□記者 吳黎華 韋夏怡 北京報道

　　鄭拓，這位公募基金界曾經閃亮的明星，亦有隕落之時。5月23日，證監會網站上發布通報指出，時任交銀穩健基金經理鄭拓“因涉嫌利用未公開信息交易股票，已被公安機關依法采取強制措施”。至此，之前對于鄭拓的種種猜測，暫告一段落。

　　在此次通報之中，證監會并沒有公布鄭拓“老鼠倉”涉及的50余只股票的細節情況。然而，通過鄭拓所執掌的交銀穩健在此期間的持股明細及在二級市場上的表現，可以發現當時鄭拓操盤的些許信息。

　　大進大出 高買低賣

　　W ind統計數據顯示，從2007年-2009年上半年，交銀穩健投資了大東方、上海九百、華發股份等多只股票。在鄭拓投資的一些非大盤藍籌股的股票中，均出現了大幅增減倉的情形。

　　以上海九百為例2008年中報顯示，交銀穩健較年初增持了362萬股，但到了2008年底，又迅速減持了342.92萬股至100萬股。在大東方中，交銀穩健先是在2007年年報中大幅增持，后又在2008年中報和年報中大幅減持。在鄭拓操作過的股票中，出現此類情況的還有海油工程、華潤雙鶴、瀘州老窖、新世界和張江高科等等。

　　以張江高科為例，2008年中報中，交銀穩健持有張江高科784萬股，位列十大重倉股之一，較2007年底增持了434萬股，但到了2008年三季度，張江高科已經退出了重倉股名單，而2008年的年報顯示，交銀穩健僅持有張江高科200萬股，大幅減持了584萬股。而從2008年張江高科的走勢來看，基本呈現“L”型走勢。交銀穩健基本上是高位買進、低位賣出。

　　Wind統計數據顯示，從2007年一季報到2009年中報期間，交銀穩健共計重倉了34只股票，在剔除了諸如萬科A、中國平安(微博)之類的超級大盤之后，按照5月30日的收盤價格計算，流通市值在100億元以下的主要包括了美克股份、新安股份、農產品、大商股份和廣電運通。

　　一位基金業人士分析道，從業內“老鼠倉”的案例來看，資源類、重組類等具有炒作空間的，能夠迅速引發市場跟進的中小盤熱點股票往往是基金經理比較好的選擇對象。這些股票的炒作難度較小，資金量要求也不高。一般情況下，基金經理通過個人或相關賬戶提前買入，再通過包括股評之類的各種方式來挖掘概念或者形成炒作點，引發散戶跟風，同時通過自身所執掌的基金或者聯合其他的基金大筆買入，推高股價，個人賬戶趁機出逃，然后再按照一定的順序套現撤出，其中，公募基金往往最后才走。

　　W ind統計數據顯示，在交銀穩健2007年-2009年持有的股票中，符合上述要求的主要包括了美克股份、西寧特鋼、華發股份、云天化、鹽湖股份、西山煤電、白云山、廣電運通和新安股份等。

　　以美克股份為例。2007年3月，美克股份公告了整體上市計劃，該計劃擬向大股東美克集團和機構定向增發9500萬股，共募集資金約12億元，換取集團所有06年銷售收入7.6億人民幣，年凈利6500萬元的臥房組家具制造資產。在這一重大利好消息的刺激下，美克股份股價從2007年3月起開始飆漲，到了2007年6月19日已由3月底的46元/股左右飆升至72 .09元/股，此后略經調整，在2007年9月5日達到了87.80元/股的歷史高點。

　　W ind統計數據顯示，從2006年年報起，交銀穩健開始重倉美克股份，持股739 .45萬股，此后，在2007年的中報和2007年的年報中，也出現了美克股份的身影。

　　牛股行情 反向操作

　　鄭拓執掌下的交銀穩健，對鹽湖股份可謂情有獨鐘。季報顯示，2007年-2009年期間，鹽湖股份先后出現在了2007年一季報、2007年中報、2008年一季報、2008年中報、2008年三季報、2008年年報、2009年一季報中，持股股份分別為669.90萬股、260萬股、288.33萬股、278.38萬股、278.38萬股、278.38萬股、和399.99萬股，持股市值則在1.1億元-2.5億元之間波動。

　　而從鹽湖股份同一時期的表現來看，由于受到鉀肥價格飆漲和同ST鹽湖換股合重組概念的影響，自2007年起，鹽湖股份就開始了瘋狂上漲的道路。2007年1月24日，鹽湖股份到達了34.60元/股的階段高點，在短短15個交易日內就飆漲了39.13%；短暫回落之后，鹽湖股份又開始了第二輪上漲，2007年6月18日上漲至50元/股的歷史高點，此時鹽湖股份2007年以來的累計漲幅已經達到了110 .23%。然而，飆漲沒有就此停止，2007年7月后，鹽湖股份又先后經歷了3輪上漲，最終在2008年4月17日達到了令人瞠目結舌的107.69元，此時，鹽湖股份較2007年初的上漲幅度已經達到了323.60%。

