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　　2000年4月20日公布了今年第一季度各大證券投資基金的投資組合,有三家基金將北新建材0786納入十大投資股票之中。它們是基金普惠持有713萬股,基金同盛持有528萬股,基金同益持有453萬股,共1694萬股。事隔三月,7月21日,各大證券投資基金公布第二季度的投資組合,三家基金中僅剩基金普惠仍持有北新建材633萬股。從一、二季度證券投資基金的投資組合看,北新建材似乎被減持了1061萬股,減幅達62.6%；于是,許多報刊、網站將北新建材列入被基金大幅減持的股票之一,甚至將北新建材列入減幅最大的三只股票之一。但事實確是如此嗎﹖

　　2000年8月5日,北新建材公布中報。在北新建材的十大股東中,不僅第一季度持有北新建材的三只基金很醒目地點據了二至四位,還新出現了位居第五的基金普豐。四只基金共持有北新建材多達1997萬股,占到北新建材總流通股的22.75%'+,似乎比第一季度還增加了幾百萬股。

　　為什么會產生這種現象呢﹖主要原因是,目前在公布基金的投資組合時,只公布基金組合中市值排在前十名的股票,像基金普豐甚至僅公布前五名。根據證券投資基金的公布的投資組合和北新建材公布的中報得出的分配表,從中可以清楚地看到其中的奧秘所在。第二季度公布的基金投資組合中,僅基金普惠持有北新建材633萬股,進入前十名,其它在一季度持有北新建市值達到前十名的另二家均未在前十名之列。

　　事實上,二季度有4只基金持有北新建材,但后三只持有北新建材的市值均未進入本身組合的前十名基金普豐為前五名故無需公布,其中基金普豐在第一、二季度公布的投資組合中均沒有出現北新建材,只有在北新建材的中報中才能看出。其實,從1999年北新建材的年報可以看出基金普豐在去年就已經持有,但市值未進入投資組合的前五名,故也未在去年第四季度投資組合中披露。基金同盛在二季度持有北新建材比一季度不僅沒有減持反而還有微小增加,其市值為7511.08萬元,離公布了的第十位的7555.55萬元僅差44.47萬元,正處于要公布的邊緣。順便一提,基金普惠在北新建材公布的中報和基金普惠的披露的投資組合中,持股數目有誤差。

　　通過以上分析可以清楚地看出基金并沒有大幅減持北新建材。

　　由本例可以說明,根據基金公布的投資組合來判斷一只股票被基金增持或減持,其局限性是明顯的,其結果可能完全相反,很容易誤導投資者；看來,在研究工作中,只有全面地結合各種公開信息,才能得出正確結果；另外,基金的季度投資組合僅披露十家指數類僅五家公司,而且公布信息滯后一月,改進基金信息披露要求迫在眉睫。(平安證券綜合研究所/陳乃明)

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