首页 国产 亚洲 小说图片,337p人体粉嫩胞高清视频,久久精品国产72国产精,国产乱理伦片在线观看

　　細心的投資者可以發現，自從7月初閩東電力采用法人配售方式發行新股以來，法人配售者的身影就消失了。7月5日到現在，滬深市場發行新股數共有12只，除去閩東電力外,11只新股發行均沒有引進法人投資者。曾在證券市場引起頗為激烈爭論的法人配售現象，在不知不覺中暫時“休眠”了。

　　法人配售近期淡出新股發行市場，帶來最直接變化是一級市場申購資金量的急劇膨脹。近來發行的武昌魚、安琪酵母凍結資金迭創新高。有關公告顯示，這兩只新股發行凍結的申購資金均超過3100億元，而以往多數新股的凍結資金量僅在1000億元左右。

　　很明顯，有部分熱衷法人配售的專業機構已重新搖身而變為“搖號族”。近期新股發行對法人投資者關上大門，使得這些機構不得不到一級市場尋找機會。不過，法人投資者還能參與新股配售嗎？　　從長遠看來，公司將部分新股向戰略投資者和一般法人配售，通過路演詢價，由機構投資者參與確定新股發行價，這種方式有利于健全證券市場發現價格的功能，培育機構投資者。應該說，法人投資者參與新股配售是個趨勢。

　　不過在近期，希望參與新股配售的機構投資者可能需要更多的耐心。從目前看來，如果機構配售新股所帶來的負面影響不能得到有效緩解，那么法人配售只能暫時束之高閣。

　　這個負面影響主要體現為：公司在法人配售過程中可能存在著違規行為。就在近期新股發行不向法人配售的同時，前期一些引入法人投資者的新股頻頻傳出上市擱置的消息，原因恐怕就在于此。

　　通海高科是個代表。據報道，監管部門在7月27日就曾來到通海高科進行調查。報道稱，有人向監管部門舉報，反映了通海高科在法人配售過程中存在違規行為，監管部門已對此事展開調查。

　　前段時間，管理層曾公開說明，稱最近接到不少投資者反映，有少數發行人將配售權作為特權買賣，不按真正的戰略關系選擇戰略投資人；一些機構不履行持股期限承諾，私下倒賣獲配新股等，并表示將會對此事依法進行嚴肅處理。

　　這表明，雖然管理層在加大監管力度，但是由于新股發行依舊是賣方市場，一、二級市場間“錢途”無量，不排除某些機構見利忘義，鋌而走險，在配售過程中進行暗箱操作，在這一問題沒有得到有效解決的前提下，法人配售自然會暫時終止。

　　另外，同樣由于市場存在的“炒新”心理，新股的發行價與二級市場定價總存在一個相當大的獲利空間。當然采用市場定價可以縮小這一空間，但事實上這一發行方式使得新股的發行定價大大提高。從目前采用的法人配售方式發行來看，新股價格區間均有所放大，但定價結果都是最高價，閩東電力還冒出88倍的最高發行市盈率。

　　發行價格提高，對企業并不是個好消息，募集資金量大大超過公司已披露的資金使用計劃，加大了企業上市后的財務壓力。像閩東電力、圣雪絨發行后的凈資產收益率都在3%以下，這可能會使上市公司失去再融資的能力。想想看，無法讓多募集的資金創造效益，這既影響了公司的再發展能力，也是對社會資源的極大浪費，這無疑會弱化了證券市場的資源配置功能。

　　法人配售是市場發展的一種趨勢，但在我們這個不甚成熟的市場還存在種種“水土不服”的現象。我們當然不會因噎廢食，不過在目前推行法人配售還需要市場各方多多努力。

【發表評論】【關閉窗口】