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　　這是一個令不少人略感意外的決定，甚至連中國教育科技信托投資有限公司的工作人員都感到有些突然。當他們知道中國教育科技信托投資有限公司已經被撤銷的消息時，清算組已經進駐公司開始進行債務登記工作了。

　　位于北京市西城區復興門內大街160號的這個信托公司現在成了各界關注的焦點。很少有人想到，這個于1994年7月28日成立的信托公司，這個曾在當時被視為教育與金融完美結合的產物，這個擁有證券經紀、自營、投行三大業務的信托公司，竟然會無聲無息的消失了。

　　據教育部新聞宣傳部門的有關人士介紹，盡管中國人民銀行已發布公告，決定撤銷中國教育科技信托投資有限公司，但是他們并不知道這件事。清算組的人士也沒向前來采訪的媒體記者表露任何態度。對這件事，各方表現得都很低調。

　　雖然管理層表現低調，關閉中國教育科技信托投資有限公司卻在業內引起強烈反響。權威人士認為，這件事意味著我國信托業將繼續“盤點”。早已是山雨欲來風滿樓

　　中國信托業從其誕生之日起就在不斷整頓中尋求生存之路。1982年、1985年、1988年、1993年、1995年管理層就曾對信托業進行過5次小范圍的整頓，但收效不大，信托業仍然未能擺脫資產質量低、流動性差、經營困難和管理混亂的局面。

　　面對信托業困境，管理層痛下猛藥，從1995年起，對信托業開始醞釀進行全方位的整頓。1995年10月，中銀信托投資公司被關閉；1997年1月中國農村發展信托投資公司被關閉；1998年6月，中國新技術創新投資公司被關閉；1998年10月廣東國際信托投資公司被關閉。關閉4家大型信托投資公司，拉開了中國全方位整頓信托業的帷幕。

　　尤為引人注目的是廣東國際信托投資公司，這家僅次于“中信”的全國第二大信托公司，在經歷了3個月的關閉清算之后，正式宣布“向法院申請破產”。廣東省高院隨后裁定廣東國投及其3家全資子公司進入破產還債程序。廣東國投破產案成為我國首宗非銀行金融機構破產案，也是全國法院受理涉及財產金額最大的破產案。

　　如果說個別信托投資公司倒閉還可以歸咎于大量的高息攬存、帳外經營、亂投資、亂拆借和經營失誤等原因，但如多米諾骨牌接二連三的信托投資公司倒閉就有著更為深刻的原因了。

　　有關金融專家曾作過這樣的結論，在由銀行、證券、保險三大支柱撐起的現代金融體系中，信托投資業原本只是個拾遺補缺的“小弟弟”，然而就是這個“小弟弟”竟成為中國金融界近年來最為混亂的角落。

　　據中國金融學會秘書長趙海寬介紹說，按國際慣例，信托業的本身是指信托投資公司受那些擁有一定資金卻缺乏時間、精力或能力的人們的委托，幫助他們進行投資等資金運營活動。簡言之，就是“受人之托、代人理財”。信托公司從中賺取手續費。

　　作為非銀行金融機構，信托投資公司不能直接或變相從事銀行業務，不能吸納存款、發放貸款，不能收付利息。

　　但在我國情況卻大不一樣。我國的信托業誕生于改革開放初期。1979年7月籌備成立的中國國際信托投資公司(中信)是我國第一家信托投資公司。

　　當時，中國的金融改革尚在醞釀之中，不要說商業銀行，即便是專業銀行也遠未形成氣候。因而，“把銀行業務搞活”便成了發展信托業的出發點，讓它們去承擔一些銀行受制度、計劃限制而無法開辦的業務。

　　這樣的話，信托投資公司從一開始就帶有“二銀行”的色彩，加上那時候需要別人代為理財的人很少，信托業務有限，這些公司很自然地要向更廣更深的業務領域擴展，很多信托投資公司不僅獲得了通過國內國際各種渠道的融資權，還相繼獲得了進出口貿易、房地產開發、租賃等多項投資經營權，并向企業、政府提供貸款。

　　就這樣，信托業徹底突破了它名稱的外延，有人形象地稱之為“金融百貨公司”，而不守本份的無限制擴張，必將會產生巨大的金融風險隱患。發展空間大為縮小

　　由于信托業發展初期曾享有極其優厚的政策扶持，開辦信托投資公司必然帶來豐厚的利益回報。在此誘惑下，中國的信托投資公司如雨后春筍般生長起來，從中央部委到省到地市，甚至到縣。1993年，全國的信托投資公司最多時竟達700余家。

　　幾經整頓，信托投資公司數量有所下降。據1999年統計，中國內地正式注冊的具有法人資格的信托投資公司仍有242家。這242家信托投資公司的平均資產不到25億元，一半以上只有10多億元，有的則不足5億元。

