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　　再沖新高 主力看中指標股

　　四川長虹的強勢上攻，再次觸發市場對指標股的敏感。從長虹的基本面情況來看，1.995億股轉配股上市和彩電價格大戰，足以令人退避三舍；長虹不跌反漲，難免使人產生拉指數的感覺。不難發現，近日股指每日波動區間收窄，既表明籌碼高度鎖定，又反映出高位觀望的矛盾心態。長虹、發展和申能等指標股的上揚，推動了股指不斷創出新高。

　　本輪行情中指標股的這種前仆后繼，推升股指，最典型的表現在馬鋼和申能身上。三月份大盤在1700點附近岌岌可危之際，馬鋼從3元啟動，在兩個月不到的時間內股價翻番，大盤也隨之站上了1850點。五月中旬，就在馬鋼走弱之際，申能股份在12元附近啟動，又用了兩個多月的時間股價接近翻番、大盤也登上了2000點。毫不夸張地說，指標股是本輪牛市的牛鼻子。長虹是否能成為又一個引領大盤上行的指標股呢？從基本面看，它并不具備馬鋼所具有的行業復蘇概念、利空作用下不跌反漲以及有資金介入的痕跡。其后市拉升不管是出于機構轉配股的兌現，還是為了穩定股指，長虹作為老指標股重新活躍，必然會對股指沖擊2100點產生積極的作用。

　　在目前這輪指數上漲型的牛市中，對指數有重大影響的股票，往往會得到主力資金的垂青。如上海本地股流通盤小、總股本大，對指數的杠桿作用明顯；剛上市新股上檔無套牢盤，第二天即計入指數，所以上海本地股和次新股輪番走強，對推動股指上行的作用不小。不過，上海本地股持續走強的動力不足，新股、次新股的炒作已近尾聲，要讓指數上漲型的牛市持續下去，捷徑是動用老指標股。但長虹和發展受制于基本面，其連續拉升的難度較大。由于目前兩市日成交量低于300億元，在這種成交量水平下，退場并不容易。在市場總體持倉成本(約在1950點附近)抬高的情況下，拉動指數、加速上揚成為當務之急。長虹和發展等老指標股的發力，目的是穩定和推動指數，因此大盤連續沖高的動力目前主要取決于長虹的上攻動力。如果沒有老驥伏櫪，志在千里的表現，那就只能是從一個側面反映出黔驢技窮，連續上揚后的調整也已近在眼前。(上證聯沈鈞)

　　板塊輪炒 長虹發展要補漲

　　近期以來，特別是滬指攀上2000點大關后，大盤上攻力度似乎有所減緩，呈現碎步盤升的態勢，雖然強勢特征依然較為明顯，但盤面上缺乏明顯的領漲板塊。近日，以四川長虹、深發展等為代表的老牌指標股開始放量啟動。對于這一新現象，應如何看待呢？

　　首先，筆者認為，鑒于今年行情的獨特性，本次大盤指標股的啟動，將為大盤延續上攻行情注入新的動能。我們知道，大盤自今年元旦發起攻勢以來，一直尚未進行過大幅度的調整，且市場原來一直擔心的2000點大關也被輕易突破，由此可見本次行情潛力之大。但是，相對于往年的行情，一輪行情的開始一般都是由于大盤指標股開始領漲，然后帶動其它板塊走強，從而推動整個大盤重心上移。但今年以四川長虹為代表的指標股卻遠遠落后大勢，已具備了較強烈的補漲要求。當然，這一方面與今年行情開始的主流即以網絡科技股為主有關，同時也與指標股本身有關。不過，在目前其它板塊上攻乏力之時，市場不失時機地啟動以四川長虹為代表的指標股，這將在很大程度上為大盤上攻注入新的動能，從而推動大盤向新的征途邁進。

　　第二、從近期四川長虹近兩億轉配股上市后的表現來看，該股經過短短幾天的整理之后便放量上攻，表明主力志在長遠，吸籌跡象相當明顯。投資者可試想一下，憑四川長虹目前的流通盤，需要多大資金量才能推動其股價上行？所以，從這一個角度來看，該股具有較大想象空間。而一旦明顯放量上攻，將會有效地推動大盤重起行情。

