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　　據《解放日報》，種種跡象表明，法人配售可能“壽終正寢”。近期有5到6只新股只采用上網定價方式發行。

　　最近一段時間，戰略投資者特殊優惠政策成為廣大投資人批評的對象，市場各方人士對此議論紛紛。為什么按國際慣例辦事竟引起如此之大的聲浪呢癥結在于國際慣例被曲解了。國際成熟證券市場的確在新股發行招募時引入戰略投資者。但有基本規范與前提，即最大限度保護投資人的利益，并且保證所有投資人機會均等。其實“公開、公平、公正”的原則才是最重要的國際慣例。我們提倡并鼓勵發行人與主承銷商設計有特色的發行方案，但在設計與實施發行方案時，必須始終恪守“三公”原則。

　　“太陽是最佳的防腐劑”。公開原則要求發行人與主承銷商公開發行過程中的重要信息，將所有可能引起歧義的操作規則透明化。如法人競價中發行人與主承銷商有權將前五個最高價申購視為非理性申購而予以剔除的規定，就缺乏透明。公平是指機會均等、平等競爭。公平原則要求在發行環節中，所有參與者都享有平等的法律地位，各自合法權益都得到公平的保護，都享有公平的交易機會，不能采取歧視性區別對待政策。

　　事實上，凱樂股份將戰略投資者視同一般法人的做法是值得肯定與提倡的。然而頗受好評的閩東電力的法人競價模式仍然不公平。發行市場的改革，要從社會總體高度考慮，以社會整體利益為出發點，要將一家股份公司的新股發行納入社會整體利益的范疇。既然可以取消證券投資基金的優先配售權，以維護市場公平，為什么還讓戰略投資者繼續享有優先配售權，繼續制造新的不公平呢。

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