　　到了2008年末，鹽湖股份(時為鹽湖鉀肥)和ST鹽湖的換股合并終于落定，2008年12月26日，鹽湖鉀肥剛剛復牌，就遭遇了7個跌停。

　　然而，從同期交銀穩健的增減倉情況來看，卻顯得疑竇叢生。從2007年起，鹽湖股份開啟了上漲的道路，但恰恰從此時期，交銀穩健連續兩個季度大幅減倉，減持股份分別達到了396.58萬股和409.90萬股，此后卻一直保持不變，在2008年末到2009年初，鹽湖股份股價大幅回落同時卻開始大幅加倉，2009年一季度增持121.61萬股。基本錯過了鹽湖股份的牛股行情。

　　一位基金業人士認為，交銀穩健在鹽湖股份上的表現，有可能是基金經理在個股行情的判斷上出現了較大的失誤，但現在看來也不能排除“老鼠倉”的嫌疑�！爱斈甑膿Q股方案遭到了機構投資者的一致反對，也比較出乎大家的意料�！彼�說。分析人士認為，在該只股票上，不能排除基金后期增持抬高股價以幫助其他利益方出逃的可能。

　　實際上，中國證監會副主席劉新華日前公開表示，在近年來查處的內幕交易案件中，上市公司并購重組領域是內幕交易的“重災區”。證監會查處的內幕交易案中，近一半涉及并購重組。由于一些并購重組項目決策環節多，直接涉及的知情人員多，在這種情況下內幕信息不泄露具有相當難度。

　　抱團炒作 狂推股價

　　除了鹽湖股份外，鄭拓在執掌交銀穩健期間，對西山煤電也一直是青睞有加，W ind統計數據顯示，從2007年三季度起，中間除了2008年年報之外，西山煤電均位列交銀穩健的十大重倉股之一，除了在2007年的年報中減持了100萬股之外，其余報告期則全部增持，到了2009年中報，交銀穩健持有的西山煤電已經達到了1440萬股，增持幅度最大的則發生在2008年三季度。

　　而從西山煤電的股價走勢來看，2007年，由于煤炭產能的快速釋放，西山煤電成為了眾多機構追捧的資源股之一，從2007年初的9.10元/股飆升至2007年10月17日的77.77元/股，漲幅高達740.22%，到了2008年3月，則回落到了35元/股附近，此后就開始了漫長的下跌，直到2009年才開始重拾升勢。

　　實際上，西山煤電一直是公募基金的樂園。僅在2007年的中報中，重倉持有該只股票的基金數量就達到了23只。值得注意的是，鄭拓在交銀施羅德的同事———時任交銀施羅德的投委會主席李旭利當時所執掌的交銀藍籌中，西山煤電也在2009年第一季度和第二季度分別成為了第四大及第三大重倉股。此外，公開資料還顯示，在李旭利離開交銀的前兩個季度當中，進入交銀藍籌的還有華僑城A和華發股份，2009年1月5日-2009年5月27日，華僑城A累計漲幅達到了101.01%；華發股份累計漲幅達到了106.74%。而與此同時，這兩只股票也為交銀穩健所持有。

　　除了西山煤電外，2011年巨虧104億元的A股“虧損王”中國遠洋曾經也是鄭拓的重倉股，鄭拓正式接管交銀穩健之后，2007年三季度，交銀穩健增持中國遠洋成為重倉股，該股票期間漲幅146.77%。但此后股價迅速走低，該股也消失在交銀穩健重倉股名單中。

　　2007年6月26日，中國遠洋正式上市，上市首日漲跌幅即達到93.16%，而此后圍繞收購母公司中遠集團干散貨資產與整體上市、以及公司擬定向增發等的概念，眾機構的繼續追捧又將該股“捧上云天”。公司股價自2007年7月初的17元左右一路飆升，三季度末股價達到45元左右，而到10月25日，股價一度沖至最高68.40元。

　　而來自W ind統計顯示，55只基金在那一年的三季度分享到了中國遠洋股價“暴漲”的巨額收益。除了交銀穩健，交銀施羅德旗下交銀成長、交銀精選也紛紛持股重倉。此外，國泰基金(微博)、招商基金等多家公募基金均有重倉參與。

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　　李旭利案之后又曝5億元“老鼠倉”：為何又是交銀施羅德？

　　□記者 吳黎華 韋夏怡 北京報道

　　“我不希望，中國每一位優秀的基金經理，最后都選擇離開；我真心希望，中國每一個基民，都能夠隨著中國基金業的成長而收獲投資成功的幸福；我希望，每一個人都能過安寧的生活�！边@是2009年7月鄭拓對被傳出5000萬元購買湯臣一品房產辟謠時所說的話。然而，在證監會通報其涉案金額高達5億余元、非法獲利高達1400余萬元面前，鄭拓的這段話卻有著一種刻骨的諷刺意味。