　　第三、我們從今年3月14日管理層公布轉配股上市的消息以來，當時受這種突發性“利空”消息的影響，包括大盤在內的幾乎所有含轉配股的股票均走出了連續三天的回調。但隨著轉配股的不斷上市，這些含有轉配股的個股均走出了大幅上揚的行情，如中遠置業、申能股份、蘇常柴等。由此我們可以判斷市場的主力是把轉配股作為反向指標來做的，其主要原因是包括主力在內的廣大投資者都對管理層安排轉配股上市的消息有措手不及的感覺，但由于本身介入這類股票較深，故拉升當在情理之中，而且這種操作手法成為貫穿今年上半年行情的一條主線。鑒于這一點，我們完全有理由相信四川長虹近期能夠走出令廣大持傳統思維的投資者大跌眼鏡的行情。綜上所述，投資者對四川長虹的走強，應該從積極樂觀的角度來看待，同時，在目前操作難度較大的情況下，應把握好這難得的機會，積極參與。(華鼎財經李華)

　　否極泰來 關鍵在于基本面

　　從走勢看，1997年6月以來，深發展、長虹這兩只老龍頭股就步入了漫長的陰跌之路。發展從1997年5月的最高價32元一路跌至1999年5月中旬的11.5元，“5·１9”行情反彈后再次一路下跌至今年初的18元附近，跌幅超過60%；長虹更慘，自1997年5月的最高價66.18元一路陰跌至10.7元(期間曾兩次配股)，“5·１9”行情反彈后又一路下跌至13元附近，跌幅超過60%。為什么這兩個老龍頭股如此一蹶不振呢？

　　首先，業績的逐年滑坡是拖累股價下跌的主要原因。長虹的每股收益從1994-1996年2元以上一路跌至1999年的0.357元，年平均降幅高達33.3%；深發展也從1994-1996年的0.8元左右一路下降至1999年0.243元，年平均降幅也達18%。其次，股本擴張快速剎車，企業成長性大幅降低。1994-1996年，長虹、深發展每年都進行高比例送轉股，股本年擴張速度在50%以上。而1997年以來兩公司的股本擴張速度大幅減緩。此外，1997年以后績優股不再受到市場的青睞、一二級市場擴容速度不對稱造成二級市場資金十分匱乏等，也造成了長虹、深發展等超級大盤股無可奈何地被市場冷落和拋棄。

　　然而從今年的市場環境看，我們認為這兩只老龍頭股再度走強的條件已基本成熟：首先，調整非常充分。迄今為止，長虹、深發展調整都已超過三年時間，無論從調幅還是調整時間來看，應該說這兩只老龍頭股已是跌無可跌；特別是年初以來，兩市股指迄今漲幅均超過50%，而深發展、四川長虹卻長期蟄伏不動，這種走勢非常有利于機構收集廉價籌碼，周K線表明一直有機構投資者在戰略性地耐心建倉。其次，這些公司基本面都已開始發生根本的好轉。令人欣喜的是，經過近兩年痛苦的產品結構調整和管理架構重組，目前長虹已初步形成環保電池、空調、激光視聽設備、網絡等科技含量較高的五大產業，一個更具競爭力的“新長虹”正在悄然崛起。而近幾年因飽受連續降息和逾期貸款拖累的深發展，隨著今年來企業效益的普遍好轉使得公司的貸款和資產質量明顯好轉，已開始走出了最低谷，再度崛起指日可待。再次，市場投資理念開始輪回。在經歷了1998年的資產重組熱、1999年和2000年初的網絡科技股熱后，今年四月以來國企大盤股不斷升溫并受到投資者熱烈的追捧，這無疑為深發展、長虹等老龍頭股的崛起創造了良機。而場內外資金的充裕也為長虹、發展等超級大盤股的走強提供了堅實的后盾。總之，我們認為：歷經磨難，沉睡達三年之久的老龍頭股長虹、深發展今年完全有可能重新崛起，再度讓中國的股市為之震驚和狂歡。

　　從走勢看，自年初觸底以來，目前長虹、深發展在窄幅的箱體內換手都超過150%，應該說換手已比較充分。目前這兩只老龍頭股的周線主要指標已開始走好，月線指標也有趨好跡象，尤其是長虹轉配股等幾乎所有的利空都已出盡，估計在經過一段時期的震蕩蓄勢和修復指標后，它們極有可能像1996、1997年那樣穩步震蕩攀升，走出一波激蕩人心的跨年度行情。(平安證券劉中學)

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