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　　滬市在跨越了兩千點(diǎn)之后，市場似乎陷入了迷茫：雖然理論上對(duì)股市仍然看好，但又總給人以技術(shù)上的不安全感。筆者認(rèn)為，新千年的股市已經(jīng)和過去很不相同了，迫切需要以新的思維來認(rèn)識(shí)。

　　市場各方對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的“重要轉(zhuǎn)機(jī)”認(rèn)識(shí)不夠。自今年六月下旬以來，在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)，“重要轉(zhuǎn)機(jī)”的高見報(bào)率是前所未有的。對(duì)證券市場而言，不僅僅要注意到今年上半年的GDP增長率高于預(yù)期，更為關(guān)鍵的是要關(guān)注政府高層對(duì)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的認(rèn)知如何。筆者認(rèn)為，證券市場對(duì)此的重視程度很不夠，至少仍未從戰(zhàn)略上予以重視。

　　轉(zhuǎn)換觀念是中國股市進(jìn)一步發(fā)展的根本出路。目前的中國股市本質(zhì)上仍屬于發(fā)展中的資本市場，這有兩層含義：(1)流通股票仍是稀缺資源。隨著外圍政策環(huán)境的不斷趨暖，市場正出現(xiàn)新的供不應(yīng)求，盡管其基礎(chǔ)也許并不扎實(shí)；(2)上市公司的可持續(xù)發(fā)展具有相當(dāng)?shù)牟环�(wěn)定性。近期部分次新股出現(xiàn)中報(bào)預(yù)虧，損害了投資者的信心。可見，在市盈率達(dá)到60倍的情況下，過多地把重點(diǎn)放在市盈率上并不合適，至少?zèng)]有什么空間。實(shí)際上，大陸股市目前所面臨的大環(huán)境，與當(dāng)年的香港股市有雷同之處：恒生指數(shù)從1991年的3024點(diǎn)攀升至1993年4月的6400點(diǎn)后，市場出現(xiàn)巨大分歧，但經(jīng)短暫盤整后，恒生指數(shù)在此后的八個(gè)月間再大漲6000點(diǎn)，達(dá)12200點(diǎn)的歷史新高。可見，股市的價(jià)值往往是在轉(zhuǎn)換思路后產(chǎn)生的。

　　重組式的新高科技股是未來中國股市的核心熱點(diǎn)。在行情已經(jīng)持續(xù)了近十五個(gè)月之后，特別是市場平均股價(jià)在16元的情況下，大多數(shù)股票的價(jià)值已充分反映在股價(jià)上了，這也是今年中報(bào)沒有業(yè)績浪、甚至含權(quán)股不漲的主因。筆者認(rèn)為，在目前的情況下，只有新生的高科技股才能充分積聚新的市場信心。但是，僅僅依靠高科技新股是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，不僅是數(shù)量不多，而且其開盤價(jià)的一步到位，也難以吸引足夠的市場注意力。因此，在積聚市場人氣方面，需要新思路。

　　最近，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于上市公司重大購買或出售資產(chǎn)行為的通知》。這是一個(gè)十分重要的制度創(chuàng)新，是一個(gè)推動(dòng)上市公司融資行為進(jìn)一步市場化的重大舉措。有理由相信，這是中國股市大發(fā)展的催化劑：首先，面對(duì)WTO的考驗(yàn)，中國的上市公司必須有個(gè)大浪淘沙的過程。而只有通過“不斷革命”的資產(chǎn)重組，上市公司才能經(jīng)受住WTO的考驗(yàn)。其次，只有打破現(xiàn)有的價(jià)值思維模式，上市公司的價(jià)值才能有質(zhì)的飛躍。從國際股市的經(jīng)驗(yàn)看，資產(chǎn)重組是其中最為有用的法寶。筆者堅(jiān)信：《通知》的發(fā)布，將推動(dòng)新一輪上市公司資產(chǎn)重組的熱潮，這是繼黨的十五大之后的又一次，而上次的重組熱持續(xù)了近三年時(shí)間。總而言之，如果轉(zhuǎn)換一下思維，那么就可以十分欣喜地看到，目前大多數(shù)資產(chǎn)質(zhì)量尚可的小盤股將具有很大的發(fā)展空間，因?yàn)檫@將是相當(dāng)部分高科技民營企業(yè)低成本進(jìn)入股市的最佳途徑，甚至比其本身發(fā)行新股更為有利。不僅是由于增發(fā)新股障礙的消除，也由于增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)不取決于市盈率、而取決于二級(jí)市場的股價(jià)；同時(shí)，其十分廣闊的股本擴(kuò)張空間，也十分誘人。這才是近期低價(jià)小盤股反復(fù)走強(qiáng)的真正意義。(蔡紅標(biāo))

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