收益穩步提高。而勝利股份、錦州六陸等企業,由于其在中石化和中石油兩大系統以外,油源不穩定,受油價影響較大,業績均有所下降。石油龍昌和南京水運,一家從事陸上管道運輸,一家從事長江水路石油運輸,其收益主要與運量有關,但南京水運由于運輸燃料成本的增加,對利潤也產生一定削減作用。 石油漲價的最大受害者是煉油企業,國內柴、汽油雖幾次調價,但所增效益難以抵銷國際原油價格的沖擊,7家中只有2家逃過此劫。煉油行業本身的特性是微利,成品油價格與原油價格呈線性相關,原油成本在這類企業的生產成本中占80-90%,且企業產品單一,一旦外部環境改變,企業除了承受純虧外別無選擇?上驳氖,據業內人士計算,第6次調價后將出現“可以扭虧的價格”。但煉油企業能否真能“扭虧”,讓我們拭目以待。 可以看到,原油漲價與綜合性石化企業的關聯度相對較小,因為其生產的合成纖維、樹脂及塑料、中間石化產品和石油產品等,原油成本只占總成本的30-50%,其產品因對原油產品進行的深度加工,因而附加值高。對這類企業起支配力量的是市場需求,今年上半年,因國民經濟回暖,市場的需求趨旺,以上四大類產品的綜合價格比上年同期分別增長了30.21%、23.65%、42.43%和41.47%。以上海石化為例,原油加工成本雖然比上年同期上升了74%,但主營業務利潤仍能增長。此外,因這類企業業務的綜合性,還能根據市場進行產品結構的調整,抗風險能力強。 除了石油行業自身,以石油附產品為原料的化纖、建材、(非石化類)化工等行業也頗受人們關注。但是隨著上半年基礎原材料價格的回升,這類企業有失亦有得,且得的更多些,象儀征化纖、九江化纖等均有良好業績表現。而出現虧損的企業除了把原因歸結為成本外,更多的還是由于自身的微觀機制有問題。此外,處在鏈條末端的最終消費體確是僅次于煉油企業的受害對象,它包含公交、出租業(大眾出租、上海強生、巴士股份),航空運輸業(東方航空、海南航空、南方航空),海運業(寧波海運、中海海盛、天津海運)等。 盡管上半年,國際原油價格上漲、國內油價與國際接軌對上市公司微觀業績的影響有限,但畢竟我國的經濟增長日益與能源消耗成正比,上半年兩大石化集團的銷售額已達1萬億元,接近GDP的1/4,油價的不斷上升對于整個市場物價水平的推進效應仍不容忽視。此外,油價上漲充分發揮效力的滯后期一般都在一年以上,那么一旦最初的刺激作用釋放完畢后,我們的企業又該如何應對熱情之后的冷靜? 今后油價的走向如何?據行家預測,國際市場上短期內仍有供需缺口,價格還將保持堅挺態勢,但迫于美、日等國際力量的影響,上漲的空間已不大,預計9月的OPEC會議時,若油價仍維持在28美元以上,增產協議很可能達成。但從國內看,成品油雖然一調再調,但與國外含稅價格比仍偏低,所以未來燃油稅開征后,含稅的實際價格還會升高。此外,我國的原油進口呈上升態勢,據測算2005年,我國將成為世界第二大石油進口國,所以國內油品價格與國外的連動將會越來越強。(于揚)
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