　　相當長時間以來，國家對信托投資公司的入市資格審查(如資本金、領導人以及過往業績等情況)不像對銀行那樣嚴格。入市以后，又缺乏嚴格縝密的管理辦法和制度。這就造成了某些信托投資公司過度投機，產生了巨大的金融風險。

　　從已知的情況看，某些信托投資公司往往采用或變相采用種種融資工具，不但可以做本來只能由銀行做的存貸款間接融資業務，還可以做銀行不能做的各種直接融資投資經營活動。一些信托投資公司之類的金融機構，更以“擦邊球”方式或明顯違規的方式進行各種競爭性融資投資，如變相高息攬存、以高回報、高回扣吸收各方資金，以各種項目招攬外資算借外債。它們甚至超出了自由化程度很高的市場經濟國家所具有的金融規范約束，以“自借自還”、“自擔風險”等名目突破國家設置的對外融資安全控制線，進行大規模暴利性房地產融資投資及資本市場投機，造成比一般金融機構更多的壞帳。

　　以中銀信托投資公司為例，該公司注冊資本金為5000萬元人民幣、500萬美元，卻在幾年內投資20多個逾千萬元的實業項目，還一擲億金，在廣東某地從事土地開發。終因資不抵債，落得個被接管后又被強制收購的結局。

　　綜觀被關閉的前4家信托投資公司，其被關閉的理由如出一轍：違法違規操作，發生支付危機，不能償還到期債務。

　　隨著《證券法》的出臺，信托業與證券業分業經營、分業管理已成定局，中國信托業面臨著生存危機。這不僅僅是由于證券業已成為中國絕大多數信托投資公司主要的利潤來源，分業經營、分業管理敲掉了中國信托業的飯碗，而且證券業務是支撐絕大多數信托公司“良好”財務狀況和經營業績的重要支柱，籍此信托投資公司得以在實業投資上大面積被套、信托貸款無法收回成為呆帳的窘境中拿出“體面”的財務報表。分業經營、分業管理將使絕大多數信托公司的資信大幅下降。無法償還到期債務將成為中國許多信托公司在現階段無法逾越的“鴻溝”。

　　信托業似乎已陷入山窮水盡的境地。1993年，中國人民銀行作出規定，銀行不得向信托投資公司提供同業拆借資金；1995年，停止為地方政府背景的信托投資公司提供海外融資的國家擔保，隨后確立對外債實行全口徑管理；1996年底，基本完成國有商業銀行與信托投資公司脫鉤工作。中國保監會的成立、《證券法》的頒布，使得我國金融業基本形成分業經營、分業管理的格局。信托業的發展空間大為縮小。

　　有法可依是共同要求

　　中國信托業從誕生之日起就在不斷整頓中尋求生存之路。但是信托業經營困難和管理混亂的問題一直沒能得到有效解決。有關專家認為，根本原因還在于信托公司的功能定位不明確，業務范圍不明確，信托立法滯后，沒有按照信托屬性為信托業確立起應有的生存空間和發展空間，結果，信托投資公司被迫為生存問題尋找“夾縫”。長期以來。信托投資公司與商業銀行搶業務，倒資金，信托業務本身卻漸漸被人們忘記了。

　　有關人士分析，我國現有的200多家信托投資公司將會減至50家左右。有人稱將來信托投資公司可能每省只有1家，資本金低于3億元的信托投資公司將被關閉或合并，而資本金高于3億元的信托投資公司也不一定能得到保存。

　　從目前進展看，中國航空信托等幾家信托公司，已被改組為財務公司；而工、農、中、建、保下屬的5大信托公司已被撤消，由其下屬的證券部合并而成的銀河證券有限責任公司也將于近日掛牌。近日，中國教育科技信托投資有限公司被關閉則是信托業“盤點”的繼續。

　　其實信托業的整頓工作一直擺在管理層的議事日程。今年7月，中國人民銀行行長戴相龍曾在一次新聞發布會上談到了信托業的整頓問題，并重點談及了信托業的整頓問題——債務清償原則。戴相龍稱，經整頓后，我國大部分保留或合并的信托投資公司將繼續清償債務，部分被關閉的公司由債權人和債務人協商償還事宜，協商不了的，則依法破產清償。

　　由此可見，信托公司的清理整頓，說到底，是要通過整頓，調整業務范圍，撤并精簡機構，健全規章制度，嚴格監督管理，使信托公司真正成為“受人之托，代人理財”的非銀行金融機構。

　　人們應該注意到這樣一個事實，中國人民銀行副行長劉明康曾提出，我們必須設立破產金融機構的市場退出程序，必須明確在中國不允許存在所謂的“護航”制度和道德風險。

　　這一講話意味著，金融機構嚴格市場準入的同時，市場退出也是一個不爭的事實。但是，近年來在信托投資公司清理過程中，金融主管當局曾經采取了注資、債權變股權、收購等形式，今后是否還會采取這些形式，是否只有關閉一條路？值得思考。不過從現實情況看，關閉小的金融機構影響還小，但是關閉像廣東國際信托投資公司這樣大的金融機構震動就相當大了。

