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　　關于設立二板市場的時間表一再被推遲。婁林偉／Bizfoto

　　對一個畫家來說，一張白紙的吸引力也許是最大的，因為那上面可以畫世界上最美的畫兒。

　　二板市場就是這么一張白紙，人們對它寄予了很高的期望。　　　

　　80年代的時候，人們對股份制寄予厚望，認為企業改革千頭萬緒，股份制改造是個靈丹妙藥。通過股份制，可以明晰產權，并相應地明晰出資方、經營管理者和普通員工三方的責、權、利，而責、權、利的不明晰一直使企業改革難以深化下去。

　　對企業進行股份制改造的一個副產品就是股權的交易，有交易就要有市場，到了90年代，全國各地出現了各種各樣的股權交易市場，其中上海和深圳的交易市場拿到了“準生證”。

　　但生下的孩子也有先天不足。比如國有股法人股的流通問題；比如什么樣“出身”的企業才有機會上市的問題；比如配股條件的問題；比如上市公司能不能“下課”的問題等。

　　這些問題盤根錯節，再加上各種利益集團的介入，看起來不大容易解決。

　　20年改革的一個重要經驗就是，當改變“存量”遇到阻力時，設立一個全新的“增量”是個好辦法。“二板”就歷史地成為這樣一個“增量”。

　　其實，“二板”在剛開始進入中國人的視野時扛的是一個叫“高科技”的大旗。當時的“二板”被叫作“高科技板”———據說，現在定下的正式名字是“第二交易系統”————言下之意是，只有高科技企業才有資格在“二板”上掛牌上市，而你是高科技還是低科技，得找科技部、中科院去認定。

　　這個思路很快就被否定了。“白貓黑貓，逮住老鼠就是好貓”，資本市場不是諾貝爾獎，它重視的是企業的贏利能力而不是科技含量，人為地設立一個“高科技認證”有什么好處呢，除了增加一個利益集團外？

　　從現在能見到的材料來看，“二板”將是這樣一個市場：第一，上市門檻低，資本金的要求為2000萬，無形資產可以占到70%，企業成立時間只需兩年，不要求有盈利記錄；第二，對企業經營管理隊伍有一定的要求，在2年內管理隊伍不得發生大的變化；第三，發行審核委員會全部由專業人士組成，政府官員不參與審核；第三，信息披露更嚴格，要求每季度都有財務報表公布，遇重大事件隨時披露；第四，更好地實現同股同權，所有的股票都可以流通，雖然會要求發起人、企業內部人員所持有的股票在一定的時間內不得套現；第五，市場交易更自由，沒有漲跌幅的限制；第六，中介機構————主要是券商和會計師事務所————將發揮更大的作用，他們有義務向投資人展現一個全面、真實的公司。

　　與現在的滬深股市相比，“二板”為中小企業服務的定位非常明顯。而這個層次上的民營企業占了相當的比例，它們有比較強的市場適應力和活力，但缺乏融資渠道，相信一個好的二板市場會帶動一大批中小企業，并進而對中國整體的經濟形勢帶來正面的影響。

　　不過，令人擔憂的因素也不是沒有。而今的滬深股市盛行炒作股票，很多股票的價格已經脫離了公司的業績和成長。在一個上市公司“盤子”更小，沒有漲跌幅限制的市場里，炒作顯然會更容易一些。如果在“二板”上掛牌的公司在信息披露方面沒有進步，甚至把股市當成自己的提款機，炒自己的股票，“二板”就顯得非常危險了。

　　關于正式設立二板市場的時間表一再被推遲：最初的說法是今年6月份，后來就成了今年下半年，再后來就成了今年底明年初，現在又有人說恐怕得等到明年中期。遲一點沒有關系，關鍵是從一開始就要規范，別給以后留下后遺癥。□本報駐京記者陳濤

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