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　　近期證券投資基金表現出眾，人們舉出各種理由試圖對這進行解釋，不管這些理由是否成立，只要漲了，就是有道理的。以下是筆者的觀點。

　　一、進場購買基金的時機即將到來

　　理由之一：投資價值凸現

　　目前基金在二級市場普遍折價交易，平均拍價幅度約達20%，基金大幅折價交易的狀況已經持續半年以上，其真實的投資價值由此被市場低估。

　　理由之二：與A股市場的板塊輪動效應

　　今年A股市場持續創新高，到8月8日為止累計漲幅正好達到50%，但后市面臨中級回調的概率在增加。因為市場實際成交金額正趨于縮小，與指數創新高的現象出現背離。從政策面來看，隨著證券市場市場化改革的深入，今年下半年將有一系列擴容政策出臺，包括新股發行密度的提高、法人股和國有股的部分上市，這些政策措施的出臺，對處在歷史高位的A股市場構成的壓力將不斷加大。從目前市場的實際運行情況看，圍繞股價結構調整而展開的行情即將告一段落，低價股行情基本結束，科技股仍有一波補漲行情，補漲行情結束后，A股市場的中級調整就會開始。當A股市場投資風險增加到一定程度時，基金則因其折價交易和價值低估的現實，必然會成為資金尋求安全和穩定收益的品種，這不僅數次為歷史經驗所證明，而且是市場規律使然。

　　理由之三：今年中期基金分配優厚的預期

　　基金泰和率先公布了優厚的中期分配方案，預計會對其它業績普遍高于泰和的基金品種產生分配方面的壓力，因此，今年中期圍繞基金業績及高分配兩大題材進行市場炒作的概率較大�；�金泰和公布分配方案前后，其二級市場表現優于基金平均水平，6月末以來的最大漲幅達12.61%，由此足見市場對基金高額分配追捧的程度，其示范效應值得關注。

　　理由之四：資金大規模介入基金的事實

　　實際上，不僅僅是基金泰和，各大基金最近一個月來都有資金大規模介入的跡象�；�金板塊的成交量持續放大，價格持續攀升。8月份以來，基金上漲勢頭受阻，分析其原因，應視為上漲過程中的獲利回吐，因為整個7月份基金漲幅普遍都在10%左右，技術性回調不可避免。根據波段分析，基金后市應有一波主升段，發生的時機很可能是A股見頂回落的同時。

　　二、現階段投資基金應注意的問題

　　1、政策面對基金投資者范圍的擴大

　　繼向保險公司開放基金市場之后，7月份證監會又宣布允許財務公司進入基金市場，已達到與基金本身擴容的協調。前期基金的群體上漲與新增財務公司資金的入場有著密切的關系，由此也可得出基金市場平均持倉成本近期大幅上升的結論，這對基金后市的走好是個很大的支持。

　　2、基金行情的特點

　　一般來說，對于較大規模的資金來說，對基金進行波段性操作至關重要，因為基金走勢的階段性較股票而言來得更有規律。就現在的市場情況看，以目前市場價進行建倉，待基金價格上漲到完成價值回歸前后，即可考慮拋售，這樣估計基金中短期內潛在漲幅約在10-18%之間。

　　3、開放式基金的推出

　　據悉，有3家基金管理公司即將發起設立開放式基金，它們分別是上海的華安基金管理公司、北京的華夏基金管理公司、深圳的鵬華基金管理公司，開放式基金的特點是起始規模大，基金份額可持續變動。對于按照資產凈值收取管理費的基金管理公司來說，開放式基金對其經濟利益更為重要，因為現有封閉式基金的份額是固定的，而開放式基金因其份額的彈性，其資產凈值的潛在擴張能力高于封閉式基金，因而不排除這些基金管理公司通過關聯交易將現有基金的重倉股廉價轉移給開放式基金，以使開放式基金獲得低成本的初始籌碼。在此，所在基金管理公司即將推出開放式基金的封閉式基金品種，應是近期內規避的對象。(程俊豪)

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