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漳澤電力 價值被嚴重低估的潛力股
http://whmsebhyy.com 2000年08月14日 10:26 和訊 homeway

  一上半年經營狀況

  1、主營業務穩步增長

  漳澤電力上半年主營業務保持穩定的增長,在報告期內公司向電網售電2789978千千瓦時,實現主營業務收入46780萬元,主營業務利潤15627萬元,同比分別增長8.07%、24.82%。實現了凈利潤與股本的同步擴張。

  漳澤電力2000年上半年主要財務指標:

  項目2000中期1999年中期

  凈利潤(萬元) 9308.78 7616.53

  扣除非經常性損益后凈利潤(萬元) 9308.78 7616.53

  每股收益(元) 0.214 0.219

  凈資產收益率(%) 5.95 10.50

  資產負債率(%) 64.95 36.84

  調整后每股凈資產(元/股) 3.55 2.16

  2、電價上調貢獻不小、空間猶存

  上半年公司主營業務收入包含96年-98年電價調整分4年計入公司營業收入的二分之一1663.57萬元。下半年公司仍有1663.57入帳。

  公司目前執行的售電價格是189.20元/千千瓦時(含稅),而這一電價不僅比全國平均電價低和電力行業上市公司執行電價低,而且比山西平均電價低。在全國電力系統體制改革,實行“競價上網”的新政策下,漳澤電力上網電價將還有較大的上調空間。而漳澤電力每調高0.01元/千瓦時的上網電價,則可以增加收入5500萬元,以現有股本43500萬股計算,相當于每股收益增加0.126元。

  電價比較(單位:元/千千瓦時)

   上網電價

  漳澤電力 189.20

  粵電力 486.64

  全國平均 290

  山西平均 260-270

  注:*湛江電廠上網價格。

  二被忽視的驚人的潛在價值

  1、裝機容量增加70%,今年利潤未體現,2001年將帶來同比的收益。

  上半年公司增資配股整體收購河津電廠,該電廠裝機容量為2*350MW,1號機組目前正在試運過程中,2號機組將在今年底投產發電。收購后公司裝機容量由1040MW增加到1740MW,成為山西省內裝機容量最大的發電企業。由于河津電廠今年是試運階段,上網電價未核定,今年電價以成本價計算,故河津電廠今年并沒有給公司帶來收益。

  經過今年的試運行,2001年河津電廠將核定上網電價或通過競價上網,該廠發電設備采用日本三菱重工最先進技術,發電煤耗為全國最低,預計可以給漳澤電力帶來裝機容量增長同比的收益,即2001年漳澤電力凈可以利潤增長70%。

  2、行業體制改革將帶來超常規的發展機會

  目前全國電力系統正進行“廠網分開,競價上網”的改革,漳澤電力在未來有可能利用資金優勢繼續收購山西省內優質的電廠進一步擴大經營規模。因此從主業來看,漳澤電力無疑進入了超常規、跳躍式的發展階段,預計2001年業績將可以實現翻番。

  3、成功的高科技投資帶來巨額的潛在收益

  公司在今年有兩筆出色的高科技投資,一是:投資2989.2萬元參與發起北京萬方數據股份有限公司,占其總股份的33.5%,該公司已于7月18日召開創立大會,萬方數據前三年持續贏利,估計以后在二板上市是必然的。若如此,漳澤的投資將帶來幾十倍的收益。

  上半年公司還出資3311.08萬元受讓了北京賽迪網信息技術公司20%的股權。北京賽迪網由于其經營模式而被業界所看好,據估值,目前賽迪網已有數倍的增殖!

  上述兩家高科技公司分別與科技部和信息產業部合作,項目前景極為看好。漳澤電力初涉高科技領域即有不凡的投資,說明漳澤電力獨到的投資眼光和魄力!可以說,漳澤電力是目前國內最成功的風險投資公司之一!初戰告捷手持大量現金的漳澤電力是否會大舉進軍高科技領域呢?!

  三投資策略:買入被低估并有大幅增長潛力的股票

  在1000多家上市公司中,有哪一家可以肯定2001主營業務及凈利潤有100%的增長呢?而漳澤電力則可以達到這一增長目標。目前漳澤電力的股價僅僅反映了原有發電業務1040MW的電力公司的內在價值,而河津電廠以及高科技投資的價值似乎被忽視,因此在公司超躍式發展之前買入目前已被嚴重低估的漳澤電力作長線投資也許是每一為投資者最佳的選擇。


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