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http://whmsebhyy.com 2000年08月03日 12:33 158海融證券網
看看桂林集琦的股價,從去年12月31日的13.05元至昨日收盤價27.52元已翻了一番有余;翻開桂林集琦的中報,投資者也會為之一振。該公司今年上半年實現凈利潤3242萬元,同比漲幅達到288%;每股收益由去年中期的0.13元躍升至0.3元。這些數字顯示,今年上半年該公司業績大幅增長。但是,這份"漂亮"的年報中還是存在不少疑點。上半年,該公司主業仍一籌莫展,而一家剛剛嶄露頭角的注冊資本僅為1000萬元的控股子公司卻為其貢獻了4000多萬元的利潤,成為該公司的主要利潤來源。 桂林集琦是一家以制藥業為主的企業。自去年開始,其業績大幅下滑。主要原因是公司的主導產品阿維菌素的市場價格大幅下降,導致銷售形勢不斷惡化。該公司因此決定對自身的主業進行戰略性調整,從以生產抗生素、合成藥為主轉向以生產天然藥、基因藥為主。今年年初,該公司完成了配股工作,將大部分募集資金用于收購一基因藥業公司和一家生產天然藥的企業。但上述兩公司尚處于培育階段,對桂林集琦的收益貢獻不大。而該公司產品結構仍處在調整期,新產品從開發到產生效益還需要一段時間。顯然,桂林集琦正處在青黃不接的時期,那么,該公司又是如何實現業績大幅增長呢? 其實,從中報中不難發現,該公司今年上半年實現主營業務利潤1.04億元,而其中的6776萬元來自一家控股子公司的主營業務利潤。這家子公司就是南寧集琦榮高實業公司。桂林集琦凈利潤大幅增加主要緣于集琦榮高出讓部分資產經營權獲取較大收益,從而為該公司貢獻了4065萬元的利潤。此外,該公司上半年其他收入高達1億元,占主營業務收入的60%以上,而這"其他收入"中的一部分則又是來源于集琦榮高出租門店的租金收入。那么,集琦榮高又是怎樣的一家企業呢? 集琦榮高注冊資本1000萬元,主營一、二級電機和建材等,今年上半年實現利潤6776萬元,桂林集琦控股其60%的股份。集琦榮高是桂林集琦旗下盈利能力最強的企業,而其他的控股企業在上半年不是微利就是虧損。不過,集琦榮高利潤的大部分也非主營業務所得,主要是靠出讓建材市場部分門店經營權這樣的一錘子買賣。值得投資者注意的是,桂林集琦1999年年報中尚無集琦榮高的身影,只是一家名為"南寧市榮高實業有限責任公司"的企業通過股權收購成為桂林集琦的第二大股東。這位新來的"二當家"的確待上市公司不薄,今年上半年,集琦榮高就成了上市公司的"頂梁柱"。但是,功臣卻被拉下馬。桂林集琦在中報中指出,對偏離公司主業的子公司要逐步剝離變現,而集琦榮高就在將被剝離之列。殊不知,集琦榮高的突然出現是否就為了上市公司那4000多萬元的收益,或者說是為了一份"漂亮"的報表?
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