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　　如今，我國股市的上升行情在2000年內已經持續了7個月，大盤在運行中，波波相連，浪浪前涌，股指不斷創出歷史新高。那么，支撐本輪牛市行情的因素何在?今年我國股市為何能連創新高？

　　網絡股的興起啟動了本輪行情，對新經濟概念的認同激發和帶動了人氣。近幾年來，以互聯網經濟為核心的新經濟在發達國家炒的沸沸揚揚，去年年底以來，美國納斯達克指數一路走高，國內外眾多投資者一時間對網絡股趨之若騖。今年年初，在上海梅林、振華科技、綜藝股份等網絡股的帶動下，我國股市拉開了對以IT行業為代表的科技股的炒作，因其豐富的想象力一方面極大激發了市場的人氣，另一方面其股價的高企也為其他板塊打開了上升空間。盡管網絡股自3月份以來整體回落,盡管美國納指遭到重創,但是以IT行業為中心的新經濟概念已深入人心。這對深滬股市行情將起到中長線的支持。目前，從兩市個股盤面來看,主流資金并未完全從高科技板塊中撤出,數月來該板塊成交萎縮,顯示下調動力已不足,只是還要等時間。相信隨著新基金的增發,高科技板塊年內還將趨于活躍,帶動大盤上攻。

　　低價國企大盤股的啟動對行情深入發展功不可沒。本輪牛市行情之所以能持續至今,就是因為中低價股,尤其是國企大盤股在科技股回調之時能夠以板塊輪漲的形式及時跟上。事實上，國企大盤股的走強有其深刻的經濟背景。近年來，國家為實現國企三年扭虧的目標,先后出臺了債轉股、技改貼息貸款、剝離非經營性資產等一系列政策,國有企業內部也進行一系列旨在降低生產成本、提高產品技術含量和質量、適應市場變化的轉型,加之打擊走私、擴大內需的政策逐步實施,國企今年脫困的目標是能夠實現的。今年上半年，我國國有企業改革與脫困取得了重大進展，國有及國有控股工業增加值同比增長9.8%；實現利潤903億元，同比增長2.06倍；虧損企業虧損額463億元，同比下降6.1%。大多數地區、重點行業和重點脫困企業的情況良好。今年國有及國有控股工業實現利潤可望再創歷史最高水平。今年上半年，鋼鐵、水泥、石化、紡織等行業已經出現明顯好轉的跡象。在業績將有所增長的預期下,其股價上揚獲得了經濟發展的支撐。中低價股的持續走強非常有利于行情向縱深發展。

　　宏觀經濟形勢好轉,尤其是前所未有的政策環境,為深滬兩市持續走強提供了寬闊的平臺。上半年，我國經濟增長取得了8.2%的佳績，使得連續7年我國GDP增長速度下降的趨勢基本上得到了遏制，國民經濟運行出現重大轉機，國有企業改革取得重要進展，經濟效益顯著改善，經濟結構調整步伐加快，社會需求回升，對外貿易出現高速增長勢頭。上半年，工業增加值增長9.9%，社會消費品零售總額增長10.1%，固定資產投資(不含集體和個體)增長12.1%，外貿出口增長38.3%，各項宏觀經濟指標繼續朝好的方向發展。上半年國民經濟運行出現的良好勢頭充分說明，黨中央、國務院實施以積極財政政策為主要內容的各項宏觀調控措施是完全正確的。股市是經濟的“晴雨表”。今年頭7個月，我國股指連創新高正是對我國經濟的發展的出色表現打了一個高分。從國內外的大環境看，今后5個月，我國股市仍將呈上行態勢。這是因為有三個方面的因素有助于我國GDP的增長：其一是世界經濟特別是亞洲經濟在經過東南亞金融危機風暴洗禮之后,普遍預計2000年的形勢比較樂觀。這就為我國經濟提供了良好的周邊環境，特別是對出口的持續增長有利；其二是西部大開發正向縱深進展,今年西部大開發已有實質性進展,一些具有實質意義的措施正在陸續出臺,通過以交通、水利為重點加快西部基礎設施建設,加強生態環境的保護和建設,以及支持有市場有優勢的大型企業發展等項措施,西部大開發有可能成為我國國民經濟新的投資熱點和經濟增長點；其三是我國即將加入WTO,有利于擴大出口和增加外商直接投資,隨著與國際經濟的接軌,我國將進一步改善投資環境,拓展利用外資的渠道和方式,迎來中國第二次開放高潮,這對于今年以及今后更長年份經濟增長的提高有著重大作用。隨著經濟預期看好,“人氣”的全面提升,我國消費和企業家的信心在進一步增強,這就為股市持續走強創造了良好的經濟背景。

　　從更深一層講，我國證券市場自去年“5·19”行情以來演繹的大牛市，其根本原因是國家圍繞大力“發展資本市場”所采取的一系列政策措施，特別是黨的十五屆四中全會指出要提高國有企業直接融資比重,并在去年年底的中央經濟工作會議上重申“增加直接融資比重,規范和發展資本市場”之后一系列支持股市發展的政策相繼出臺，諸如三類企業入市、保險資金入市、銀行質押等等。此外，《證券法》的實施也為股市的發展提供了前所未有的環境。證券市場之所以近幾年受到如此重視,是由股市在我國改革開放和國民經濟中所起的重要作用所決定的。近期，中國證監會秘書長屠光紹透露，我國正在醞釀一系列政策和措施，以推進證券市場的進一步發展。這些政策和措施包括加快建立統一的股票登記結算體系和指數體系；研究設立投資者權益保障基金；著手制定《基金法》、《期貨法》；加快創業板市場和債券市場的發展，適時建立電子交易板；試行允許中外合資企業和外資企業在國內市場上市；研究向合格的外國機構投資者有限度地開放國內股票市場等。可以想見，這些政策措施的實施將把我國股市發展推向一個更高層次。

　　牛市的發展離不開資金量的供應和支持。去年“5·19”以來,國家主管部門相繼出臺了允許券商增資擴股、增發基金、征收利息稅、允許三類企業入市、保險資金入市等措施，其目的都是引導長線資金入市。此外，我國城鄉居民儲蓄存款連年遞增，余額突破6萬億元，因此，股市外圍的潛在資金是十分豐富的。歷年來的多次降息已使一年期存款利率已由10.98%降至2.25%，如此大幅度的降息，必然驅使大批銀行存款者轉向證券市場。個人投資者積極入市,對股票二級市場資金面構成一大支持因素。根據有關統計資料,今年上半年深滬兩地交易所新開戶數近600萬,使得我國A股投資者開戶總數突破5000萬戶。此外，券商融資渠道的開通也帶來了數百億元的增量資金。對證券公司進入資金拆借市場和股票質押貸款的允許,使得券商這一傳統的市場力量也增加了一定的資金,同時管理層對大券商在增資擴股上的進一步支持也使得券商的資金實力進一步加強,兩方面相加估計使券商在今年的增量資金可達近500億元。加之，保險資金和養老基金的間接入市,及老基金紛紛清理整頓擴募,也使得基金類增量資金有望增加500億元左右。因此，年內我國股市增量資金估測為5000億元。(新華社)

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