　　清理整頓信托投資公司的舉動，毫無疑問將促進《信托法》的早日出臺。從目前跡象看，為了使信托業有一個受到法律保障的生存空間，人大財經委信托法起草小組正在抓緊努力，結合國務院對信托投資公司的整頓方案，積極推動《信托法》的出臺。

　　據介紹，目前《信托法》草案的大致構思是這樣的，信托投資公司業務將可能在以下幾個方面開展：為分散的投資者提供證券投資信托、股權托管；為社會保障制度改革提供養老金、社會保險金信托；為企業改革和重組提供融資、咨詢和資產信托；為基礎設施建設、發展農業和高新技術提供中長期融資；為境外人士投資于國內的投資基金提供管理；為住宅商品化改革提供資產證券化；為私人和公益財產管理提供服務等。

　　信托投資公司的清理整頓已經歷數次，在整頓過程中如何加快《信托法》的制定和出臺，是一個迫在眉睫的問題，信托業要有法可依，這是信托投資公司的共同要求。整頓中孕育良機

　　在當前信托公司整頓這一特殊時期，客觀公正地評價信托業的是非功過，充分肯定信托業的歷史貢獻及其在中國金融體系中的重要地位，是十分必要的，也是十分迫切的。這將有利于緩解信托公司目前所承受的前所未有的巨大壓力，有利于信托投資公司整頓的順利進行。而信托業的健康發展，對于金融秩序的穩定，經濟結構調整和國有企改革，社會的安定，均具有十分重要的意義。

　　據有關權威人士介紹，近年來，國務院對有問題的金融機構包括信托投資公司的處置是完全正確的。不能因為個別信托投資公司出現的問題而否認信托業的歷史功績和繼續存在的必要性；不能因為個別信托投資公司市場退出或化解風險而影響其它公司的規范發展。

　　信托投資公司是改革開放的產物，是金融體制改革和創新的產物，在當時的政策背景下，是適應經濟發展的。它對于推動我國金融市場化改革，打破銀行壟斷的、計劃的金融體系，促進證券市場的形成和發展，完善金融功能，引進外資和技術，促進國際經濟技術合作，推動企業技術進步，支持重點項目建設，為社會公眾、各級財政和地方政府提供理財、咨詢等多方面服務，均作出了重大貢獻。

　　雖然我國信托業曾走過不少彎路，但是信托業所從事的“受人之托、代人理財”為基本特征的金融理財性服務行為，是其它金融企業和實業所無法替代的。清理整頓信托業，并不是清除信托業，相反，經過清理整頓、業務調整完成后的信托投資公司將面臨良好的拓展機遇。

　　按照《證券法》規定，我國證券公司正在進行大規模的重組，這就為很多信托公司擠進證券行業創造了相當好的條件。據業內人士介紹，意欲擠進證券業的信托投資公司正在醞釀種種購并及資產重組方案，以早日實現行業屬性上的跨越。目前，我國有一批擁有較大證券資產規模的中央級及省級信托投資公司正緊張地商討將證券資產優先剝離出來，再聯合重組并增資擴股以達到設立綜合類證券公司的條件。

　　當然證券業并不會成為信托投資公司的唯一出路，可以預料，我國的信托投資公司在有相當一批轉變為證券公司外，仍會有一些公司在新的經營條件下回歸本業，開拓市場。

　　客觀地講，以前我國絕大多數信托投資公司不以信托業務為主要業務，除了一些公司違規經營以外，更深層次的原因在于較長時期以來，我國資產委托管理業務需求未能發育到足夠的規模。但如今，這個障礙已得到有效緩解。

　　首先，我國居民的儲蓄存款已達5萬多億元，并呈現快速增長勢頭，非常需要投資專家代其理財。其次，我國國民經濟經營性資產存量已達到了巨大規模，而整個國民經濟，尤其是國有資產面臨著優化配置、結構調整的任務，在資產大規模重組的過程中，信托投資公司專家理財的特長將大有用武之地。第三、我國已經或將要建立起規模巨大的養老基金、住房公積金、醫療保險基金、失業保險基金等各類社會公益性基金，這些基金都存在著保值增值的要求，它們將成為信托業務亟待開發的“金礦”。

　　據權威人士介紹，我國信托業改革的原則是“信托為本、分業管理、規模經營、嚴格監管”。“信托為本”意味著信托投資公司將從諸多非信托業務中撤出，務其正業。而要實現規模經營，就必須對現有信托投資公司進行大刀闊斧的“關停并轉”。

　　經過大規模的清理整頓，我國信托業的業務發展方向將會更加明確，信托投資公司將進入一個嶄新的發展階段。

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