　　5月23日，證監會網站發布通報指出，“因涉嫌利用未公開信息交易股票，已被公安機關依法采取強制措施�！倍�在更早些日子，證監會也公告稱，交銀施羅德原投資決策委員會主席李旭利2009年2月28日至2009年5月25日期間，利用職務便利，通過其實際控制的2個證券賬戶，先于或同期于其管理的基金買入或賣出相同股票2只，非法獲利1000余萬元。

　　這意味著，交銀施羅德已經出了兩個投資總監級別的“老鼠倉”基金經理，而且，這兩位基金經理還先后擔任了交銀穩健的基金經理。人們不禁要問：怎么又是交銀施羅德？

　　證監會通報，交銀施羅德原基金經理鄭拓在2007年3月至2009年8月實際管理交銀穩健基金期間，利用任職優勢獲取的交銀穩健基金投資交易未公開信息，使用夏某某、原某某證券賬戶，先于或同步于其管理的交銀穩健基金買入或賣出股票50余只，累計成交金額達5億余元，非法獲利1400余萬元。鄭拓使用的證券賬戶先后轉挪于上海、哈爾濱、北京等地多家證券營業部，賬戶資金更是通過其親屬、朋友等10余人銀行賬戶多道過橋走賬，刻意規避監管，反稽查意圖明顯，極大增加了調查取證的難度。調查過程中，當事人鄭拓、夏某某、原某某等均不配合調查，試圖隱瞞真相。

　　據媒體報道，鄭拓的“老鼠倉”所涉及的證券和資金賬戶，主要歸屬其前妻(2008年與鄭拓協議離婚)夏某某，及夏某某的嫂子原某某。2008年，鄭拓開始使用其妻嫂原某某賬戶進行交易，后雖然鄭拓與夏某某協議離婚，但鄭拓仍使用原某某的賬戶繼續從事“老鼠倉”交易，至2009年8月，原某某賬戶資金量一度接近5000萬元。

　　據有關辦案人員稱，2007年至2008年，鄭拓大部分的“老鼠倉”交易都是在自己的辦公場所完成的。2008年證監會加大對基金經理“老鼠倉”打擊力度，特別是唐建、王黎敏案發后，鄭拓得到“啟發”。一方面把資金從開戶于上海的夏某某賬戶轉入了親緣關系更遠、開戶地遠在哈爾濱的原某某賬戶中；另一方面，交易也改為通過無線網卡和自己的筆記本電腦完成，個別交易則發生在出差時入住的酒店中。據稱，其資金轉賬行為也趨于隱蔽，使用的證券賬戶先后轉挪于上海、哈爾濱、北京等地多家證券營業部，賬戶資金通過其親屬、朋友等十余人銀行賬戶過橋走賬。

　　公開資料顯示，鄭拓畢業于復旦大學法律專業，2001年入芝加哥大學商學院研習數量經濟。2003年7月，鄭拓重回上海灘，2005年4月至2007年3月任職于海富通基金(微博)擔任基金經理，2007年加入交銀施羅德基金(微博)，任投資副總監和基金經理。鄭拓于2009年從交銀施羅德離職，與同事合資創辦好望角投資公司。

　　目前，鄭拓已被公安機關依法采取強制措施。公開資料顯示，自2008年上投摩根原基金經理唐建首度因基金“老鼠倉”遭到處罰以來，已先后有南方基金(微博)原基金經理王黎敏、融通基金原基金經理張野、景順長城原基金經理涂強、長城基金(微博)原基金經理劉海、長城基金原基金經理韓剛、國海富蘭克林原基金經理黃林、光大保德信原基金經理、投資總監許春茂共計8位基金經理先后因基金“老鼠倉”受到了證監會的行政處罰，其中，韓剛、許春茂均被判處了有期徒刑。再加上此前證監會通報的交銀施羅德原基金經理、投委會主席李旭利涉嫌利用未公開信息交易股票案件，鄭拓很可能成為中國公募基金歷史上第十位“老鼠倉”基金經理，并成為繼韓剛、許春茂之后受到刑事處罰的基金經理。

　　從“老鼠倉”涉及的金額來看，唐建獲利金額123.76萬元，王黎敏非法獲利150.94萬元，張野非法獲利229.48萬元，涂強非法獲利37.95萬元，劉海非法獲利13.47萬元，韓剛非法獲利30.3萬元，許春茂非法獲利209萬元。而鄭拓此次“老鼠倉”涉及金額5億余元，非法獲利1400萬余元，很可能成為迄今為止公募基金歷史上最大的一只“碩鼠”。