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　　近來，日本政府和日本中央銀行——日本銀行之間關于是否解除“零利率”政策問題的爭斗再起。8月7日和9日，日本銀行總裁速水優兩次公開表示，解除零利率的條件已經成熟。9日當天，森首相正式表態：繼續堅持“零利率”政策。看來，速水優的主張難以為政府所接受，“零利率”政策可能還要繼續“0”下去。

　　日本的“零利率”政策始于1999年2月。當時日本經濟在泡沫破裂之后陷入深刻的經濟危機之中，GDP增長為負數，金融機構背著龐大的不良債權難以自拔。一位美國學者曾發表文章，提出日本應放寬金融管制，實行“零利率”政策，必要時實行負利率政策，以便讓國際熱錢來日本投資，搞活日本金融市場。“零利率”政策就是在這樣的背景下出臺的。

　　日本現行的“零利率”政策主要表現在金融機構之間的短期資金拆放，3天期利息為0.0016%上下，幾乎等于零。存款利率則更低，1年期年利息只有0.12%。“零利率”政策的確使日本金融市場上資金十分充裕，長期沉淀在股票、外匯市場上的過剩資金高達1～2萬億日元以上。股市也因此出現了一些復蘇跡象。不過，單就利率政策本身而言，零利率不管怎么說都是一種極端的做法，其對促進經濟發展的功效究竟有多大，只能留待今后用事實來回答。

　　以優惠利率條件吸引美國等外國投資家到日本來賺錢，送來美元，買走日元，使股票升值，經濟就會好起來。這或許就是日本實行零利率的初衷。

　　在政府看來，目前日本經濟仍未達到預想的增長目標，仍需外國投資者繼續支撐股市，因此自然要激烈反對解除“零利率”政策。但從現實來看，雖然日本的貸款利率處于超低水平，企業隨時可以借得低利資金。但問題是，金融機構被不良債權死死捆住了手腳，加之大型企業破產不斷增加，因而對新的放款十分慎重，這導致了眾多的中小企業借貸難。而對于金融機構來說，盈利主要靠存貸的利率差，但利息差太小，再加上放款少，金融企業的收益自然大受影響。由此可見，零利率并不能解決日本經濟面臨的深層次問題，反而給生產和金融企業造成了不少新麻煩。

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