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聚焦中報(bào):中報(bào)應(yīng)該怎么讀
http://whmsebhyy.com 2000年08月16日 13:36 中信證券

  面對(duì)上市公司中報(bào),如何把握其實(shí)質(zhì)呢?筆者認(rèn)為,讀中報(bào)需做到“三思”。

  一思上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)同比增減的原因是什么。在讀上市公司中報(bào)時(shí),只有了解了其業(yè)績(jī)?cè)鰷p的原因何在時(shí),才能更好地?fù)窆伞I鲜泄局衅跇I(yè)績(jī)減少的主要原因無(wú)非是:1、1999年分配方案的實(shí)施使業(yè)績(jī)攤薄下降。2、中報(bào)前實(shí)施配股,股本擴(kuò)張后攤薄,使業(yè)績(jī)受到影響。3、行業(yè)前景不佳,主營(yíng)產(chǎn)品銷售不佳,庫(kù)存積壓、管理費(fèi)用大幅增加。4、投資收益減少。5、優(yōu)惠政策的變化,如安徽合力、寶碩股份、蘭州民百等從15%稅率提高到33%。6、關(guān)聯(lián)交易。如大楊創(chuàng)世的大股東下屬的子公司借款達(dá)5000萬(wàn)元;如雙鶴藥業(yè)1999年中期每股收益為0.20元,今年4月27日實(shí)施10派1轉(zhuǎn)增3方案,但是其中報(bào)依然取得每股收益0.21元的優(yōu)良業(yè)績(jī),較好地體現(xiàn)了成長(zhǎng)性。反之如中儲(chǔ)股份,1999年中期每股收益0.40元,為滬市的績(jī)優(yōu)股,2000年實(shí)施10送4轉(zhuǎn)增1后,中報(bào)每股收益為0.11元,充分說(shuō)明其主營(yíng)業(yè)績(jī)不佳。

  二思上市公司中報(bào)披露下半年新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)在哪里。中報(bào)只能反映上半年的經(jīng)營(yíng)情況,而關(guān)鍵是看上市公司下半年或今后是否有新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。有,則值得中長(zhǎng)期投資;反之,則應(yīng)逢高了結(jié),退出該股以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。上市公司下半年或今后新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)表現(xiàn)為:1、有新的投資項(xiàng)目,并產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。2、有多種穩(wěn)定的投資收益(如買賣國(guó)債、證券、參股企業(yè)等)。3、有收并的舉措,能注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)生效益等。比如北亞集團(tuán),1999年中期每股收益0.19元,2000年中期每股收益0.20元,該公司下半年有投資3500萬(wàn)元與香港長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)、和計(jì)黃浦公司合作開(kāi)發(fā)建立中國(guó)貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)系統(tǒng)平臺(tái)等6項(xiàng)投資,將形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。而力源液壓中期披露將配股資金2044萬(wàn)元的絕大部分給大股東作流動(dòng)資金使用,僅用其中的50萬(wàn)元投入配股的項(xiàng)目,這怎么能產(chǎn)生新的效益?所以投資者應(yīng)該規(guī)避此類個(gè)股。

  三思上市公司中報(bào)顯示后市的題材有多少。在一個(gè)發(fā)展的牛市中,題材自然是不可缺少的,股市中的題材往往要?jiǎng)龠^(guò)業(yè)績(jī)。題材永遠(yuǎn)使股票充滿活力。從中報(bào)來(lái)看,上市公司下半年的題材主要有:1、增發(fā)新股題材。如電廣傳媒(6000萬(wàn)股)、廣電股份(13000萬(wàn)股)、海王生物(6900萬(wàn)股)等,在增發(fā)新股前后會(huì)有一番表現(xiàn)的。2、送轉(zhuǎn)題材。這次中報(bào)又有一些上市公司推出豐厚的送轉(zhuǎn)股方案,如青山旅業(yè)(10送2轉(zhuǎn)8派0.50元)、新疆屯河(10送5轉(zhuǎn)5派1.25元)、北亞集團(tuán)(10轉(zhuǎn)贈(zèng)5)、海螺型材(10送4轉(zhuǎn)6派0.80元)等。3、國(guó)家股回購(gòu)題材。如長(zhǎng)春高新以每股3.44元擬回購(gòu)7000萬(wàn)股國(guó)家股。4、資產(chǎn)重組題材。最近管理層推出《關(guān)于規(guī)范上市公司重大購(gòu)買出售資產(chǎn)行為的通知》,憑其自身實(shí)力要在短時(shí)間內(nèi)扭虧為盈的可能性不大,因此,進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)重組在所難免,廣大投資者可以關(guān)注有上述題材的個(gè)股。(鄭言)

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