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　　我的觀點是，2000點指數既高，又低；既不高，又不低；既有風險，又有機遇。　　

　　所謂“高”，一是指與歷史高點1558、1756點相比，現在是最高；二是指與去年年底1341點相比，已有50%的漲幅，不能說不高；三是目前大盤的平均市盈率達60倍，也顯得高；四是對于上半年領先于大盤漲幅的415只股票，或今年前7個月跑贏大盤的個股，其股價已漲到了3000點、4000點、5000點，那么，2000點指數也顯得夠高了。　　

　　所謂“低”，一是指未來10年，流通市值與GDP之比將由目前的12.5%上升到50%，即擴大了3倍，2000點指數自然只能是一個歷史起點；二是10年后上證指數有可能上升到10000點，2000點指數只能算一個歷史大底部；三是中國經濟新一輪增長周期已經開始，未來10年仍將以7%的年均增長速度發展，6萬多億居民儲蓄的大部分將流進資本市場，養老基金、保險基金、開放式基金、外資都將陸續進入A股市場。從這一點看，2000多點指數上有相當多的個股都蘊藏著極大的歷史機遇；四是今年以來，有半數以上的個股漲幅落后于大盤，有的僅相當于1500—1600點指數，且其質地好、股本擴張潛力大、股價長期躺低，實在是太低了，與2000多點指數很不相稱。就此意義而言，2000多點指數也是低的。　　

　　所謂“不高”，首先是指今年的走勢與往年不同。1993年的386點—1558點，是3個月完成的；1994年325—1052點，是一個月完成的；1995年568—927點，是3天完成的；1996年的512—1258點，是11個月完成的；1997年855—1510點，是3個月完成的；1999年的1047—1756點，是31個交易日完成的。其特點都是時間短，漲幅大。唯獨今年從1366—2038點，是以2個月流通市值換手一遍、漲100點，總共花了7個多月的“碎步緩進”方式進行的，是一種高成本、高換手的推進。迄今，整個市場平均持股成本已上升到1950點以上。其次，由于今年上半年經濟增長8.2%，上市公司的中期業績呈明顯的上升態勢，所以，2000多點指數是體現了國民經濟增長的累累碩果。再次，現指數雖然漲到2000點，但是，仍有相當一批國企大盤股、績優藍籌股處于底部狀態，其今后的上漲，將對指數貢獻很大；一批高科技跌幅達50%，其中不乏有再起烽煙的黑馬；一批劣績股、虧損股有可能因資產重組而由“烏鴉”變成“金鳳凰”。從這個意義上看，2000多點指數又不算高，個股中仍有很多機會。　　

　　所謂“不低”，第一，從指數的長期發展論與每年指數的階段論的結合看，2000點不是一個低指數。第二，針對個股而言，一些網絡股，在今年3—4月，就已提前超漲到5000點、8000點、1萬點，甚至10萬點的指數(如深市Y股票)。而今股價雖已“腰斬”，但仍相當于2500點、4000點、5000點、5萬點指數，顯然不低，風險仍然很大。另一些個股先放巨量上漲，后又放巨量下跌。構筑成頭部，這些股在2000多點指數上也不低，風險也剛剛開始釋放。　　

　　辯證法的基本原則就是：對具體情況要作具體分析，一切以時間、地點和條件為轉移。可見，籠統地談論2000多點指數的高與低，并無多大意義，必須具體到你手中的個股。由于人們已普遍掌握了“巨量即頂部”的原理，故今年主力改變了策略，即盡量使大盤不放巨量，不筑頭部，代之以個股放巨量、筑頭部，并以指數不斷創新高而麻痹人們在個股中對風險的警覺，把一批又一批人埋葬在個股頂部的“墳頭”，且隨指數屢創新高而將他們越埋越深。　　

　　因此，當務之急不是研究指數，而是研究個股；不是防止在指數上被套，而是防止在個股上被套；不是一概而論地講指數風險，而應具體細微地耐心地捕捉底部個股的機遇。(華東師大/李志林)

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