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　　美聯儲主席格林斯潘在7月20日向國會遞交的半年經濟報告中，列舉了許多理由讓人相信經濟減緩將繼續下去——從上升的家庭債務到表現平平的股票價格，唯獨沒有提到最能被美聯儲左右而且可被證明最重要的那個原因——加息。

　　那么，格林斯潘在7月25日向立法者宣讀第二部分陳詞時會坦言加息嗎？似乎不大可能。畢竟，格林斯潘那種帶有修辭色彩的沉默背后有點虛假的謙遜。

　　離總統大選只有四個月，格林斯潘最不愿做的事就是讓政治家們注意到央行打擊消費者和投資者熱情的作用——不論從長遠看來，這種作用多么有效。

　　格林斯潘的虛偽掩蓋了如下事實：美聯儲的政策制定者為了控制今年的經濟和股市，非常倚重他們發明出的加息法。利率變化對經濟的影響至少會滯后六個月。這就是說，美聯儲今年投入的緊縮100個基點，包括最近一次在5月份加的半厘息，將來會對經濟產生很大影響。

　　不透明政策。格林斯潘和同僚們希望加息對經濟的滯后一“踹”能防止后半年經濟的沖刺。1999年第二季度經濟確實冷下來，但是到了后半年又重新起飛了。

　　作為美聯儲的貨幣政策巨匠，格林斯潘在提到央行對經濟的影響時總是這么收斂。2月份，他向國會遞交經濟前景報告時，堅持認為導致利率升高的是債券市場投資者，而不是央行。照他的話說，美聯儲在13個月內六次緊縮信用，共加息1.75%，不過是跟隨市場的腳步而已。

　　布萊恩·Ｓ·韋斯布里(BrianS.Wesbury)是芝加歌Griffin，Kubik，Stephens＆Thomson經紀行的首席經濟學家，他說格林斯潘不該再裝模作樣，而應該坦白承認加息對經濟的顯著影響。韋斯布里熱情提倡新經濟觀點，認為經濟可以比過去增長更快，并且不會引發通脹。他擔心的是美聯儲加息過高，有使經濟急劇下降之險，果真如此，許多行業將會覺得經歷了一場衰退。

　　“避免任何將貨幣政策與經濟活動相聯系的說法已經成了美聯儲的主要任務，”韋斯布里說。“這可以使美聯儲遠離困境，但是卻不能保證貨幣政策的透明度。”最終，這種做法是無法愚弄大家的，尤其當加息政策對經濟擴張造成重創之時。

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